1.1 2025 年回顾：电新板块整体上涨 42%
年初以来（截至 12 月 9 日），申万电力设备指数（801730.SI）上涨 41.63%，跑赢沪深 300 指数 24.78 个百分点，在申万 31 个一级子行业中名列第 5。国内外储能需求旺盛、反内卷逐步推进，新能源产业链盈利企稳回升，板块走势向好。
分板块走势回顾： 风电：供需形势改善，整机盈利水平修复的预期升温。 2025 年初至今（截至 2025.12.9），风电指数（ 866044.WI）上涨 38.6%，跑赢沪深 300 指数 21.8 个百分点。上半年，由于风电需求端景气度明显提升，风电产业链整体供需形势改善，零 部件企业业绩整体回暖，零部件走势相对占优。金风科技上半年风机业务表现突出，推动风电整机板块盈利水平提升的预 期升温，风电整机板块表现较好。 光伏：反内卷及储能高景气推动光伏板块下半年走强。 2025 年初至今（截至 2025.12.9），光伏设备指数（ 801735.WI） 上涨 32.9%，跑赢沪深 300 指数 16.1 个百分点。2025 年以来，受产能过剩等因素影响，组件主产业链价格延续了下跌趋 势，同时 136 号文的出台加剧了市场对未来光伏需求的担忧，在此背景下光伏板块上半年整体下跌幅度较大。下半年反内 卷的预期升温，同时逆变器等环节受益于储能高景气走势较好，推动光伏板块下半年整体大幅上涨。
1.2 2026 年展望：光伏静待供给重构，风电整机主线可期
展望 2026 年，我们认为需求的成长性和供需关系的改善仍然是核心驱动因素。板块间比较，我们认为风电乐观程度较高， 需求向好的同时，整体供需形势优化，助力参与者盈利改善。光伏预期较为中性，结构性机遇为主。 1. 风电：供需形势优化，把握风电整机主线。需求端，陆上风电基本盘稳固，海风+出海继续增长；供给端，整机环节的 竞争激烈程度有所降低，整体供需形势处于优化通道。整机方面，风机价格企稳回升，企业盈利水平有望修复，同时风机 出海带来新机遇；漂浮式新技术方面，国内深远海风电、漂浮式出海为相应环节带来结构性机遇。 2. 光伏：机遇挑战并存，关注结构性机会。需求端，国内需求可能有所下滑，全球需求同比基本持平，增长动能放缓。部 分环节开始减产限产，但难以快速扭转供需宽松的形势。虽然需求端增长乏力，但供给端的一些趋势有望带来结构性机会， 包括：BC 电池产业趋势显现、反内卷持续推进、头部组件企业积极布局储能业务。
2.1 需求端：国内及全球光伏需求增速趋缓
（1）内需：光伏全面入市，2026 年需求承压。 根据国家能源局披露数据，2025 年 1-10 月，国内光伏新增装机 252.9GW，同比增加 71.8GW；其中 1-5 月新增装机 197.9GW，呈现较明显的抢装，主要受 136 号文实施的影响。基于当前的政策环境以及光伏装机形势，预计 2025 年国内 光伏新增装机有望达到 300GW 左右，同比增长约 8%。
我们认为，目前国内光伏市场面临的核心问题是光伏大发阶段电力供需趋于宽松的问题，也即消纳问题，这从部分用电大 省（同时也是光伏装机大省）的工商业分时电价情况可以窥见。
山东：根据《国网山东省电力公司关于 2025 年工商业分时电价公告》，2025 年山东省除了 6-8 月，11：00-14：00 时段均为深谷电价，电价下浮 90%。
江苏：2025 年 4 月，江苏省发改委发布《关于优化工商业分时电价结构促进新能源消纳降低企业用电成本支持经济 社会发展的通知》，调整了江苏的分时电价的峰平谷时间段划分，夏、冬两季的 11：00-13：00 以及春、秋两季的 10： 00-14：00 均为谷段。
浙江：2025 年 10 月，浙江省发展和改革委员会发布关于公开征求《省发展改革委关于优化分时电价政策有关事项的 通知（征求意见稿）》意见的通知，全年的 11：00-14：00 均为低谷时段。
在新能源全面入市的背景下，中午时段电力供需宽松的趋势会影响到光伏电站的电价端，进而影响光伏电站投资的收益率 和积极性。以山东为例，山东省 2025 年光伏项目机制电价为 0.225 元/kWh，明显低于山东省燃煤基准电价，也低于风电 的机制电价；现货层面，山东省光伏现货电价也相对风电更低。
考虑光伏全面入市以及当前光伏面临的消纳难题，我们判断 2026 年国内光伏新增装机同比有所下滑，其中户用、工商业等 分布式光伏的受影响程度相对较大；预计 2026 年国内光伏新增装机可能回落至 200-250GW 左右。
（2）外需：欧美整体平稳，新兴市场形势相对较好。 根据 InfoLink Consulting 的统计，2025 年前三季度，国内光伏组件出口 206 GW ，同比增长约 10%。三季度组件出口有 所放量，主要受出口退税政策预期等因素的影响，为了规避成本上升，海外存在提前拉货的情况。根据 InfoLink Consulting 的预测，四季度组件出口规模可能同比略有下滑；我们预计全年组件出口规模小幅增长。 从组件出口结构上看，2025 年前三季度面向各个市场的组件出口增速较为均衡，亚太、非洲等新兴市场增长相对较快。
目前来看，欧美主要光伏市场需求端面临一定的挑战，新兴市场的发展形势相对较好。美国市场：一方面，受《大美丽法案》等政策实施的影响，光伏税收抵免方面受到负面影响，一定程度影响需求；另 一方面，随着美国对东南亚四国光伏电池组件双反的生效，美国光伏系统成本有所抬升。根据美国光伏行业协会的预 测，2025 年美国光伏新增装机同比略有下滑，2026 年下滑幅度可能加大。 欧洲市场：受高基数等因素影响，欧洲光伏新增装机近年呈现了增速放缓，根据欧洲光伏协会发布的报告《EU Market Outlook for Solar Power: 2025 Mid-Year Analysis》，在中性预期之下欧盟 2025 年光伏新装机可能下滑 1.4%。 根据欧洲光伏协会的报道，2025 年签署购电协议（PPA）的可再生能源项目规模明显下滑，下滑的原因包括电网的约 束、项目核准较慢、欧洲电气化速度较慢影响电力需求、持续增加的负电价时长等。考虑以上因素，我们判断欧洲光 伏需求的增长仍将面临阻力。 印度市场：2025 年印度光伏需求延续了快速增长的态势，根据 Mercom India Research 的统计，2025 年前三季度印 度新增光伏装机 26.6GW，同比增长 53.7%。
根据欧洲光伏协会《Global Market Outlook for Solar Power 2025-2029》，2025 年全球光伏新增装机有望达到 655GW （中性预期），同比增长约 10%。考虑国内市场需求回落，欧美市场相对平稳，以及海外新兴市场的较快发展，我们预计 2026 年全球光伏需求同比基本持平或略有下滑。
2.2 供给端：反内卷、新技术等有望重塑供给格局
（1）反内卷政策是影响2026 年供需形势的关键变量
2025 年供给端开启减产、限产。在光伏行业供需整体宽松的背景下，光伏企业开启减产、限产，以维持供需的相对平衡； 2025 年以来，国内月度多晶硅产量较 2024 年较明显下降。以大全能源为例，公司预测 2025 全年多晶硅产量约 12.1-12.4 万吨，较 2024 年的 20.5 万吨大幅下降。根据硅业分会的预测，2025 年国内多晶硅产量约 133 万吨，同比减少约 28%。 即便如此，多晶硅依然面临高库存压力。
2025 年组件主产业链价格企稳回升。根据 InfoLink 披露数据，2025 年以来（截至 2025.11.26），多晶硅致密块料价格上涨 33%，N 型 182-183.75mm 单晶硅片价格上涨 14%，182-183.75mm TOPCon 电池片价格上涨 2%，182*182-210mm TOPCon 双玻组件价格下降 2%。受反内卷及海外需求相对较好影响，三季度以来多晶硅等环节价格上涨幅度较大，但终 端组件价格回升不明显。
组件主产业链盈利水平整体依然承压。在供给端减产、限产的背景下，2025 年光伏组件产业链盈利水平改善幅度有限，呈 现依然承压的状态；除了硅料环节三季度价格上涨幅度加大、盈利水平较明显改善以外，硅片、电池、组件等环节代表性 企业（TCL 中环、钧达股份、晶澳科技）2025三季度的毛利率仍在 0 附近。
需求增速放缓背景下，供需格局的进一步优化有赖于实质性反内卷政策的推动。2025 年以来，政策层面持续强调反内卷， 光伏作为内卷行业的典型代表，是政策层面重点关注的细分领域。
2025 年 4 月，中共中央政治局召开会议。会议强调，要多措并举帮扶困难企业，大力推进重点产业提质升级，坚持 标准引领，规范竞争秩序。
2025 年 5 月，市场监管总局推出十项措施整治“内卷式”竞争。提出要发展质量、标准支撑作用引领产业优化升级， 具体包括：（1）修制订光伏、电池、新能源汽车等领域国家标准；（2）围绕产业链关键产品制定分级分类标准；（3） 推动有关推荐性国家标准转化为强制性国家标准，优化企业标准“领跑者”制度，推动企业标准水平不断提升。（4） 深入推进质量强链工作。 展望 2026 年，光伏终端需求一定程度承压，光伏产业链供需格局的优化更多的依赖于供给端，最核心的抓手是实质性反内 卷政策举措；更多反内卷政策出台与否以及其强度将对 2026 年光伏产业链供需形势及投资机会产生重要影响。
（2）BC 电池产业趋势逐步显现
BC 电池通过全背交叉电极技术将电池的正负电极全部集成于背面，消除传统电池正面的栅线遮挡，最大化光吸收面积，从 光学和电学的方向全面提升光伏电池的转换效率；通过消除传统电池正面 3-5%的金属栅线遮挡，使更多的光线能够被硅片 吸收，入射光子利用率提升到 97.3%，从而带来更高的短路电流密度，提升整体光电转换效率。
整体来看，BC 电池具有较为显著的转化效率高的优点。根据 TaiyangNews 对全球批量出货的组件产品转化效率数据统计， 截至 2025 年 11 月，BC 量产出货组件效率达到 24%以上，领先全球其他技术。
2025 年，BC 阵营头部企业积极地、实质性地推动 BC 产能扩张：隆基绿能：预计到 2025年底，公司 HPBC 2.0 电池、组件产能将达到 50GW；截至上半年，公司 HPBC2.0自有电池 产能达 24GW，陕西西咸新区、铜川 HPBC2.0 电池产能已开始逐步投产，渭北项目稳步推进中，与英发德睿、平煤 隆基协作产能已经开始逐步投产。公司 BC 组件 1-9 月累计销量达到 14.48GW。 爱旭股份：2025 上半年公司 N型 ABC 组件业务出货量达到 8.57GW，同比增长超 400%。2025 年 9月完成 2023 年 度向特定对象发行股票融资事项，募集资金主要用于 ABC电池产能建设。 随着产能的扩张，预计 2026 年 BC 电池组件的规模效应体现、渗透率提升；根据《背接触（BC）电池技术发展白皮书》， 到 2030 年，BC 组件有望成为市场主流技术。
（3） 头部组件企业布局储能业务，构建新的增长曲线
近年，储能行业快速发展，以阿特斯为代表的部分光伏组件企业前瞻布局储能赛道，成功构建起第二成长曲线。阿特斯是 海外大型储能市场的先行者，公司于 2018 年首次在加拿大交付了 4MWh 储能系统，从 2021 年起开始大规模出货储能系 统。2024 年，阿特斯储能业务出货量达到 6.5GWh，同比增长超 500%。2025 年前三季度，公司大型储能产品出货达 5.8GWh，同比增长 32%，其中第三季度出货达 2.7GWh，同比增长 50%。根据公司公告，预计 2025Q4 储能系统出货量 2.1-2.3 GWh，2025全年储能系统出货量 7.9-8.1 GWh。展望 2026 年，公司预测储能系统出货量 14-17 GWh，延续高增 长的态势。 得益于储能业务的业绩支撑，阿特斯 2024 及 2025 前三季度均实现盈利，相对其他主要头部组件企业具有更好的业绩表现， 展现较强的穿越光伏周期低谷的能力。
在此背景下，2025 年，其他的头部组件企业也开始着力布局或发力储能业务：
隆基绿能：11 月 13 日，陕西省市场监督管理局发布《隆基绿能科技股份有限公司收购苏州精控能源科技股份有限公 司股权案》，隆基绿能拟通过收购股权、增资入股、表决权委托的形式取得精控能源约 61.9998%的表决权，并单独控 制精控能源。
天合光能：2025 年以来，天合储能依托从电芯到直流舱、再到交流侧系统的全栈研发、生产与交付能力，在全球市 场的业务规模持续提升，各区域出货量均实现稳步增长。在亚太地区，公司凭借从电芯到系统的全链路能力巩固基本 盘，今年出货量约 1.8GWh；在欧洲市场，依托系统集成实力与项目经验，预计出货将超过 1.2GWh；在拉美市场， 公司通过贴合当地需求的解决方案与快速响应机制，已完成超过 1.2GWh 的项目交付；在北美市场，依托本地化服务 体系与定制化方案，预计出货量将超过1GWh。
晶澳科技：2025 年 11 月，晶澳科技与楚能新能源在楚能全球总部正式签署战略合作协议。根据协议，双方将聚焦海 外直流侧系统、户外柜及电池等核心储能产品的联合研发与供销合作，携手打造稳健、高效且具备全球竞争力的储能 供应链体系，助力晶澳科技开拓全球市场，为双方全球化布局提供坚实支撑。 我们认为，随着上述头部组件企业入局或发力储能业务，结合考虑其技术、资金、渠道等方面的实力，这些头部组件企业 有望快速成为储能系统环节强有力的竞争者，构建起第二增长曲线，率先实现经营业绩的改善。
3.1 国内：需求稳中有升，整机盈利水平修复
（1）国内需求研判：陆风平稳，海风较快增长
陆上风电方面，受 136 号文等因素影响，2025 上半年国内呈现一定程度的抢装，以主营国内陆风为主的运达股份为例，上 半年风机销量 6.3GW，同比增长 55.6%；我们判断下半年的需求增速低于上半年，全年国内陆风新增装机有望达到 110GW 左右，同比增长约35%。 展望 2026 年，我们预计国内陆风新增装机同比基本持平。一方面，2024 年陆风招标体量较大，仍有大量已招标项目结转 至 2026 年及以后开发建设；另一方面，2025 年前三季度陆风机组招标量达 97.1GW，绝对值仍处高位。综合来看，存量 项目以及 2025 年新招标项目规模能够支撑 2026 年 110GW 左右的陆风需求。
海上风电方面，2022-2024 年，国内海风整机招标规模明显高于海风新增吊装规模，意味着大量项目处于已完成风机招标 的待建状态。 2025 年，国内海风建设整体有所加快，尤其体现在广东、江苏的一些大型海风项目开启了实质性建设，包括广东的青洲五 /七项目、帆石一项目，以及江苏的三峡大丰、国信大丰项目。但与此同时，部分省份的海风项目推进节奏不及预期，例如， 浙江的玉环 2 号、嵊泗 3 号、嵊泗 4 号等项目施工发生延期，瑞安 2 号由于建设项目海域场址与不可调整的航线发生冲突 需调整技术方案，福建连江外海项目核准延期。这些项目的延期导致 2025年海风新增装机规模不及年初预期。根据我们对 相关项目的梳理分析，预计 2025 年国内新增海风装机规模约7.9GW。
展望 2026 年，考虑当前国内海风项目推进情况，我们对 2026 年国内海风新增装机规模较为乐观，预计多数省份能够实现 新增装机同比增长，其中浙江、辽宁等省份增量明显。预计 2026 年国内海风新增装机有望达到 11.2GW 左右，同比增长 超过 40%。
（2） 风电整机盈利水平有望明显修复
2024Q4 以来，国内风机招标价格呈现回暖的态势。根据金风科技的统计，2025 年 9 月国内投标均价为 1610 元/kW，较 2024 年 8 月的底部投标均价（1380 元/kW ）上涨 17%。 国内风机价格的回暖受“反内卷”等因素推动。2024 年 11 月，“2024 风能企业领导人座谈会”在北京召开，主要的风机 企业、开发商以及政府主管部门和行业协会代表参加会议，会议提出，应从两方面入手破解当前的过度内卷问题：
一是依法依规制定低价恶性竞争行为的认定标准及处罚办法。在 2024 北京国际风能大会暨展览会（CWP 2024）上， 12 家风电整机企业共同签署了《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，将成立公约执行管理委员会和纪律 监督委员会，依法制定低价恶性竞争行为的认定标准及罚则，依现行法律法规规范市场竞争中的各类违法违规行为。
二是优化招标方案及评标办法。开发商设置更全面、合理的评价指标，综合评估整机企业的研发、制造、质量保证等 能力，提高技术评分权重，细化技术指标评分，将项目后评估和项目运行数据作为技术和质量差异的评价标准，杜绝 最低价中标。 考虑政策层面仍在持续推进反内卷，预计当前国内风机招标价格企稳回升的态势有望延续。
从收入端看，受风机价格下降影响，近年头部风机企业风机销售单瓦收入持续下滑，但 2025 年呈现了下滑速度趋缓的迹象。 考虑 2024Q4 以来招标价格回暖以及订单交付周期因素，我们判断 2026 年风机企业收入端的产品价格有望回升，推动风 机企业盈利水平的修复。
从成本端看，一方面，2025 年原材料价格整体有所回落，包括塔筒的主原材料中厚板以及铸件的主原材料铸造生铁等；另 一方面，风机大型化速度的放缓推动零部件迭代速度的放缓以及生命周期的拉长，从而产生降本效应。根据风电头条的统 计，2025 年前三季度国内陆上风机中标机型中，单机容量 10MW 及以上占比 12.63%，较去年同期的 16.41%有所下降， 中标机型最大单机容量为 12MW。 考虑 2026 年风机产品单瓦收入及成本走势，风机企业2026 年风机产品盈利水平有望较明显的改善。
（3） 风机企业的氢氨醇增量业务有望实现突破
政策层面，新能源非电利用成为新能源发展的重点议题。10 月 31 日，国家能源局举行例行发布会，明确提出十五五期间 要拓展新能源非电利用途径，重点推动风光制氢氨醇、风光供热供暖等多元转化和就地利用。2025 年 8 月，国家能源局发 布通知，公布了全国绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目(第一批)名单，其中包括了金风科技、远景能源等风机企业投 资的项目，表明风机企业在绿色氢氨醇项目开发投资方面扮演重要角色。
此外，根据公开信息，风机企业还投资了一系列的氢氨醇相关项目：金风科技：2025 年 9 月公告投资乌拉特中旗 3GW 风电制氢氨醇一体化项目，总投资额 189 亿元，项目总体规划建设 3GW 风电，所发电力 80%以上用于电解水制绿氢，通过生物质气化耦合绿氢制取绿色甲醇 60 万吨/年、制取绿氨 40 万吨/年。 明阳智能：2025 年 4 月，明阳固始 20 万吨绿色电氢氨醇项目开工仪式和华阳长青 20 万吨循环润滑油产线投产仪式 同步举行。 中船科技：2025 年 9 月与客户 A 签订了绿色甲醇销售合同，合同金额约 4000 万美元/年，可以根据客户需求增加供 货量，最高约 1.2 亿美元/年；预计从 2028 年开始供货。 2025 年 10 月，金风科技在兴安盟的绿氢制绿甲醇项目一期生物质气化炉工艺验证成功，后续还规划投建项目二期和三期， 全部投产后年产绿色甲醇规模将达到 145 万吨。 我们判断，2026 年绿色甲醇有望为风机企业带来部分收入，且后续的成长空间较大。 除了绿色液体燃料，电-氢-电的模式也处于试验示范阶段，有望进一步打开风机企业氢氨醇业务的想象空间。电氢电模式是 指在风光发电过剩时，富余电力可电解水制取绿氢并储存于低压球罐；在用电高峰期或风光出力不足时，储存的氢气通过 氢燃气轮机发电并网，实现跨天、跨月、跨季节的长时储能。目前深能鄂托克风光制氢一体化合成绿氨项目处于建设之中， 项目制氢规模为 48000Nm³/h，配套电源为 500MW 风电项目和 5MW 光伏离网制氢项目，下游化工为年产量 15 万吨合成 氨装置，同时配备 1套 30MW 级纯氢燃气轮机用于氢储能；其中，30MW 级纯氢燃气轮机氢储能示范工程 8月开工建设， 预计 2025 年底投运。
3.2 出海：陆海并进，打开成长空间
（1） 陆风出海：风机出海趋势明朗
近年，国内陆上风机快速大型化，推动国内陆风产品平均单机容量反超欧洲。2024 年，国内陆风新增装机平均单机容量约 5.9MW，较明显的高于欧洲的平均单机容量 4.6MW。单机容量的快速提升叠加竞争的加剧，推动国内风机产品价格下降， 而以维斯塔斯为代表的欧美风机企业陆风产品销售价格近年稳中有升。在此背景下，国内陆风产品相对海外竞争对手产品 的性价比提升。
我国陆风整机出口呈现快速增长的态势。根据中国风能协会的统计，2024 年我国风电机组出口规模 5193.7MW，同比增长 41.7%，其中陆风出口 5115.5MW，海风出口 78.2MW。此外，国内部分风机企业在海外建有生产基地，2024 年远景能源 印度工厂出货达 3.3GW。根据伍德麦肯兹的统计，2025 上半年中国风电整机商海外订单量达到 7.7GW，覆盖 20 个国家， 同比增长 51%。
受益于风机出海的快速发展，头部风机企业的海外业务收入已经呈现快速增长。2025 上半年，金风科技装备制造业务的海 外收入约 67.9 亿元，同比增长 67%，占整体装备制造业务收入的比重为 31.3%。2025 年 10 月，金风科技成功签署沙特 PIF5 风电项目协议，将为总容量 3GW 的风电项目提供从设备到运维的全生命周期解决方案。
从需求端看，海外市场陆风需求具有较大成长空间。根据全球风能协会的预测，当前我国陆风整机主要的出口目的地亚非 拉等新兴市场的陆风新增装机有望从 2024 年的约 14GW 增长至 2030 年的 35.1GW；国内部分整机企业已经开始着手布局 欧洲市场，根据全球风能协会的预测，未来欧洲陆风市场也具有较大的成长空间。 陆风出海的毛利率高于国内，三一重能上半年出口业务收入 2.33 亿元，毛利率 20.21%，明显高于 2025 上半年风机制造 业务的整体毛利率 4.65%。随着头部风机企业持续发力海外陆风市场，其陆风整机业务规模及盈利水平都有望得到较明显 的提振。
（2）海风出海：整机、基础等环节迎来重大机遇
受多重因素推动，近年欧洲海上风电蓄势待发，有望加快发展。根据欧洲风能协会的统计及预测，2024 年欧洲海上风电新 增装机约 2.57GW，到 2030 年，新增装机规模有望达到 11.8GW。
欧洲海上风电的规模化发展为国内海风制造产业链带来出海机遇。海风整机环节，海外参与者数量相对较少，主要为德国 的西门子-歌美飒、丹麦的维斯塔斯以及美国的 GE 三家；2024 年以来，GE 已经发生三起海上风机叶片相关事故，存在质 量问题的隐忧，进一步加剧欧洲海风整机供应的紧缺。
2025 年 10 月，明阳智能发布公告，公司拟在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，预计投资总额为 15 亿英镑，将用于建设海上与漂浮式风电机组制造工厂，表明国内风机企业在拓展欧洲海风市场方面取得一定进展，后续有 望在订单层面取得突破。考虑海外市场海风整机价格明显高于国内，国内海风整机企业出海有望实现较好的盈利水平。
管桩方面，近年国内管桩企业已经在欧洲获取批量的管桩订单，结构形式以单桩为主。随着海上风电离岸化发展，导管架 的应用场景逐步显现。例如，目前英国正在建设的 Inch Cape 海上风电项目采用单桩与导管架基础混合方案，包括 54 根 XXL 单桩基础和 18 套导管架基础。我们判断，未来管桩出海形式将更为多元，导管架出海也有望迎来机遇。 此外，以英国为主的欧洲漂浮式海上风电商业化进程加快：
2024 年 9 月，英国第六轮 CfD 拍卖结果公布，漂浮式项目 Green Volt Offshore Windfarm（规模约 400MW）入围， 上网电价为 139.93 英镑/MWh，该项目位于苏格兰海域，是英国首个 CfD 授予的百兆瓦级漂浮式海风项目，计划在 2029 年投运。
近期，英国政府正式公布第七轮差价合约（CfD）分配细则，为海上风电项目设定了总额高达 10.8 亿英镑的专项补贴 预算，其中漂浮式海上风电获得 1.8 亿英镑的预算，意味着英国本轮拍卖还将有新的漂浮式海上风电项目中标并获得 电价。 国内浮式基础相关企业已将目光瞄向欧洲漂浮式海风市场。2025 年 4 月，大金重工宣布在西班牙首都马德里成立全球浮式 风电中心，全面强化公司作为全球海上风电基础供应商的实力，旨在提供集制造-运输-组装-交付于一体的一站式浮式基础 解决方案，助力开发商和 EPC 承包商降低成本及规模化量产。我们判断，随着欧洲漂浮式海风商业化项目的推进，国内浮 式基础出海可期。
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