机械行业二级市场表现回顾
2025年初-2025/11/26，中信机械指数上涨29.15% ，在中信 30个一级行业中排名第7。 2025年初-2025/11/26，上证指数上涨15.29%，创业板指上涨 42.17%。中信机械指数跑赢上证指数13.87pct，跑输创业板 指13.01pct。
从细分子行业看，2025年年初-2025/11/26，锂电设备、基础件、激光加工设备、油气装备、金属制品Ⅲ指数涨幅位列前 五，分别为97.16%、61.89%、43.03%、42.55%、41.29%。
机械行业2025年前三季度基本面回顾
中信行业分类下，机械行业2025年前三季度共实现营业收入18637.41亿元，同比+7.11%；共计实现归母净利润 1258.50亿元，同比+14.94%。
2025年2月、3月，国内制造业PMI指数分别为50.20%、50.50%。2025年4月以来，制造业PMI一直位于荣枯线以下。 2025年以来，中国制造业PMI生产指数大多数时间位于荣枯线以上，制造业PMI新订单指数在荣枯线上下波动。
中国智能制造装备正步入2025-2030年的“黄金五年”
中国智能制造装备正步入2025-2030年的“黄金五年”。据中研普华，中国智能制造装备行业正步入2025-2030年的“黄金五年”，“十五五”规 划延续对高端制造的倾斜、劳动力成本结构性上升倒逼自动化改造、AI大模型与工业互联网深度融合以及下游新能源汽车、半导体等战略性新兴 产业的需求增长是核心驱动因素。中国智能制造装备市场预计在2025-2030年将以CAGR12%-15%的速度增长，其中，与AI和工业互联网强相关 的解决方案的市场增速将显著高于行业平均水平。
据制造前沿、中国机电一体化协会，智能制造产业链涵盖从基础技术到终端应用全链条，可分为上游基础支撑、中游核心产品与服务、下游行业 应用环节：
上游：基础技术与核心零部件提供产业链所需的底层支撑，包括芯片（工业控制芯片、传感器芯片）、传感器（温度、压力、视觉传感器）、精 密减速器、伺服电机等核心零部件；以及 5G、云计算、人工智能等基础技术。
中游：智能制造装备与系统集成包括智能装备（工业机器人、数控机床、3D打印设备）、工业软件、工业互联网平台，以及系统集成服务（为 企业提供定制化解决方案，实现设备、软件、数据的协同）。
下游：行业应用场景智能制造技术在各行业的落地应用，覆盖汽车制造（柔性生产线）、电子信息（精密组装）、航空航天（复杂零部件加工） 、生物医药（洁净车间智能化）、工程机械（大型装备远程运维）等领域，形成智能车间、智能工厂等典型形态。
人工智能、智能制造将是“十五五”值得关注的六大产业之二
据财经杂志，“十五五”时期（2026年-2030年）是中国迈向2035年 远景目标的关键冲刺阶段，2026年是“十五五”规划的开局之年。中 国的制造业下一步要从大到强，向价值链高端跃升。人工智能、大数 据等在制造业升级等领域的应用成为共性课题，且强调突破关键核心 技术，让更多行业完成由“跟跑—并行—领跑”的跃迁。人工智能（ 技术落地与产业融合）、智能制造（AI赋能制造业改造升级）是中国 未来五年值得关注的六大产业之二。
智能制造驱动产业链升级。据《中国经济转型升级蕴含重大机遇》（ 人民日报，2025）、财经杂志，中国产业转型升级将为中国、为世界 其余各国带来重大机遇，理由之一就是中国制造业的发展。中国制造 业规模连续15年全球第一，随着高端化、智能化、绿色化加快推进， 相关领域投资机遇将加速释放。
AI与制造业深度融合将是“十五五”期间智能制造的最核心方向之一 。人工智能对中国在“十五五”期间实现经济高质量发展具有重要意 义。高质量发展需要减少对传统要素——如低成本劳动力、大规模资 本投入的依赖，靠技术创新、数据要素获得经济增长。人工智能是推 动高质量发展的强劲动力。人工智能的“三要素”包括算力、算法、 数据，中国在全球相应领域均处于的领先位置。过去多轮科技变革中 ，中国更多是“追赶者”。但这在此次的人工智能浪潮中，中国最接 近全球科技前沿，甚至在很多应用领域“领跑”。中国不再单纯地学 习、模仿，而是作为先行者参与到定义技术路径、制定行业标准、探 索应用边界的进程中。
3D打印为战略性新兴产业，市场规模快速增长
3D打印是以材料逐层堆积为原理的新型工艺。根据艾瑞咨询，3D打印又称增材制造，是一种以数字模型文件为基础，运用粉 末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术。区别于传统减材制造, 3D打印通过对模型数字化立体 扫描、分层处理，借助于类似打印机的数字化制造设备，将材料不断叠加形成所需的实体模型。3D打印在中小批量生产成本 控制、个性化生产、生产可预测性，和材料利用率等方面与传统技术相比都具有明显优势。
作为战略性新兴产业，3D打印受到国家产业政策重点支持。根据增材工业公众号，2015年，在我国实施制造强国战略第一个 十年的行动纲领《中国制造2025》中，政府明确将增材制造定为中国制造2025的重点发展方向之一，并出台一系列支持政策来 推动增材制造技术的应用和研发；2016年，3D打印在国务院印发的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中被列入战略 性新兴产业。
3D打印产业链涵盖上游原材料/零部件、中游3D打印设备制造以及下游3D打印应用。根据智研咨询，3D打印产业链主要包括原材料、核心零部 件及辅助运行系统，其中，原材料包括铬铁、钛、塑料、尼龙等；核心零部件包括光纤激光器、电子束检、光纤振镜系统、主控板等；辅助运行 系统包括CAD、CAM、CAE、安全软件等。产业链中游为3D打印机的生产制造；产业链下游为应用领域，主要包括医疗健康领域、航空航天领 域、建筑建材领域、汽车领域、国防军工领域、文化创意领域等。在国家工业化生产不断改革、信息化发展速度加快的背景下，下游产业技术提 升、智能化生产需求持续上升，为3D打印机的应用提供广阔的空间。
工业级3D打印：由航空航天向民用市场扩散，进一步打开成长空间
航空航天与3D打印技术相契合，是工业级3D打印的重要应用领域。根据《3D打印技术在航空航天领域中的应用》（吴强收，2020），3D 打印技 术由于其特殊的生产制造过程，使其在零件一体化制造、异型结构件制造、变批量定制结构件制造等方面具有巨大的优势，3D 打印技术的这些优 势，恰恰就是航空航天领域中某些零部组件在生产过程中所面临的短板，因此，3D 打印技术被迅速应用于航空航天领域，并取得了长足的发展。
3C行业大厂纷纷入局，将3D打印工艺导入钛合金结构件批量生产中。根据荣耀官网，2023年7月12日，荣耀全新一代折叠旗舰荣耀Magic V2正式 发布，铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D打印工艺，宽度相较于铝合金材质降低27%，强度却提升150%，较好地平衡了轻薄与可靠性；根据铂 力特公众号，在OPPO Find N5 的研发过程中，铂力特凭借先进的金属3D打印技术，承担了天穹铰链主要结构件——翼板与外转轴中框的制造任 务，助力 OPPO 打造出更轻、更薄、更强的折叠结构。铂力特与 OPPO 历时一年多的联合研发，充分发挥金属3D打印技术的优势，突破传统加工 极限，最终通过28道精密工序，实现了每批次25小时可产出300个全球最薄的钛合金结构件，将3D打印钛合金的商业化产品最小尺度纪录从 0.3mm缩小至0.15mm。与此同时，铰链整体刚性提升36%，强度提升120%，核心组件抗冲击能力提升100%，确保折叠屏手机在轻薄设计的同时 具备更高的耐用性；2025年苹果秋季新品发布会发布的新产品中，iPhone Air 的钛金属 USB-C 端口、Apple Watch Series 11及Apple Watch Ultra 3 的钛金属表壳均采用 3D 打印工艺制造。随着荣耀、OPPO、苹果等主流终端的积极引入，3D打印技术在消费电子领域或将得到更广泛的应用。
消费级3D打印：使用门槛大幅降低，逐步向普通用户渗透
消费级3D打印正逐步向普通用户渗透。根据创想三维招股书，2020年被广泛认为是消费级3D打印行业的「破圈元年」，应用 场景从个人创作大幅拓展到家庭使用，市场能见度显著提升，用户认知度也随之增强。近年来，生成式AI技术的兴起，尤其是 在文本生成模型、智能切片与自动设计优化方面的应用，显著降低了3D建模的专业门槛，使普通用户也能轻松参与创作。与此 同时，云服务和在线学校社区的快速发展，为用户提供丰富的资源与支持，进一步推动了3D打印进入更多家庭与个体创作者的 日常生活。
消费级3D打印市场规模快速增长。根据创想三维招股书，在人工智能和打印机性能提升的双引擎的推动下，消费级3D打印行 业实现快速发展。 2024年，按GMV计的市场规模达41亿美元，预计到2029年将增长至169亿美元，年复合增长率达33.0%。据 3D打印技术参考，成立于2020年的拓竹科技目前是最大的桌面级3D打印机生产商之一，根据拓竹科技公众号，其2025年618全 渠道3D打印机销量同比2024年增长627%，显示出强劲的增长势头。
政策推进人形机器人产业化进程
具身智能首入《政府工作报告》，人形机器人是具身智能最重要的载体。据人民网，2025年的《政府工作报告》指出，建立未来产业投入增长 机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。具身智能是人工智能与机器人学交叉的前沿领域，强调智能体通过身体与环境的 动态交互实现自主学习和进化，其核心在于将感知、行动与认知深度融合。具身智能作为人工智能与物理实体深度融合的前沿领域，正加速从 实验室向产业化跃迁，而人形机器人是具身智能最重要的载体。
2023年11月，工信部首次发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确提出到2025年实现批量生产，到2027年，人形机器人形成安全可靠的产 业链供应链体系，综合实力达到世界先进水平，成为重要的经济增长新引擎。
人形机器人供应链持续构建
人形机器人产业链主要由上游核心零部件、中游人形机器人本体及下游终端应用等环节组成。目前，由于人形机器人尚处于下游应用端规模化商 业落地的初期阶段，部分关键零部件在典型应用场景中的验证仍不充分，因此我国人形机器人供应链整体仍处于持续构建过程中。随着具身智能 体系的逐步搭建，“大脑、小脑、肢体”等核心技术加速突破，我国有望逐步形成高效、稳定且可持续演进的人形机器人产业链与供应链体系。
传统叉车行业：受益于国际化、电动化、锂电化趋势
2020-2023年，全球叉车销量CAGR为10.54%。从全球叉车销量看，据世界工业车辆统计协会、中力股份招股书，全球机动工业车辆销售量从 2020年158.26万台增长至2023年的213.74万台，CAGR达10.54%。
2020-2024年中国叉车销量CAGR为12.58%，中国已连续多年成为世界第一大叉车生产、消费国家。从中国叉车销量看，2021年中国叉车年销量 首次突破100万台，达到109.94万台；2024年销售量为128.55万台，同比+9.52%，2020-2024年销量CAGR为12.58%。中国已连续多年成为世界第 一大叉车生产、消费国家。其中，2024年中国叉车内销/出口量为80.50/48.05万台，2020-2024年内销、出口量的CAGR为6.81%/27.53%，出口销量 占比已从2011年的24.24%提高至2024年的37.38%。
叉车走向无人化，渗透空间广阔
2019-2023年全球叉式移动机器人销量CAGR高达52.34%，未来几年全球无人叉车市场将维持较好的发展趋势。据移动机器人产业联盟，2023年 全球无人叉车销量约3.07万台，同比+46.19%。2019-2023年全球叉式移动机器人（AGV/AMR）销量的CAGR为52.34%。2023年，全球无人叉车市 场发展势头较好，未来几年这一趋势有望持续。
2023年中国叉式移动机器人销量占全球销量的63.5%，2019-2023年销量CAGR高达63.93%。2023年，中国叉式移动机器人销量达19500台（占全 球销售总量的63.5%），同比+46.62%，2019-2023年销量的CAGR为63.93%。
2023年中国/全球无人叉车渗透率仅1.66%/1.46%，替代空间广阔。据移动机器人产业联盟，2023年中国无人叉车市场的渗透率仅为1.66%，2025 年渗透率将提升至3.17%。2023年全球无人叉车渗透率仅1.46%，无人叉车替代空间广阔。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
