2025年第50周量化市场追踪周报：配置型基金仓位回落至7月末水平

量化市场追踪周报（2025W50）：配置型基金仓位回落至 7 月末水平

1. 本周市场复盘：宽基指数明显分化

本周 A 股市场整体呈现明显分化格局。宽基指数表现分化，北证 50、创业板指领涨，上证指数、沪深 300 小幅 回调，中证红利与国证价值指数回调幅度较大。行业层面看，通信板块表现强势、领涨市场，传统能源及地产产 业链相关板块则承压调整。两融余额在周三阶段性冲高后回落，周四最新水平为 25079.82 亿元。从基金行为来 看，主动偏股型基金周内整体仍录得正收益，但风险偏好趋于谨慎，基金仓位延续下行趋势；配置型基金仓位则 回落至今年 7 月末附近水平。行业配置方面，短期来看配置结构变化相对有限，中期视角下，电子、电新行业仓 位仍呈持续抬升态势，主动权益基金对大盘成长风格的暴露水平进一步提高。ETF 资金流向方面，A500 及港股 科技类指数持续获得资金净流入，而创业板指、券商、中证银行及可转债等指数则出现不同程度的资金净流出。 配置建议方面，在风险偏好边际趋谨的背景下，建议以结构性配置为主，适度关注中期景气占优的方向，在指数 层面保持相对均衡配置、控制整体仓位。 宽基指数表现回顾：本周（2025/12/8-2025/12/12）A 股宽基指数走势分化，北证 50、创业板指领涨，红利风格明 显回调。截至 2025/12/12，上证指数报收 3889.35 点，周涨跌幅约-0.34%；深证成指报收 13258.33 点，周涨跌幅 约 0.84%；创业板指报收 3194.36 点，周涨跌幅约 2.74%；沪深 300 报收 4580.95 点，周涨跌幅约-0.08%。

行业指数表现回顾：本周（2025/12/8-2025/12/12）各一级行业走势同样显著分化，通信领涨，煤炭、石油石化跌 幅居前。周涨跌幅排名居前的行业有通信、国防军工、电子、电力设备及新能源、机械等，收益率依次为 5.92%、 3.57%、2.51%、1.34%、1.33%；周涨跌幅排名靠后的行业包括煤炭、石油石化、纺织服装、房地产、钢铁等，收 益率依次为-3.80%、-3.43%、-2.68%、-2.62%、-2.53%。

2. 公募基金：

本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值 0.76%。基金总数为 4551，上涨数目为 2581，占比达到 56.71%。其中： 净值表现最好的前五只基金分别是国融融信消费严选混合 A、长城久祥灵活配置混合 A、前海开源沪港深乐享生 活灵活配置混合、华泰柏瑞质量成长混合 A、华商均衡成长混合 A，一周净值涨跌幅分别是 14.96%、14.87%、 14.84%、12.64%、12.15%。

公募基金仓位测算：回调至阶段性低位

主动权益基金股票仓位延续下行趋势，其中配置型基金仓位回调至 7 月末的水平。截至 2025/12/12，主动权益型 基金的平均仓位约为 88.41%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为 91.71%（较上周上升 0.10pct），偏股混合 型基金的平均仓位约为 89.72%（较上周下降 0.05pct），配置型基金的平均仓位约为 85.03%（较上周下降 0.49pct）； “固收+”基金平均仓位约为 23.33%，较上周上升 0.03pct。

主动权益产品风格动向：近三月增配大盘成长

大盘成长风格暴露较三个月前有明显提升，本周变化不大。截至 2025/12/12，主动偏股型基金大盘成长仓位 42.77% （较上周下降 0.12pct），大盘价值仓位 6.61%（较上周下降 0.23pct），中盘成长仓位 7.67%（较上周上升 0.09pct）， 中盘价值仓位 7.44%（较上周上升 1.43pct），小盘成长仓位 26.82%（较上周下降 0.86pct），小盘价值仓位 8.69% （较上周下降 0.31pct）。

主动权益产品行业动向：近三月增配电子和电新

近三月来看，电子、电新仓位明显上升，医药、银行仓位下降。从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基 金配置比例上调较多的行业有石油石化（约 0.92%，较上周提升 0.11pct）、电子（约 20.79%，较上周提升 0.11pct）、 房地产（约 0.63%，较上周提升 0.09pct）、建材（约 0.93%，较上周提升 0.08pct）、电力设备及新能源（约 8.57%， 较上周提升 0.07pct），配比下调较多的行业有计算机（约 4.51%，较上周下降 0.20pct）、钢铁（约 1.12%，较上周 下降 0.08pct）、农林牧渔（约 1.78%，较上周下降 0.08pct）、交通运输（约 1.21%，较上周下降 0.06pct）、医药（约 10.20%，较上周下降 0.05pct）。

ETF 市场跟踪：港股科技继续吸金

本周净流入在 10 亿元以上的权益指数包括 A500、恒生科技、科创 50、港股通科技，净流出超过 10 亿元的指数 包括创业板指、证券公司、中证银行、CS 人工智。 本周（2025/12/8-2025/12/12），境内股票指数 ETF 资金合计净流出约 98.93 亿元，合计规模为 36740.46 亿元；境 外指数 ETF 合计净流入约 101.39 亿元，合计规模为 9385.21 亿元；债券指数 ETF 合计净流入约 29.54 亿元，合 计规模为 7208.3 亿元；商品指数 ETF 合计净流入约 1.21 亿元，合计规模为 2435.63 亿元。 宽基 ETF 方面，本周资金净流入约 7.41 亿元，合计规模为 24360.85 亿元。其中，净流入较多的产品为华泰柏瑞 中证 A500ETF、华夏中证 A500ETF、南方中证 A500ETF、易方达上证科创板 50ETF、华夏上证科创板 50ETF， 净流入金额分别为 40.33 亿元、20.58 亿元、20.32 亿元、9.77 亿元、8.57 亿元。 行业 ETF 方面，本周资金净流出约 107.71 亿元，合计规模为 9640.54 亿元。其中，TMT 净流出 37.2 亿元，金融 净流出 58.45 亿元，消费净流入 1.14 亿元，周期制造净流出 13.2 亿元。 风格主题 ETF 方面，本周资金净流入约 1.37 亿元，合计规模为 8604.38 亿元。其中，风格 ETF 净流入 40.34 亿 元，合计规模为 1638.58 亿元；主题 ETF 净流出 38.97 亿元，合计规模为 1100.49 亿元。本周净流入相对较多的 产品包括华泰柏瑞上证红利 ETF、永赢国证商用卫星通信产业 ETF。 境外指数 ETF 方面，本周资金净流入约 101.39 亿元，合计规模为 9385.21 亿元。

新成立基金：本周主动权益基金新发总份额约为 21.52 亿份

本周境内新成立基金数目共计 27 只，其中主动权益型基金 3 只；主动权益型基金新发总份额约为 21.52 亿份， 为近 1 年 50%分位。今年以来主动权益型基金新发 312 只，规模合计约 1563.26 亿元，已超过去年以及 2023 年 同期水平；被动权益型基金新发 574 只，规模合计约 3071.53 亿元，显著超过历年同期水平。

3. 主力/主动资金流：主动资金净入电子、通信

本章的统计基于同花顺对主力资金的划分，标准如下：（1）特大单：成交量在 20 万股以上，或成交金额在 100 万元以上的成交单；（2）大单：成交量在 6 万股到 20 万股之间，或成交金额在 30 万到 100 万之间，或成交量占 流通盘 0.1%的成交单；（3）中单：成交量在 1 万股与 6 万股之间，或成交金额在 5 万到 30 万之间的成交单； （4）小单：成交量在 1 万股以下，或成交金额在 5 万元以下的成交单。 主动资金净入电子、通信。主力资金流：本周主力净流出电子、计算机、基础化工等。（1）个股：主力净流入& 中小单净流出：东山精密、胜宏科技、比亚迪、领益智造、香农芯创等。主力净流出&中小单净流入：中兴通讯、 阳光电源、天孚通信、工业富联、航天发展等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：等。主力净流出&中小 单净流入：电子、计算机、基础化工、通信、医药等。主动资金流：本周主买净额约-2806.94 亿元，主动资金净 入电子、通信。（1）个股：主动资金更看好新易盛、东山精密、中国平安、胜宏科技、长芯博创等标的，招商银 行、贵州茅台、中兴通讯、永辉超市、工业富联等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有： 电子、通信等；流出较多的行业有：医药、基础化工、计算机、机械、有色金属等。