七牛智能发展历程
技术奠基与核心产品布局期（2011 年-2020 年）。七牛智能科技有限公司的 发展历程始于 2011 年的创立，这一时期的核心特征是以技术为基石，专注 于构建和打磨其核心的 MPaaS（音视频平台即服务）产品矩阵。公司由拥 有深厚技术背景的许式伟先生领导，其团队在金山软件、盛大网络等企业的 历练为其奠定了坚实的技术基因。成立之初，七牛便精准切入音视频云服务 这一新兴赛道，其商业模式主要是通过提供应用程序编程接口和软件开发 工具包，为企业和开发者提供底层、高效、可靠的音视频云计算能力。在此 阶段，公司成功推出了系列奠定其行业地位的基础产品：包括面向海量数据 存储的“Kodo”对象存储平台、用于加速内容分发的“QCDN”专有内容 分发网络、支持实时互动的“互动直播产品”以及提供智能媒体数据处理的 “Dora”智媒数据分析平台。这些产品共同构成了七牛早期的业务支柱， 服务于那些开发能力较强、对灵活性和定制化有较高需求的客户，覆盖了从 数据存储、处理到分发的完整音视频数据生命周期。通过近十年的深耕，七 牛在音视频编解码、网络调度、大规模分布式系统等核心技术领域积累了显 著优势，形成了高可靠、高可扩展性的技术架构，其 Kodo 产品在数据可靠 性方面甚至达到了优于行业平均水平的冗余率。这一时期，七牛虽然尚未实 现盈利，但其稳健的技术产品和逐渐扩大的客户群——从行业龙头到中小 型企业乃至个人开发者——为其后续的业务拓展和品牌建设打下了坚实的 基础，使其在中国音视频 PaaS 市场中占据了重要一席之地，完成了从零到 一的初始积累与市场卡位。
战略转型与 APaaS 业务拓展期（2021 年-2023 年）。进入 2021 年，七牛智 能迎来了其发展史上最为关键的战略转型期，标志性事件是正式推出了 APaaS（应用平台即服务）业务线。这一转型源于公司对市场趋势的敏锐洞 察：随着数字化转型深入，大量企业，尤其是传统行业和中小型企业，对音 视频能力的需求爆发式增长，但它们往往缺乏强大的技术团队和漫长的开发周期。传统的MPaaS产品对这类客户而言技术门槛较高，而标准化的SaaS 产品又难以满足其定制化需求。七牛审时度势，决定利用其在 MPaaS 领域 积累的技术优势，向上延伸价值链，打造基于低代码平台的场景化解决方案。 APaaS 业务的本质是将复杂的音视频技术封装成易于调用的模块，通过直 观的图形化界面和拖拽式操作，让客户能够快速构建和部署满足特定业务 场景（如社交娱乐、视频营销、视联网等）的应用，极大地降低了开发门槛 和时间成本。这一战略转型成效显著，APaaS 业务迅速成为新的增长引擎， 付费客户数量及客均收入持续强势增长。大量原有 MPaaS 客户升级使用 APaaS 服务，同时公司也成功吸引了大量新技术能力有限但业务场景清晰 的新客户。到 2023 年，根据艾瑞咨询的数据，七牛已跃升为中国第二大音 视频 APaaS 服务商。这一阶段，公司虽然因优先扩张市场份额和投入研发 而持续录得账面亏损，但经调整后的净亏损率呈现收窄趋势，显示出运营效 率的改善和业务模式的优化。同时，公司启动了赴香港联合交易所上市的程 序，为下一阶段的飞跃蓄力。
资本化与 AI 驱动的新发展时期（2024 年至今）。2024 年 10 月 16 日，七牛 智能成功在香港联交所主板上市，这标志着公司进入了资本化与 AI 技术双 轮驱动的新发展阶段。上市不仅为公司带来了充沛的资金用于业务扩张和 技术研发，也极大地提升了其品牌公信力和市场影响力。募集资金主要用于 深化 APaaS 业务场景渗透、加强研发能力（特别是人工智能与算力领域） 以及拓展海外市场。面对生成式人工智能的技术浪潮，七牛明确将 AI 与算 力作为核心战略，积极将 AIGC 技术融入其产品体系。公司正在研发和布局 的方向包括支持开源大语言模型的推理服务、应用于数字人营销和智能客 服的 AI Agent、自研的 Go+编程语言以提升工程与算法效率，以及更智能 化的音视频编解码和处理能力。其目标是打造“音视频+AIGC”的新一代云 服务，通过多模态大模型能力进一步丰富应用场景，提升解决方案的智能化 水平和附加值。同时，公司加速了国际化步伐，在初步建成中国香港、新加 坡、美国等节点的基础上，新增泰国、日本、巴西等全球节点，并计划在不 同地区建立本地团队，以更好地服务海外客户。至此，七牛智能已从一家专 注于音视频底层技术的 PaaS 提供商，演进为一家提供从底层资源到场景化 应用，并深度融合人工智能的一站式音视频云服务商，致力于在快速增长的 全球云服务市场中把握机遇，巩固并提升其领先地位。
纵观七牛智能企业发展历程，七牛智能已构建起层次清晰、协同进化的 “MPaaS+APaaS+DPaaS”三位一体业务产品矩阵。MPaaS（音视频平台即 服务）是公司的技术根基，以 API/SDK 形式提供 Kodo 对象存储、QCDN 内容分发等底层音视频云能力，服务于需要高度定制化的开发者；在此基础 上，公司战略拓展的 APaaS（应用平台即服务）通过低代码平台将核心能力 封装为场景化解决方案（如视频营销、在线教育），显著降低使用门槛，服 务于广大技术资源有限的企业客户，成为核心增长引擎；而 DPaaS 及其他云服务 则进一步满足客户在数据分析与管理等领域的延伸需求。这一结构 实现了从底层基础设施到上层应用赋能的完整覆盖，并正持续融入 AIGC 等 智能技术，驱动各业务模块向智能化升级。
2024 年业绩增速放缓，2025 年有望实现修复性增长
截至 2025 年上半年，公司实现总收入人民币 829.4 百万元，较去年同期增 长 16.8%。这一增长主要得益于两方面：一是公司凭借领先的产品与解决方 案，持续响应并满足客户日益增长的业务需求；二是通过 AI 技术赋能，有 效协助客户提升运营效率并推动智能化转型。2025 年上半年，公司 AI 相关 业务收入达到人民币 184.0 百万元，占总收入的 22.2%。作为 AI 技术及开 发者生态的赋能者，公司已构建覆盖 AI 算力资源、大模型平台及音视频 AI 应用在内的完整产品体系与解决方案，这些综合能力为业务的持续增长提 供了重要动力。 在 2025 年上半年，公司亏损额为人民币 33.4 百万元，较 2024 年同期的亏 损人民币 179.6 百万元大幅收窄 81.4%。亏损减少主要由于两方面因素：一 是可转换可赎回优先股公允价值变动带来的亏损降低；二是公司通过有效 成本管控，使得销售及营销费用与行政费用均有所下降。
毛利率稳中有升，费用管控优化助力盈利改善。2024 年公司整体毛利率为 20%，其中 APaaS 业务毛利率达 28.4%，显著高于 MPaaS 业务（17.2%）。 随着高毛利业务占比提升，毛利率有望进一步修复。费用方面，销售及管理 费用率持续优化，2024 年分别降至 8%和 10%，研发费用率稳定在 11%，体 现公司平衡投入与效率的能力。
APaaS 业务高增构筑第二曲线，AI+音视频战略加速落地。公司传统 MPaaS 业务保持稳健，2024 年收入 10.39 亿元，同比增长 6.5%。而 APaaS 业务通 过低代码平台和场景化解决方案，持续吸引社交娱乐、视频营销等领域客户， 付费客户数同比增长 11.7%，客单价提升至 12 万元，凸显产品竞争力。同 时，公司积极布局“音视频+AI”战略，研发投入占比达 11%，重点投入 AIGC、 AI Agent、多模态大模型等领域，推动音视频处理智能化升级，为未来增长 打开空间。
核心管理团队对公司发展把握稳固
七牛智能的核心管理团队由一群经验丰富的行业专家组成，他们在公司战 略决策和日常运营中发挥着关键作用。许式伟先生，作为公司创始人之一， 担任执行董事会主席兼执行董事，负责整体战略规划和管理决策。许先生拥 有超过 20 年的信息技术行业经验，曾在多个技术岗位担任领导职务，并在 多个著名公司担任重要职位。他毕业于南京大学，获得物理学学士学位，并 曾在金山软件有限公司和盛大网络等知名公司工作，主导过多个重要技术 项目。许先生不仅在技术领域积累了丰富的经验，还在企业战略和创新方面 有着出色的贡献，他曾主导开发过多个创新技术并获得多个行业奖项。此外， 许先生还深度参与公司技术创新和市场拓展，推动七牛智能在音视频云服 务领域的领先地位。陈伊玲女士是执行董事，主要负责监督公司日常运营管 理及战略执行。吕桂华先生作为非执行董事，参与制定公司总体战略，提供重要战略建议。魏少俊先生和周正先生均为独立非执行董事，负责监督公司 治理并提供独立判断，确保公司决策符合股东利益。史清博士，作为独立非 执行董事，凭借其技术背景和管理经验，为公司战略决策提供独立的意见。 该团队凭借其深厚的专业背景和多年的行业经验，帮助公司在市场中不断 拓展，推动企业向更高目标迈进。
七牛智能的股权结构高度集中，根据公司招股说明书（24/9/30），创始人许 式伟先生和吕桂华先生分别持有 73.5%和 26.5%的股份，合计控制了公司 100%的股份。这种股权结构使得创始团队在公司的经营和决策中具有绝对 控制权。外部投资者如淘宝中国控股有限公司、Magic Logistics、MPCs、启 明基金等，主要在公司首次公开发售后获得股权，并为公司提供资本、行业 资源和战略支持。淘宝中国控股的持股约为 16.27%，使其成为重要的股东， 但由于创始团队的股份比例较大，外部投资者未能获得决策控制权。七牛智 能的股东结构不仅保持了创始团队的控制力，还通过外部投资者的参与优 化了股权分散度，并为公司带来更多的资源支持。
MPaaS 与 APaaS 业务：高速增长的双重引擎
MPaaS 业务构成公司发展的坚实根基，彰显深厚的技术积累与市场地位。 该业务主要通过 API 及 SDK 形式，为具备开发能力的客户提供专业的音视 频底层能力组件。核心产品包括用于加速内容分发的专有内容分发网 QCDN、存储内容的对象存储平台 Kodo、互动直播产品以及智媒数据分析 平台 Dora，形成了完整的音视频解决方案矩阵。 该业务展现出稳健的增长态势和强大的产品协同效应。 2024 年，MPaaS 业 务收入达 10.39 亿元，占总收入的 72.3%。预计未来三年将保持 20%左右的 增速。超过 50%的客户会同时采购两种或以上产品，表明公司成功通过一 站式解决方案满足了客户的多样化需求。其中，QCDN 和 Kodo 作为核心产 品，2024 年营收占比分别达到 73.6%和 18.7%，两者在存储及分发功能上的 无缝集成形成了公司 MPaaS 业务的支柱。
APaaS 业务是公司战略转型的关键驱动力， 正通过低代码平台实现场景化。 突破。 该业务基于公司 MPaaS 能力及低代码平台，为视频营销、社交娱乐 等场景提供开箱即用的解决方案。2024年收入达3.54亿元，同比增长25.8%， 占总收入比重提升至 24.6%，成为增长最快的业务板块。该业务在客户增长和质量提升方面表现突出。 2023 年 APaaS 付费客户达 2597 名，同比增长 32.0%，客户留存率高达 87.9%。在社交娱乐场景，日均 API 调用次数达 8.66 亿次；在视频营销场景，日均触达约 12.6 亿人次。该 业务毛利率达 28.4%，显著高于 MPaaS 业务，其快速增长是推动公司整体 毛利率改善的核心动力。
音视频技术体系：三位一体的核心竞争力
公司在中国音视频云服务领域确立了显著的竞争地位，凭借其全面且高性 能的 MPaaS（音视频平台即服务）产品组合，构建了覆盖实时通信（RTC）、 点播、直播、存储至内容分发的完整音视频业务链条技术能力。这一技术体 系深度融合了智能视觉、智能语音、智能剪辑、行业算法以及内容与业务安 全等一系列 AI 技术，构成了公司核心竞争力的基石 。 在具体产品层面，公司的专有内容分发网络 QCDN 凭借广泛的网络覆盖、 全面的节点监控和实时智能调度能力，有效保障了服务的高可用性与低延 迟体验。其 MPaaS 平台处理能力突出，日均音视频播放量显著高于行业平 均水平，凸显了强大的技术实力。对象存储平台 Kodo 支持集中式与边缘存 储以及多云部署策略，并实现了优于行业平均水平的数据可靠性，公有云与 私有云冗余率分别为 1.14 和 1.10。同时，互动直播产品可提供低延时、高 稳定性的端到端即时通信解决方案；智媒数据分析平台 Dora 则提供了广泛 的音视频数据处理与分析功能。 七牛智能的 QCDN（内容分发网络）产品通过创新的分布式节点架构与智 能调度系统优化音视频内容分发效率：该方案采用边缘节点与中间源节点 的二级缓存设计，使终端用户访问请求被动态调度至最近节点，有效规避传 统架构中集中存储的直接访问，显著降低网络延迟与带宽成本；其智能控制 系统包含配置中心、监控调度系统及路由系统，可基于实时网络状态动态优 化分发路径，提升内容命中率与用户体验，同时依托资源中心的全局节点资 源管理，为开发者提供可配置的资源分发策略，在保障低延迟传输的同时实 现成本效益优化，巩固了公司在音视频 PaaS 领域的技术竞争力。
七牛云的对象存储平台 Kodo 作为专有的云原生数据存储与管理平台，采 用对象存储架构有效应对非结构化数据激增的挑战，通过将数据封装为包 含数据体、元数据和全局唯一标识符的对象，并置于扁平化存储空间中，消 除传统目录层级瓶颈，支撑海量数据的高效存取。该平台同时支持集中式存 储与边缘存储模式，能够作为统一的异构数据湖，无缝整合文本、图像、音 视频、结构化表格等多元数据类型，为用户提供涵盖数据接入、存储、处理 到分发的全生命周期管理能力，无需关注底层格式差异。其核心价值在于与 七牛云生态的深度协同，例如结合智能多媒体平台 Dora，用户可对存储内 容直接进行转码、审核、标注等处理，无需二次下载，显著提升数据分析效 率并挖掘数据潜在价值。Kodo 基于云原生架构设计，提供简洁可靠的 API/SDK 接口，支持多云部署策略，保障业务灵活性与数据主权。面对人 工智能时代算力需求爆发，七牛云自 2023 年起面向客户推出存储与算力一 体机服务器，进一步强化了在 AI 数据处理场景下的基础设施服务能力。
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