1.1 化工板块整体表现
本周，上证综合指数上涨 1.88%，创业板指数上涨3.9%，沪深300 上涨1.95%，中信基础化工指数上涨 5.41%，申万化工指数上涨4.23%。
本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为膜材料(12.18%)、合成树脂(8.23%)、磷肥及磷化工(6.5%)、钾肥(5.91%)、有机硅(5.39%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为轮胎(-1.5%)、食品及饲料添加剂(0.41%)、农药(0.96%)、绵纶(1.12%)、印染化学品(1.33%)。
1.2 化工板块个股表现
本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：神剑股份(61.2%)、有研粉材(41.87%)、金力泰(33.12%)、再升科技(28.39%)、东材科技(28.34%)、多氟多(27.37%)、国风塑业(22.36%)、三孚股份(20.69%)、天赐材料(20.24%)、泛亚微透(19.98%)。
本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：苏利股份(-13.71%)、天铁股份(-13.06%)、科思股份(-10.22%)、河化股份(-6.46%)、英力特(-6.34%)、晶华新材(-5.72%)、国恩股份(-4.41%)、长鸿高科(-4.09%)、顾地科技(-4.02%)、赛轮轮胎(-3.59%)。
1.3 化工板块重点公告
【安诺其】2025 年 12 月 26 日，公司发布关于终止投资建设5 万吨染料中间体项目的公告。公司于 2022 年 12 月 26 日召开第五届董事会第十八次会议，审议通过了《关于投资建设 5 万吨染料中间体项目的议案》。公司以全资子公司烟台安诺其精细化工有限公司为实施主体投资建设“5 万吨染料中间体项目”，拟新建5万吨染料中间体项目生产装置，以及相应的辅助工程、公用工程、储运工程和环保工程等，项目总投资为 42,060.00 万元（最终项目投资总额以实际投资为准），资金来源为企业自筹资金。自董事会审议通过建设 5 万吨染料中间体项目以来，公司积极推动项目建设，但因建设期间，市场环境、相关产业政策等发生较大变化，导致项目实施及预期面临较大不确定性。结合公司整体战略调整，经过多方面的审慎评估后，公司决定终止投资建设 5 万吨染料中间体项目。为优化资源配置并妥善处理已投入资源，公司将根据实际需求调配至其他项目。
【普利特】2025 年 12 月 27 日，公司发布关于公司LCP 薄膜产品正式规模化量产的自愿性信息披露公告。公司的 LCP 薄膜产品经过多年艰苦卓绝的工艺摸索，批量化能力的建设以及与下游客户的联合开发与验证，凭借其超低的介电性、高耐热、低吸水等优异的性能表现，已成功获得消费电子行业头部客户的验证通过，充分证明了公司在该领域的技术实力和产品竞争力。近日，随着该客户高端新机型的正式发布，公司已开始为该客户的新一代消费电子手机终端的软板天线中进行LCP薄膜产品的大批量供货。随着该客户上述产品市场销量的持续攀升，公司LCP薄膜产品的市场需求也将随之显著增长。此次批量出货标志着公司LCP 薄膜产品首次在手机终端设备上实现规模化应用，打破了国外厂商在高端LCP 薄膜应用领域的长期垄断，为国内消费电子产业链的自主可控贡献了重要力量。此次量产实现了国内手机终端应用从 0 到 1 的突破，势必会对未来下一代 6G/毫米波高频通讯网络下的各个终端领域产生巨大的影响。
【金奥博】2025 年 12 月 27 日，公司发布关于部分募投项目延期的公告。公司于 2024 年 12 月 25 日召开了第三届董事会第十七次会议和第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于募投项目延期的议案》,同意将“北方区域运营中心及行业信息服务产业化项目”的预定可使用状态时间延期至2026 年1 月5 日。结合公司募集资金投资项目的实际实施进展情况以及公司业务发展规划，在募投项目实施主体、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，将募投项目“北方区域运营中心及行业信息服务产业化项目”达到预定可使用状态的时间调整至2027年12月31日。
2.1 聚氨酯
纯 MDI：12 月 25 日，华东地区纯 MDI 价格 18200 元/吨，周环比下跌4.21%。供应方面，本周纯 MDI 开工负荷 52%，周环比持平。TPU 开工在五成附近；鞋底开工在三至五成；浆料行业开工四到五成。本期氨纶开工负荷86%，较上期提升1个百分点。周内新乡白鹭开工提升，因此氨纶行业开工负荷环比继续上涨。聚合 MDI：12 月 25 日，山东地区聚合 MDI 价格14700 元/吨，周环比下跌2%。供应方面，本周聚合 MDI 开工负荷 52%，周环比持平。冰箱冷柜行业需求偏弱，大型工厂多为厂家直供户；无甲醛板材胶黏剂、板材大厂、汽车行业按需采购，这几大行业多为国内厂家直供客户；管道保温行业、中小冰箱厂、中小型胶黏剂厂、冷库等行业询盘清淡。
TDI：12 月 25 日，华南地区 TDI 价格 14700 元/吨，周环比下跌1.34%。供应方面，本周 TDI 开工负荷 66.9%，较上周上升 10.37pct。本周市场需求依然偏弱，买气保持刚需姿态。本周海绵用户采购积极性依然偏低，且原料储备继续整体降低，但保持明显的差异化。固化剂：本周固化剂市场价格稳定。低游离75 含量固化剂本周价格在 12500-13200 元/吨，环比上周持平。
2.2 化纤
涤纶：12 月 25 日，国内涤纶长丝 POY 价格 6400 元/吨，周环比上升1.99%；涤纶长丝 FDY 价格 6650 元/吨，周环比上升 2.31%；涤纶长丝DTY价格7675元/吨，周环比上升 0.33%。本报告期涤纶长丝平均产销在109.69%，较上个报告期上升1.29个百分点（上周四尾盘放量，周均产销修正至 108.40%）。本周织造综合开机率继续下降，截至 2025 年 12 月 25 日，江浙织造综合开机率为61.5%。
氨纶：12 月 25 日，氨纶 40D 价格 23500 元/吨，周环比持平。供应方面，本周氨纶开工负荷 86%，较上周上升 1pct，氨纶社会库存47 天，周环比下降2天。本期氨纶下游市场江浙织机开机率 61.50%，较上期下滑3.55 个百分点。
2.3 轮胎
全钢轮胎：本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.20%，较上周走低2.46个百分点，较去年同期走低 0.02 个百分点。 半钢轮胎：本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.74%，较上周走高0.98个百分点，较去年同期走低 5.05 个百分点。 需求市场：配套市场方面，本周车企维持年度产销任务的最后冲刺，较强产力带动轮胎的配套需求。替换市场方面，传统季节性淡季延续，终端需求持续减弱，轮胎传导不畅，渠道环节库存高位承压。出口市场方面，新接订单表现放缓，整体出口量存下滑预期。
2.4 农药
除草剂：本周草甘膦原药均价2.55万元/吨，较上周下跌0.06万元/吨，跌幅2.30%，较上周跌幅扩大 0.42 个百分点。供应方面货源充足，国外客户正处圣诞假期中，暂未有新单跟进，内贸客户入市积极性较低，市场低价竞争气氛浓厚，草甘膦原药价格下跌，近日草甘膦原药工厂价格大致在 2.50 万-2.55 万元/吨，渠道环节价格在2.40万-2.45 万元/吨。本周草铵膦原药均价 4.44 万元/吨，较上周下跌0.02 万元/吨，跌幅0.45%，较上周跌幅收紧 0.44 个百分点。现阶段供应方面货源稳定，下游询单积极性不高，实单跟进情况不理想，市场交投清淡，走货速度不快，近日草铵膦原药工厂价格大致在 4.43 万-4.45 万元/吨。
杀虫剂：本周毒死蜱市场均价 4.10 万元/吨附近，部分实单根据订单商谈，较上周持平，上周环比涨幅 1.49%。供应方面，主流生产装置负荷平稳，货源供应能力尚可，部分货源延续执行前期订单，走货情况淡稳。需求方面，随着季节推进，下游按需询单，择机买入，新单交投提振有限，行情维持不温不火。供需商谈保持理性，价格调整动力不足。本周吡虫啉价格 6.50 万-6.60 万元/吨，周均价6.55 万元/吨，较上周上涨 0.07 万元/吨，涨幅 1.08%，上周环比持平。吡虫啉市场整体开工无明显波动，订单支撑尚可，流通货源量有限。上游基础原料价格探涨，成本有上移迹象，支撑吡虫啉市场行情低位上探。本周啶虫脒市场价格6.00 万-6.10 万元/吨，周均价6.05 万元/吨，较上周下跌 0.10 万元/吨，跌幅 1.63%，上周环比持平。啶虫脒市场货源供应相对宽松，下游保持刚需拿货，新单交投提振不足，商谈重心承压下探。
杀菌剂：本周 80%代森锰锌（络合态）市场价格2.65 万-2.70 万元/吨，周均价2.68 万元/吨，较上周持平。代森锰锌市场内外贸需求情况尚可，订单走货为主，供应延续偏紧，行情维稳推进。本周白色多菌灵市场均价3.75 万元/吨，较上周均价上涨 0.03 万元/吨，涨幅 0.81%，与上周相比涨幅收窄0.28 个百分点。多菌灵生产企业数量有限，报价相对坚挺，下游订单支撑尚可，刚需拿货为主，新单按需跟进。
2.5 化肥
氮肥：12 月 25 日，尿素价格 1731.5 元/吨，周环比上升0.93%；供应方面，本周国内尿素开工负荷率 81.6%，较上周上升 1.09pct。国内尿素需求分为农业和工业，农业适量跟进。工业方面，截至 12 月 25 日，中国复合肥企业产能运行率42.90%，较上周提升 1.23 个百分点，上周为环比降低 0.18 个百分点。本周中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为 59.47%，较上周降低 1.30 个百分点。
钾肥：本周下游零散补充，交投多倾向于低价或性价比货源，致市场价格重心略有上涨。截至 12 月 25 日，港口 62%白钾主流市场周度均价3260 元/吨，较上期上涨 0.15%。供应方面冬季国产钾肥西线东输运力偏紧，销售重心转至次月。中欧班列、边贸口岸、港口钾肥零散补充，但以补库为主，现货流通尚显不足。需求方面本期复合肥产能运行率提升。截至 12 月 25 日，中国复合肥企业产能运行率42.90%，较上周提升 1.23 个百分点。经销商积极动销，市场出货有待好转，山东部分小企产线恢复生产，提升开工水平。下周复合肥产能运行率或盘稳。
复合肥：12 月 25 日，全国 45%（15-15-15）复合肥出厂均价约3415.56元/吨，周环比上升 0.72%；供应方面，本周国内复合肥开工负荷率42.9%，较上周上升1.23pct。本周国内复合肥市场出货放缓，僵持观望为主。东北地区备肥逐级铺货相对顺畅，市场陆续到货。北方地区备肥出货放缓，观望情绪浓厚。苏皖鄂地区备肥市场偏淡，僵持观望。南方地区备肥依旧清淡，肥企产销一般。
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