本篇主要进一步评估割草机器人合理市场空间以及解答市场对九号割草机器人 竞争优势的担忧，包括反倾销调查对行业以及各玩家的影响 （1）行业整体规模情况（预计 2025 年行业出货 180 万台）：2025M1~M11 美亚 +德亚+法亚三大主流亚马逊渠道割草机器人合计销量达 46 万台，根据线上渠道占整 体比重 30%测算预计行业销量约 150 万台，假设渠道库存 2 个月，则预计行业 2025 年出货量达到 180 万台。 （2）行业渗透率趋势（美国渗透率仍单位数）：2025M11 割草机器人在美亚/德 亚/法亚渗透率分别 6%/63%/63%，欧洲割草机器人渗透率持续提升但美国仍单位数， 有较大发展潜力。 （3）行业技术路径发展（仍以 RTK 融合视觉技术为主）：2025Q3/2025M11 亚 马逊渠道中 RTK 融合视觉技术路径销量占比分别达 65%/72%，仍占据主流；激光雷 达技术路径销量占比分别为 12%/17%，尚处发展前期阶段。 （4）行业最新竞争格局：2025Q3 库犸/九号 /Dreame/MOVA/Ecovacs 三大亚马 逊合计销量份额（占无边界割草机器人比重）分别达 36%/17%/4%/8%/12%，11 月库 犸/九号 /Dreame/MOVA/Ecovacs 分别达 36%/29%/10%/5%/10%，九号份额环比 Q3 显著 12pct。前五大品牌商基本占据绝大部分无边界割草机器人市场。 （5）行业合理空间：此前基于 1000 多万台手推+骑乘割草机按 20~30%渗透率 看 200-300 万台空间，但实际 2025 年出货量可能就能接近 200 万台。此外除传统割 草机外，割草机器人仍可对标打草机/吹草机等品类，转化率由高到低为传统割草机 器人/割草机/打草机/吹草机，以及 ToB 服务商市场，因此我们预计割草机器人潜在 空间可能会比此前预期高。
对标扫地机份额提升路径：中期 300 万台(按 2015 年以来扫地机份额提升 情况），长期有机会达到 500 万台（按当前扫地机渗透率测算）。
对标传统割草机：传统手推+骑乘割草机年销量 1200 万台，若不考虑替代 打草机以及雇人割草场景，且考虑割草机器人生命周期较传统割草机短以 及割草机器人渗透率 30%，传统割草机 5~8 年，割草机器人 4~7 年，则对 应割草机器人年销量 430~753 万台。
对标传统割草机+打草机：按照传统割草机出货量测算渗透率仅不足 50%， 我们预计仍有部分群体采用打草机进行割草。根据线上和线下渠道情况预 计打草机年销 1200 万台，若假设直接用于割草比例 20%~50%（非辅助边 缘割草用），割草机生命周期 5~8 年，若考虑替代率 30%且割草机器人生命 周期 5 年，则对应割草机器人年销量 450~900 万台。
市场担忧一：九号激光雷达产品尚未推出，可能被弯道超车。我们预计割草机 器人市场难以以单一技术路径吃全部市场，稳定性仍是消费者主要关心问题，而当 前九号产品稳定性要优于同行： （1）不同技术路径下均有导航避障和边缘割草等精度问题，激光雷达精度是否 高还与下游厂商算法优化有关。 （2）相同 RTK 融合视觉技术路径下精度和避障性能也有差异，例如九号Navimow 出现导航避障问题的负反馈比例小于库犸和科沃斯。 市场担忧二：主流品牌商 2025 年出货均大幅度增长，加上进了不同线下渠道， 市场担心九号优势走弱。但目前从量化数据上看，九号线下渠道进驻数量、现有渠 道份额以及动销均要高于同行，我们认为有利于公司 2026 年在现有渠道中推广新的 SKU： （1）虽然主流园林工具渠道都有进驻，但是各品牌份额有很大差异（部分品牌 可能只是试销）：单看无边界割草机器人，九号份额达到 25%，而库犸/追觅/MOVA 份额仅单位数。 （2）九号在 OBI 和 BAUHAUS 渠道动销要显著优于同行。 市场担忧三：2025 年 11 月 19 日欧盟发起对割草机器人反倾销调查，市场担忧 以公司为代表的中国企业出口竞争力降低并且利润率会受到影响。但我们预计反倾 销调查反而有助于提高行业进入门槛从而改善行业价格竞争，长尾低价品牌受冲击 更大： （1）公司平均出厂价达到 5000 元+，毛利率超 50%，出厂价远高于成本价， 我们预计有更大概率争取低税率。此外公司也在积极转移产能，若转移到东南亚生 产成本上升 10~20%，即使通过提价等措施我们预计相较于欧洲本土品牌仍有竞争 优势。 （2）本轮反倾销将显著提升行业门槛：参考 E-Bike 行业反倾销调查，出厂价 或毛利较低以及不合作的企业被征收税率更高从而降低竞争力，初创企业或者新进 入企业（无产能转移经验）被征收税率可能也会更高。
2.1、 行业规模及细分结构：割草机器人渗透率/销量持续提升，RTK 融合 视觉技术仍占主流
线上亚马逊数据看：2024 年亚马逊合计销量 14 万台，2025M1-M11 合计销量达 46 万台 （1）销量：割草机器人销量维持翻倍以上增长趋势；2024 年美亚/德亚/法亚销 量分别 2.3/8.9/2.4 万台。2025M1-M11 销量分别 5.0/22.5/6.9 万台，较 2024 年全年均 已翻倍以上增长。 （2）渗透率：美国渗透率从早期 2%提升至中高单位数，渗透率仍不高。2025M11 德国/法国渗透率已超 60%。 （3）无边界割草机器人：快速占领割草机器人市场，成为拉动割草机器人高增 的主要动力，2025M11 美亚/德亚/法亚无边界割草机器人渗透率分别达到 68%/94%/89%。 （4）分技术路径：2025Q3/2025M11 亚马逊渠道中 RTK 融合视觉技术路径销量 占比分别达 65%/72%，仍占据主流；激光雷达技术路径销量占比分别为 12%/17%， 尚处发展前期阶段。
2.2、 行业竞争：2025Q4 以来库犸/九号双雄争霸，科沃斯/追觅/MOVA 紧 随其后
线上亚马逊数据为例，库犸凭借多 SKU 布局份额持续位列 TOP1，九号自 10 月以来份额显著提升： （1）整体：2025Q3/2025M11 库犸份额均超 30%，九号份额分别达 17%/29%， 黑五促销带动九号份额显著提升。其次追觅+MOVA 合计份额分别为 12%/15%，科 沃斯份额分别为 12%/10%，前五大品牌商基本占据无边界割草机器人绝大部分市场。 （2）美国亚马逊：大面积草坪为主，库犸凭借更高端品线（大面积以及四驱产 品）占据绝对份额体量。 （3）德国亚马逊：规模最大单一市场，竞争相对激烈。2025Q2 以来库犸/九号 稳定位列前二，2025M10~M11 九号份额超库犸并且在 11 月份达到 35%。第二梯队 为科沃斯、追觅、MOVA，份额均在 10%左右。传统品牌 Worx 由于产品力落后份额 较此前高峰显著下降。 （4）法国亚马逊：类似美国库犸占据绝大部分市场。九号、科沃斯、追觅、 MOVA 同为第二梯队份额差距不大。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
