近期动力煤市场小结及展望：1 月 9 日北方港口动力煤699 元/吨（周环比+17元/吨），主产区坑口煤价亦上涨，山西、内蒙古、陕西产地煤价分别周环比+25、+8、+14 元/吨。具体来看，（1）生产端，本周三西地区样本煤矿产能利用率周环比+8.59pct，主要系元旦假期后煤矿复产所致。（2）运输端，大秦线一周内日均发运量周环比+18.18 万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比+5 列。（3）进口煤方面，受印尼RKAB审批迟缓、苏门答腊运输问题、出口关税政策推迟实施等因素影响，低卡进口煤价格上涨。高卡澳煤进口价格受内贸煤价上涨带动亦上涨。（4）需求端，电厂日耗震荡上行，本周六大电厂日耗周环比+3.3 万吨。（5）电厂库存方面，本周六大电厂库存周环比-24.6 万吨至 1320.7 万吨，较上年同期-52.5 万吨。（6）非电需求端，化工耗煤刚需补库，本周化工行业耗煤周环比+1.13%，铁水产量周环比+2.07万吨至229.55 万吨，水泥开工率截至 1 月 1 日周环比-2.31pct。（7）港口端，本周北方港口库存环比-176.60 万吨。整体来看，供给端，假期后煤矿复产、铁路发运提升。需求端，非电刚需补库、下游电厂日耗继续提升。本周基本面维持良好状态，港口库存继续去化叠加上游具挺价情绪，港口煤价周环比+17 元/吨至699 元/吨（截至1月9 日）。后续来看，节前供应存趋紧预期，电厂日耗具备韧性，动力煤价格存在支撑，中期维度来看，保供产能政策是否有变化，对行业供需平衡表或将产生较大影响。
1.1、动力煤价格：港口价格周环比上涨
本周动力煤港口平仓价环比上涨：截至 1 月 9 日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现 699 元/吨，周环比上涨 17 元/吨。本周山西、内蒙古、陕西坑口价格分别环比上涨、上涨、上涨：截至1月9日，大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价为 581 元/吨，周环比上涨25元/吨；鄂尔多斯 Q5500 动力煤坑口含税价为 539 元/吨，周环比上涨8 元/吨；陕西榆林神木 Q6000 动力煤坑口含税价为 605 元/吨，周环比上涨14 元/吨。
截至 1 月 2 日，国际 6000 大卡动力煤价格环比上升，本周国际5500大卡动力煤价格环比上升：截至 1 月 2 日，纽卡斯尔 6000 大卡动力煤价格为107.53美元/吨，周环比上升 0.6 美元/吨；截至 1 月 8 日，纽卡斯尔5500 大卡动力煤（2#）价格为71.75 美元/吨，周环比上升 0.3 美元/吨。
1.2、动力煤供需：北方港口库存环比下降
本周三西地区产能利用率、产量环比上升：截至1 月7 日，三西地区产能利用率为 88.58%，周环比上升 8.59pct，三西地区周度产量为1196.3万吨，周环比上升 116 万吨。
本周六大电厂日耗环比上升：截至 1 月 8 日，六大电厂日耗为86.3万吨，周环比上升 3.3 万吨。
截至 1 月 1 日，全国水泥开工率环比下降：截至1 月1 日，全国水泥开工率为29.9%，周环比下降 2.3pct。 本周全国甲醇开工率环比下降：截至 1 月 8 日，全国甲醇开工率为86.4%，周环比下降 0.2pct。
本周北方港口库存环比下降：截至 1 月 7 日，北方港口库存为2664万吨，周环比下降 176.6 万吨。截至 1 月 5 日，南方主流港口库存为3492.9万吨，周环比下降 15.3 万吨。
本周六大电厂库存环比下降：截至 1 月 8 日，六大电厂库存为1320.7万吨，周环比下降 24.6 万吨。 本周六大电厂可用天数环比下降：截至 1 月8 日，六大电厂可用天数为15.2天，周环比下降 0.9 天。
1.3、水电情况：三峡水库出库流量环比下降
本周三峡水库站水位环比上涨：截至 1 月 10 日，三峡水库站水位为170.8米，周环比上涨 0.2 米，同比上涨 1.3%。 本周三峡水库出库流量环比下降：截至 1 月 10 日，三峡水库出库流量为7430立方米/秒，周环比下降 40.0 立方米/秒，同比上涨7.4%。
近期炼焦煤市场小结及展望：2025/12/31-2026/1/8 样本煤矿产能利用率环比+2.43pct 至 81.9%，主要系元旦后煤矿复产。蒙煤方面，本周甘其毛都通关车数较前期下滑，平均通关量为 1,120 车（七日平均值），周环比-172 车。需求端，铁水产量周环比+2.07 万吨至 229.55 万吨，同时近日期货盘面大涨带动下游采购增多。库存端，本周焦煤生产企业库存环比+10.43 万吨。整体来看，元旦后产量恢复，蒙煤进口较 2025 年末下滑，铁水产量回升，补库小幅启动，矿山库存小幅累积。截至1 月 9 日，港口主焦煤价格 1620 元/吨（周环比持平）。展望后续，补库将正式启动，叠加钢厂复产，焦煤价格存在支撑。
2.1、焦煤价格：港口焦煤价格环比持平
本周京唐港港口焦煤价格环比持平：截至 1 月9 日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为 1620 元/吨，周环比持平。 本周 CCI 低硫主焦煤价格环比持平：截至 1 月9 日，CCI 柳林低硫主焦(含税)为 1500 元/吨，周环比持平。 本周喷吹煤价格环比下降：截至 1 月 9 日，CCI 长治喷吹(含税)为880元/吨，周环比下降 5.0 元/吨。 截至 2025 年 12 月 31 日，国际炼焦煤价格环比上涨：截至2025 年12月31日，峰景矿硬焦煤价格为 230.1 美元/吨，周环比上涨0.2 美元/吨。
2.2、焦煤运输及库存：蒙煤通关下降、港口库存上升
本周甘其毛都口岸平均通关量环比下降：截至1 月8 日，甘其毛都口岸平均通关量为 1120 车（七日平均值），周环比下降 172 车。
本周炼焦煤生产企业库存环比上升：截至 1 月7 日，炼焦煤生产企业库存量为222.2 万吨，周环比上升 10.4 万吨。 本周炼焦煤北方港口库存环比上升：截至 1 月9 日，炼焦煤北方港口库存为295.34 万吨，周环比上升 1.6 万吨。 本周独立焦化厂炼焦煤库存环比上升：截至 1 月5 日，国内独立焦化厂炼焦煤总库存为 267.9 万吨，周环比上升 2.9 万吨。
近期焦炭市场小结及展望：供给端，近期环保影响逐步消退且元旦假期后焦企陆续复产，但焦炭四轮提降落地后焦企利润收缩且部分钢厂减产，本周供应基本持平，焦企产能利用率周环比-0.01pct 至 74.13%。需求端，铁水产量周环比+2.07万吨至229.55 万吨。库存端，随钢厂季节性检修结束，部分高炉陆续复产，铁水产量回升下部分钢厂小幅补库，本周独立焦化厂焦炭库存环比下降。整体来看，焦炭市场供需好转，价格存在支撑，后续同样关注冬储补库以及上游煤价情况。本周国内焦炭价格环比持平：截至 1 月 9 日，日照港一级冶金焦平仓价为1480元/吨，周环比持平。 本周国内螺纹钢价格环比下降：截至 1 月 9 日，螺纹钢（上海HRB40020mm）现货价格为 3280 元/吨，周环比下降 40 元/吨。
本周国内焦炭行业盈利环比下降：截至 1 月 8 日，全国平均吨焦盈利约为-45元/吨，周环比下降 31 元/吨。
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