巴西是拉丁美洲地区最大的经济体，同时也是全球重要新兴市场之一，人口红利优势显著，基础设施领域 具备较大发展潜力。自 2023 年本届政府就职以来，巴西经济社会发展总体保持向好态势。为提振经济、完善基 建，政府启动新版“加速增长计划”，加大对国防、交通运输、能源转型及社会基础设施等领域的公共投入力 度。2023 年 4 月，中巴两国发表《中巴关于深化全面战略伙伴关系的联合声明》，明确双方愿围绕巴西南美一 体化等发展政策与投资计划，对接中国“一带一路”倡议等发展政策及相关国际倡议开展探讨。在双边基建相 关政策的协同支持下，未来中巴两国在基础设施领域的合作仍拥有广阔空间。
（一）地理位置
巴西官方语言为葡萄牙语，国土总面积达 851 万平方公里，位于南美洲东南部。其北部与法属圭亚那、苏 里南、圭亚那、委内瑞拉和哥伦比亚接壤，西部毗邻秘鲁、玻利维亚，南部与巴拉圭、阿根廷和乌拉圭相连，东 部濒临大西洋，地理位置优越，具备良好的对外联通条件。
（二）自然资源
巴西自然资源禀赋得天独厚，铌、锰、钛、铝矾土、铅、锡、铁、铀等 29 种矿物的储量位居世界前列。其 中，已探明铁矿储量为 333 亿吨，居世界第五位，产量位列世界第二位。2007 年底起，巴西沿海地区陆续发现 多个特大盐下油气田，里贝拉等区块的盐下超深水油气开发工作持续取得突破。据巴西国家石油管理局（ANP） 数据显示，截至 2024 年底，巴西石油储量同比增长 5.92%，达 168.4 亿桶；天然气储量同比增加 5.17%，达 5460 亿立方米。森林资源方面，巴西森林面积达 4.98 亿公顷，占其领土总面积的 58.5%，其中 98%为天然林，仅 2% 为人工林。此外，巴西水力资源丰富，拥有全球 12%的淡水资源，但水资源分布不均衡，北部地区淡水资源占 比超过 65%。
（三）人口资源
巴西国家地理统计局（IBGE）公布的最新人口普查数据显示，截至 2022 年底，巴西总人口为 2.03 亿，较 上一次人口普查（2010 年）增长 1230 万，增幅达 6.45%。当前，巴西总人口规模位居全球第七位。根据 I BGE 最新预估数据，截至 2024 年 7 月 1 日，巴西人口约为 2.13 亿。从人种构成来看，IBGE 2022 年人口普查数据显 示，45.34%的人口（9208 万）自认为是棕色（混血）人种，43.46%（8825 万）自认为是白人，10.17%（2065 万） 为黑人，0.6%（122 万）为土著人，0.42%（85 万）为黄种人。
（四）行政区划
巴西首都巴西利亚位于国家中西部地区，是全国政治中心，1960 年被设为联邦区；该市由 1 个中心城市及 十多个卫星城构成，行政层级上与州同级。2024 年，巴西利亚人口约 298 万，全年温差较小，平均气温为 21℃。 圣保罗是巴西第一大城市，作为全国工商业、金融及交通枢纽，其东南方向 100 公里处坐落着南美最大海港— —桑托斯港。里约热内卢是巴西第二大城市，既是世界著名旅游胜地，也是巴西第二大港口。
巴西作为拉美地区的经济龙头，其国内生产总值约占拉美经济总量的 30%，既是世界第十大经济体，也是 拉美第一大经济体。依托其经济体量与区域影响力，巴西在国际舞台上占据重要地位——作为新兴经济体的核 心代表之一，它是金砖国家成员，同时还加入了南美共同市场(“Mercosur”)、20 国集团(“G20”)等多个国际 组织，这为其经济发展与国际合作奠定了良好基础。 回顾发展历程，巴西曾经历过三次主要的快速发展期，每一次高速增长都为其经济奠定了一定基础，但也 潜藏着后续下滑的隐患，呈现出“增长-衰退”交替的波动特征。二战期间的 1939 年至 1945 年，巴西工业增长 80%，初步构建起工业化体系；1968 年至 1973 年，巴西经济年均增长率超 10%，这段时期被广泛誉为“巴西经 济奇迹”；2003-2011 年，卢拉总统执政期间，巴西迎来新一轮经济高速发展，贫困人口大幅减少，并在 2010 年 跻身全球第七大经济体。然而，三次快速发展后均伴随快速下滑：“巴西经济奇迹”期间，巴西外债飙升至 125 亿美元，到上世纪 80 年代，每年需偿还的利息就高达 100 亿美元；卢拉上一届任期结束后，巴西经济经历短暂 巅峰便陷入史上最严重衰退，政府收入锐减、社会治安恶化，甚至在 2021 年由总统宣布国家破产。长期以来， 巴西经济始终在增长与衰败、开放与保守的循环中波动，这种不稳定特征也成为其投资环境的重要背景。
（一）中巴宏观经济指标对比
中巴两国发展阶段差异显著，经济结构具备较强互补性，2025 年核心宏观指标对比可清晰体现这一特征： （1）增长动能层面：中国依托超大规模市场与完善的产业配套优势，GDP 增速（5.00%）显著高于巴西（2.40% ）， GDP 总量（20.06 万亿美元）、外汇储备（33579 亿美元）均大幅领先巴西（分别为 2.26 万亿美元、3615 亿美 元）；巴西作为拉美第一大经济体，人均 GDP（10578 美元）虽低于中国（13959 美元），但具备扎实的经济体 量基础与资源禀赋优势。（2）财政与通胀管理层面：巴西凭借相对稳健的财政管控，政府债务率（76.50% ）略 低于中国（88.30%），IMF 全口径的财政赤字率基本与中国持平；但中国通胀控制成效更优，通胀率（0. 80%） 显著低于巴西（4.26%），为经济稳定运行提供了有力支撑。（3）收入分配与就业层面：两国失业率基本持平， 但巴西收入不平等问题更为突出，基尼系数（0.504）高于中国（0.462），尽管巴西近期贫富差距呈现持续缩小 态势，但仍处于全球收入不平等程度较高的国家行列，这与双方经济结构、社会政策差异密切相关。 当前，在紧缩性货币与财政政策的调控背景下，巴西经济活动已出现明显放缓迹象，但通胀控制成效显著， 整体呈现低通胀和低失业的积极态势。巴西财政部发布的 2025 年通胀数据显示，全国消费者价格指数（IP CA） 年底收于 4.26%，处于目标区间内，是自 1995 年以来第五低水平。该部执行秘书杜里根表示，这一结果巩固了 经济稳定，当前巴西已实现低通胀（4.26%）、低失业（5.2%），食品价格温和上涨带动通胀放缓，预计 2026 年 延续良好势头。值得注意的是，2025 年巴西通胀率低于 4.5%的目标上限，但货币政策仍维持紧缩，基准利率达 每年 15%，为 2006 年以来最高水平。
与通胀、就业的积极表现相呼应，巴西收入不平等程度也实现显著改善，创下历史最低水平。巴西地理统 计局（IBGE）发布的新版《社会指标综合报告》显示，衡量收入集中度的基尼系数在 2023 年保持稳定后，2024 年从 0.517 降至 0.504，不过巴西仍是全球收入不平等程度最高的国家之一。IBGE 分析指出，收入不平等的改 善主要得益于两大因素的协同作用：一是劳动力市场扩张，且增长红利主要向低收入阶层倾斜，直接提升了该 群体的收入水平；二是社会福利计划的持续发力，显著增加了弱势家庭的收入来源，这一改善本质上是劳动市 场绩效提升与社会福利政策拉动的直接结果。调查数据进一步印证，经济复苏对最贫困阶层的惠及效果更为突 出，若剔除社会福利项目的影响，2024 年巴西基尼系数将上升 7.5%，达到 0.542。从收入分配结构来看，最富 裕的 10%人群收入是最贫困的 40%人群的 3.3 倍，较 2023 年的 3.6 倍有所下降，这一变化主要源于最贫困 40% 人口收入份额增长 4.3%，而最富裕 10%人口收入份额下降 3.2%，延续了 2022 年以来收入不平等持续缩小的趋势。 从国际视角来看，巴西收入不平等问题仍处于相对劣势。根据经济合作与发展组织（OECD）的国际排名， 巴西仍是全球收入最不平等的国家之一：2022 年，巴西最富裕的 20%人口收入约为最贫困的 20%人口的 11 倍， 在参与评估的 40 个国家中，收入差距仅次于哥斯达黎加，位居第二，排名甚至低于智利、墨西哥、葡萄牙、西 班牙、意大利、法国和瑞典等国家。IBGE 在总结报告中强调，近期巴西收入不平等的改善，直接与 2024 年劳 动收入增长 3.7%相关，且这一增长对最贫困群体的惠及效果更为显著，同时社会福利项目的强化也进一步助力 了贫困与极端贫困问题的缓解。
（二）为何尚未走出中等收入陷阱
（1）经济加速“去工业化”
巴西丰富的农产品、矿产资源本应是经济发展的重要支撑，但这种资源优势反而形成“资源诅咒”，导致 经济长期受资源部门主导，其他工业部门发展受到明显挤压。在全球经济繁荣周期，大宗商品出口能快速为巴 西带来巨额收入，同时直接发展消费服务业对经济的短期拉动效果更为显著，这种利益导向使得政策支持、资 源配置逐渐向资源开发与服务行业倾斜，资金、人才也大量流入资源开发、金融、零售、房地产、大宗商品贸 易等领域。 这种发展格局直接导致巴西经济结构失衡，呈现“去工业化”加速、经济“空心化”的现状：1970 年代后， 巴西工业在 GDP 中的占比逐步下降，进入 1980 年代后降幅进一步扩大；在推行自由主义市场政策后，巴西经 济结构更趋服务于国际商品市场，对大宗商品出口的依赖度持续提升，制造业竞争力提升陷入停滞。巴西工业 在 GDP 中的占比已降至约 21%，而服务业占比则升至 61%。制造业作为具备产业聚集效应、能显著提升社会生 产效率的核心产业，其衰退直接导致巴西经济结构单一，缺乏长期增长动力，同时也制约了就业市场的高质量 发展。
（2）经济面临全球波动风险
经济结构单一带来的直接后果，是巴西经济对全球市场波动的高度敏感，其中对大宗商品出口的高依赖更 是严重削弱了其经济稳定性。巴西出口结构呈现典型的“大宗商品主导”特征，超过 50%的出口额来自大宗商 品，即便拥有淡水河谷这一议价能力极强的铁矿石巨头，也难以规避全球大宗商品市场的投机性与价格波动性 风险。将一个人口庞大的新兴经济体前景过度押注于大宗商品市场，本身就存在显著的不确定性。 这种单一出口结构让巴西经济深度绑定全球经济周期：21 世纪早期，全球大宗商品繁荣周期带动巴西经济 快速增长，也进一步强化了其对资源行业的投入；但随着全球工业与基建投资下滑、大宗商品需求减少，巴西 经济迅速陷入寒冬。2011 年至 2015 年，全球大宗商品市场价格大幅下挫，巴西的石油、铁矿石、大豆等核心出 口产品价格指数暴跌，其中铁矿石与石油价格更是近乎“腰斩”，这场危机不仅重创了巴西经济增长势头，也 对其财政收入造成巨大冲击。
（3）国家陷入“高福利”病
经济结构单一、外部风险加剧，进一步衍生出社会层面的深层次问题，其中“高福利”政策与经济实力不 匹配的矛盾，成为拖累巴西长期发展的又一关键因素。巴西资源出口带来的财富集中在少数人手中，导致国内 收入分配长期失衡，贫富差距不断扩大，同时制造业衰退难以提供足够多的高价值就业岗位，使得这个拥有 2 亿人口的大国面临严重的失业问题，民众整体收入水平偏低。 收入偏低与失业问题不仅导致巴西国内市场内需长期低迷，难以形成“生产-消费”的良性循环，还引发了 治安恶化、贫民窟聚集等一系列社会问题，加剧了社会不稳定性。在民众不满情绪日益高涨的背景下，巴西政 府选择以扩大财政开支、提升社会福利的方式迎合民众诉求，逐步构建起全球最庞大的社会保障体系——涵盖 全民免费医疗、从小学到大学的免费公立教育，以及高额养老金、退休金与救济金。然而，对于经济结构单一、 财政实力有限的巴西而言，这种高福利制度已远超其承载能力，变得尾大不掉：每年高昂的福利支出不仅挤占 了本可用于基础设施投资、产业升级的资金，还加重了财政负担，进一步制约了经济发展活力。
（三）增速放缓背景下的中国机遇
在拉美经济增长放缓的大背景下，中国与拉美国家的合作既面临短期挑战，更蕴含长期机遇，其中巴西作 为拉美第一大经济体，尽管改革步伐相对缓慢，但仍是中国企业开拓拉美市场的核心阵地，合作潜力显著。
从贸易领域来看，巴西经济放缓可能短期影响其对中国商品的需求，但长期而言，巴西为优化经济结构、 缓解外部依赖，将更积极深化与中国的贸易合作，推动中巴贸易结构多元化，减少巴西对单一大宗商品出口的 依赖，同时拓宽中国商品在巴西的市场空间，实现双向互利共赢。在投资领域，结合巴西新版“加速增长计划”， 其国内多个重点领域的发展需求，为中国企业提供了明确且广阔的布局机遇。 巴西尽管改革步伐相对平缓，但核心领域的投资需求与中国产业优势高度契合，其中基础设施领域是重中 之重。中国在高铁、港口、电力、能源转型配套基建等领域，拥有丰富的建设运营经验、成熟技术及完善产业 链，而巴西政府正加大对交通运输、能源转型、社会基础设施等领域的公共投资，加之中巴双边政策的协同支 持，中巴在基建领域的合作空间极为广阔，可重点聚焦巴西交通枢纽升级、电力设施完善等刚需领域。此外， 巴西丰富的矿产、盐下油气等资源，与中国产业发展需求高度匹配，中国企业可通过技术合作、投资入股等方 式参与巴西资源开发及深加工，助力巴西提升资源附加值，同时保障中国相关产业的资源供给安全。 此外，当前巴西经济的放缓期，也是中国企业布局巴西优质资产的黄金窗口期。部分受短期经济波动影响、 但长期前景良好的项目（如基建配套、资源深加工、农业合作等），可能出现更具吸引力的估值。同时，中国金 融机构可发挥自身优势，通过提供针对性融资支持、深化中巴本币互换合作等方式，帮助巴西稳定金融市场、 缓解财政压力、助力经济复苏，既为中巴务实合作提供金融保障，也进一步深化中巴全面战略伙伴关系，挖掘 更多潜在合作增长点。
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