沪深IPO数量明显减少，北交所维持常态化发行
26年2月，受春节假期影响，全A新股发行数量进一步减少，但较25年同期仍实现 增长。A股发行新股8只（mom-4只/yoy+3只）；合计募资42亿元（mom63%/yoy+9%）。沪深两市新股发行数量、募资额同/环比明显减少：共发行2只新股（mom-5只/yoy-3 只），合计募资26亿元（mom-73%/yoy-33%）。 北交所维持常态化发行：定价发行6只新股（mom+1只），首发募资总额为16亿元 （mom-8%）。
审核注册项目数短期下行，“受理-发行”耗时创新低
审核环节：2月，三大交易所共8个项目上会（mom-9个/yoy+5个）。其中，沪 深交易所、北交所分别有2个/6个IPO项目上会（mom-4个/-5个，yoy-1个/+6 个）；过会率均为100%。 注册环节：全A合计6个IPO项目注册生效（mom-12个/yoy-1个）。沪深交易所、 北交所各3个IPO项目注册生效。 26年2月，沪深IPO“受理-发行”周期平均243天，创25年以来新低。
沪深132个IPO项目在排，北交所204个
26年2月，仅科创板受理1个IPO项目，同期3个IPO项目终止。 截至26年2月底，A股正常待审待发标的共336个，合计拟募资3421亿元。其中， 沪深两市存量132个，合计拟募资2629亿元；北证排队项目数最多（204个）， 合计拟募资792亿元。 沪深市场已过会项目共26个，合计拟募资377亿元。
沪深：一二级估值差扩大，首日涨幅回升
26年2月，2只新股询价发行，平均募资率99%（mom+14.7pct）。新股首发PE平 均59倍（mom+61.4%），创25年以来新高；首发估值相对可比公司PE平均折价 51%，折价幅度环比扩大40.3pct，一二级市场估值差扩大至25年以来较高水平。2月新股首发估值均值较高，主要系科创板新股易思维首发PE 90倍，拉高了平均水平所致。 2月，5只新股上市，首日收盘涨幅平均200%（mom+24.6pct），延续“零破发”。 其中，主板新股首日涨幅进一步下行至平均81%（mom-52.2pct），主要系林平发展首日涨 幅较低（56%），拉低了平均水平。
沪深：26年1-2月，2亿A1类产品网下打新收益60万元
发行日口径，截至26年2月底，以首日收盘价计，沪深新股网下2亿元规模 A1/A2/B类产品区间收益分别为60.0/58.1/56.8万元，个人/一般法人企业参与主 板打新绝对收益为7.1万元。
北证：26年1-2月，1000万资金收益率0.55%
26年2月，北交所新股首日收盘涨幅平 均140%（mom-56pct），涨幅较25 年（平均367%）明显摊薄。 发行日口径，以首日收盘价计，26年1- 2月，500/1000/1500/2000万资金规 模参与北交所网上打新的收益率分别为 0.28%/0.55%/0.46%/0.34%。
双创询价产品超9000户，入围率回升
25年以来，网下打新产品数持续呈上升态势，26年2月，科创板、创业板网下询价 参与户数双双突破9000户（mom+2%/+6%）。
2月，网下询价入围率环比有所回升，平均为93%（mom+3pct）。
比例限售：中签率持续处于下行通道
26年2月，询价产品数、入围率双升，导致中签率环比进一步下降。
科创板、创业板A类产品中签率分别为0.0252%/0.0205%（mom-10%/-1%）， 创 25 年以来新低； B 类 产 品 中 签 率 分 别 为 0.0245%/0.0189% （ mom13%/+1%）。
北证：中一签平均须575万元，中签率降至0.030%
26年2月，北证新股网上有效申购户数回落至平均56万户（mom13%），平均冻结资金同步下降13%至平均7944亿元，处于25年以来 的79%分位；中签门槛平均为575万元（mom-1.59%），处于25年以 来的69%分位。
北证网上中签率环比微降，2月中签率0.030%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
