1、全球银行IT支出保持平稳，其中亚太区银行IT市场规模超过300亿美金。与中国接壤，东南亚银行互联网化加速，我们认为中国银行IT企业出海优势大。
2、我们重点梳理了全球银行IT龙头(Temenos)和亚太区全球银行IT龙头(Silverlake) 的情况。产品创新驱动，Temenos行业地位持续优化，但是近年来Silverlake受到较大挑战。
3、海外相关公司过去五年平均收入和利润增速不到20%，净利率约为19%，但估值PE达到34倍。我们认为，较高估值与银行客户需求稳定，可提供长期持续现金流情况有关。
4、若出海成功，客户议价力改善下，预计相关公司商业模式积极变化带来净利率和现金 流变化。
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（报告来源：天风证券）
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