新型基建政策频出，释放内需潜力
在疫情的冲击下，以及中国数字经济化内需背景下，新型基建成为本年度热点。何为新型 基建？我们认为其更加侧重于信息基础设施建设，是新一代产业升级的关键，故而科技创 新、智能制造的相关基础设施建设将成为驱动经济发展的动力，在这一过程中，政策驱动 和投资推进作为“开山斧”，是催化产业落地的核心因素。
新型基建政策密集出台。2020 年 2 月 21 日中共中央政治局会议着力强调了要发挥投资关 键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联 网、物联网等新型基础设施建设。实际上，从 2018 年底的中央经济工作会议便提出“加 快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”，并列入 2019 年政府工作报告。当前，中国经济在遭受疫情的冲击下，新型基建作为重要的逆周期调节 手段，政策春风接踵而至，且多次提及 5G、数据中心、工业互联网等领域。
国家发改委于 2020 年 4 月 20 日上午召开 4 月份例行新闻发布会中，首次明确新型基建 范围，明确新型基建主要指 5G 网络、人工智能、工业互联网、物联网、数据中心等信息 基础设施，具体内容如下：
一是信息基础设施，包括：
1、以 5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施；
2、以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施；
3、以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。
二是融合基础设施：主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设 施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。
三是创新基础设施：主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础 设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。
释放内需潜力，拉动数字经济发展。随着中国人口红利的逐步消退，基于数据分析的应用 场景在生产制造和生活中的作用逐步凸显，同时伴随流量的快速增长，算力有望成为新一 轮信息基础设施建设的核心。另外，云计算、大数据、人工智能等新兴技术的日益成熟， 为产业数字化转型奠定基础。其中，5G、数据中心、物联网、车联网、工业互联网等领域 成为拉动数字经济发展的核心。
疫情背景下，内外环境变化推动国内科技龙头走得更远
我们认为在中国人口红利为国内厂商较海外竞争对手经营成本优势基础上，此次全球新冠 疫情加剧使得海外厂商经营成本压力提升，短期内国内厂商面临较好的竞争环境，同时伴 随着国产化需求提升以及新型基建催化新兴技术，使得自主知识产权不断积累。在这一背 景下，具备完整供应链的科技龙头公司将走得更远，价值凸显。
从复工复产情况来看，截至 4 月 25 日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为 98.5％，较 3 月提升 1.9 个百分点，其中制造业为 99.7％，较 3 月提升 1.0 个百分点。其 中，77.3％的企业复产率达到正常水平的八成以上，高于 3 月份 9.4 个百分点。
全球新冠疫情加剧，海外竞争对手经营成本压力提升，短期内国内厂商面临较好的竞争环 境。从经营成本、研发成本、生产制造成本来看，由于中国企业具有人口红利优势，本身 较海外厂商具备经营成本优势。在全球疫情扩散的背景下，使得海外竞争对手财务成本压 力提升，而中国疫情得到良好控制，复工复产率快速提升，使得短期内国内厂商面临较好 的竞争环境。
国内自主知识产权不断积累。一方面，受到全球疫情以及中美贸易摩擦的影响，多数国内 企业计划逐步将本土优质供应商纳入配套体系，加快核心零部件国产化进程。另一方面， 新型基建以及中国数字化转型的催化下， 5G、大数据、人工智能、云计算等新兴技术推进， 使得国内自主知识产权不断积累。
根据柏林技术大学和德国知识产权研究公司 Iplytics 2020 年 1 月公布的数据显示，华为是 目前全球拥有 5G 专利数量最多的公司，共有 3147 项 5G 专利，中兴位列第三位，拥有 2561 项 5G 专利。
行情回顾：政策红利+5G 规模建设启动，驱动通信行业估值修复
本年初至 2020 年5 月 21 日，通信（申万）指数累计涨幅2.82%，位居申万一级行业涨跌幅 排名中游位置，同期沪深 300 指数累计涨幅-4.46%，创业板综合指数累计涨幅为16.76%。
伴随新型基建政策红利以及 5G 规模建设，通信行业 PE TTM 估值在 2020 年以来迎来修 复，截至 5 月 21 日，当前行业 PE TTM 估值仍处于 2017 年 1 月以来的中位数下方，流 动性改善以及行业景气向上有望为通信估值修复奠定基础。
细分板块来看，IDC、云视讯、通信设备三个子行业涨幅居前，其中，受益于新基建政策 催化，年初截止到 5 月 21 日，IDC 和通信设备涨幅分别为 24.03%和 16.10%；另外年初 至今受到疫情影响，线上办公需求提升，使得云视讯板块涨幅提升明显。
机构持仓方面，机构持仓自 2018Q2 以来呈现出总体回暖的趋势，2020Q1 通信行业配置 比例环比提升，QFII 持股比例有所下降。2020Q1 基金前十大重仓股持仓市值占基金净值 的比例为 0.19%，环比提升 0.07 个百分点。基金前十大重仓股持股市值占基金股票投资 市值比达到 1.16%，环比提升 0.49 个百分点。
运营商资本开支和 5G 建设计划落地
5G 作为新型基建的重要部分，区别于传统基建由政府投资驱动，其产业链是运营商作为 投资主体，2020 年三大运营商 5G 1800 亿资本开支计划落地，是 5G 建设指引的重要指 标。我们通过复盘 4G 投资周期运营商及中国铁塔资本开支，以及 4G 时期的基站建设进 度等情况，并对比 2020 年三大运营商 5G 资本开支规划，5G 网络建设和规模商用进度较 4G 建设周期明显提升。
5G 网络当前处于运营商投资加速落地的阶段，根据国内三家运营商 2019 年度业绩报告内 容，2020 年三家运营商 5G 相关资本开支为 1803 亿元，占到三家运营商和中国铁塔资本 开支总预算的 49.7%，对比 2013-2014 年 4G 建设初期，运营商对 4G 网络建设的投资占 总资本开支比例均不足 30%，且 4G 网络建设投入最高的 2015 年，三家运营商对 4G 网 络资本开支为 1638 亿元。综合以上数据，2020 年运营商的 5G 资本开支计划充分展现了 当前运营商发展 5G 的决心，是对国家 5G 新型基建战略的积极响应，同时也为 5G 网络 建设进程加速提供保障。
国内三家运营商移动网络资本开支占比高于 4G 时期。从国内三家运营商移动网络投资占 总资本开支（三家运营商+中国铁塔资本开支总和）比例来看，2019 年和 2020 年（三大 运营商 2019年年报业绩发布会公告的计划投资金额）移动网络资本开支占比分别为 44.84% 与 49.89%，高于 4G 建设高峰期，即 2013-2015 年的 37.83%、45.01%和 43.98%，我 们认为当前处于 5G 招标阶段，为主设备及无线上游（天线、光模块、滤波器、PCB 等） 厂商带来发展机会。
全年基站建设数量具有提升空间
从基站建设进度角度分析，根据中国联通和中国电信 2019 年年报发布会信息显示，2020 年用于 5G 无线侧相关资本开支分别为 303 亿元和 364 亿元，分别占两家公司总 5G 资本 开支比重约为 86.6%和 80.1%，中国电信和中国联通计划全年合建 5G 基站 25 万个，并 力争前三季度提前完成。根据中国移动年报发布会信息，计划 2020 年建成 25 万座 5G 基 站，则中国移动、中国联通和中国电信三家运营商 20 年规划建设 5G基站总数为 50 万个。 根据中国电信和中国联通 25 万基站建设规划有望提前至前三季度完成，我们认为今年全 年 5G 基站建设数量具有提升空间，预计 2020 年国内三家运营商 5G 基站新建规模在 60~70 万站之间。
国内三家运营商 2020 年 5G 基站集采招标落地。4 月 24 日，中国电信和中国联通官网公 示了 2020 年 5G SA 新建工程无线主设备联合集中采购中标候选人名单，而此前 3 月 31 日中国移动也已公布 5G 无线设备第二批集采结果。根据集采结果，华为（未上市）和中 兴通讯中标份额位列前二位，诺基亚（NOK.N，无评级）出局，我们认为 5G 时代，国内 设备商份额有望持续提升。
我们认为随着 5G 规模建设的启动，上游环节将进入收获期，中下游环节的光模块及光器 件、无线设备以及传输设备等子领域的景气度将逐渐提升。另外，随着 2020 年 5G 网络 规模商用启动，应用侧的需求将逐渐显现，以车联网、工业互联网、VR/AR 等为代表的应 用场景有望从梦想照进现实。
5G 规模商用，2020 年用户数有望超 1.8 亿，将带动产业链加速发展
5G 用户数持续大幅提升。根据 4 月 23 日工信部第一季度工业通信业发展情况新闻发布会 数据显示，截至 3 月底，我国已经建成 5G 基站 19.8 万个，5G 套餐用户超过 5000 万， 其中超过 2000 万个 5G 终端真正连上了 5G 网络。中国移动官网 2020 年第一季度主要运 营数据显示，其 5G 套餐客户总数达到 3172 万户，其中 3 月份 5G 用户净增数超过 1600 万，国内 5G 商用进程加速中。
根据国内三家运营商 2019 年度业绩发布会信息显示，2020 年中国移动计划 5G 套餐客户 净增 7000 万，中国联通计划新增 5000 万 5G 用户，中国电信计划新增 6000-8000 万 5G 套餐用户，则到 2020 年底国内三家运营商 5G 套餐用户总数将超过 1.8 亿户，当前总移 动用户数为 16.04 亿，渗透率有望超过 11%。
同时，中国联通、中国电信在 2019 年年报说明会上表示，预计自 2020 起未来的 3-4 年 内 5G 用户渗透率提升至 80%，而对比 4G 用户发展进程来看，从 2013 年 12 月国内三家 运营商获得 TD-LTE 牌照起到 2016 年的三年间，行业渗透率仅达到了 57%，我们认为 5G 用户渗透率较 4G 时期发展进度来看有明显提升，从而带动应用侧景气度快速提升。
5G 手机销量和新机型逐步抢占市场份额。根据市场调研机构 Strategy Analytics 对 5G 手 机销量数据统计显示，2020 年 Q1 全球 5G 手机需求大幅提升至 2410 万台，其中三星市 占率达 34.4%排名第一，华为以 33.2%的市场占有率排名第二。从国内情况来看，根据 5 月 12 日中国信通院公布的 4 月国内手机市场数据显示，2020 年 4 月，国内市场 5G 手机 出货量为 1638.2 万部，占同期手机出货量的 39.3%。上市 5G 新机型 22 款，占同期手机 上市新机型数量的 45.8%。1-4 月 5G 手机累计出货量 3044.1 万部，上市新机型累计 65 款，占比分别为 33.6%和 47.4%。从 5G 手机销量和新机型的上市进度来看，5G 正加速 实现规模商用。
2019 年 Q3 以来 CPU、BMC、服务器为代表的云计算上游环节相关企业的经营展现出改 善的趋势，我们认为全球云计算行业或将迎来复苏。
5G 有望加速云计算渗透率提升。5G 的商用将带来两点变化：1）连接数目的增长导致网 络流量大幅提升，对于算力的需求进一步提升；2）网络的承载能力进一步提升，单位比 特的成本下降。两者分别从需求端（云计算解决算力问题）和成本端（网络承载能力提升， 资费下降降低云计算成本）为云计算渗透率的进一步提升奠定了基础
云计算已成为 IDC 行业发展的最大驱动力，新兴技术助力二次成长
5G 新应用、人工智能、自动驾驶助力云计算二次成长。我们认为移动互联网的发展和电 商的发展是国内云计算第一阶段成长的主要驱动力，当前 5G 商用拉开帷幕，5G 新应用、 人工智能、自动驾驶等有望助力云计算市场规模迎来第二轮增长。
我们认为当前正处于 5G 商用下，云计算行业二次成长的前夜。IDC 作为云计算基础设施 将受益于行业成长，此外由于 IDC 具有 9~12 个月的建设周期，因此 IDC 的投资将前置于 云计算的成长，我们预计 2020 年开始国内 IDC 行业投资将持续提升。
上游硬件迭代速度的趋缓以及下游新玩家的出现加大了行业的供需矛盾
数据中心上游以 CPU 为代表的硬件的迭代速度由摩尔定律决定，随着工艺制程向物理极 限逼近，硬件迭代的速度有放缓的趋势，导致在满足同样算力需求的背景下，可能使用到 更多的服务器，进而加大对于数据中心空间的占用。另一方面，全球流量在 5G、物联网 等新网络、新应用的带动下，有望持续增长，推动对于算力需求的持续提升。
从下游需求的视角来看，2018~2019 年云计算、电商、短视频等领域崛起了一批新玩家（华 为云、字节跳动、快手、拼多多等），同时随着各家业务的发展，对于 IT 基础资源的需求 也在持续提升。
头部云厂商需求确定，定制化激励 IDC 高成长
IDC 的业务模式大致可以分为两类：零售型和定制型。两者最为直接的区别在于，零售型 业务是由 IDC 服务商自己建造标准化的数据中心并租给中小型客户，而定制型业务是由 IDC 服务商根据大客户需求建设定制化的数据中心，并为该客户提供运维服务。除此以外， 两者在用户租期、上电快慢等方面也具有显著的差异。
对于定制型业务而言，单机柜的盈利能力较零售型业务较低，且单机柜的投资较零售型业 务而言更高。其优点在于，客户机柜上满的周期较零售型业务而言更短，在此背景下，我 们认为对于定制型业务而言，成本控制能力和运维管理效率成为核心要素。
从国内需求端的变化来看，我们认为国内 IDC 行业的需求正持续向云厂商和头部互联网 公司集中，并推动定制化数据中心需求的持续提升。从两个视角进行观察，一方面，以阿 里为代表的云厂商在持续加大对于基础设施的投入，根据阿里云官方数据中心分布图显示， 截止今年 4 月份，阿里云在国内共有 40 个可用区。此外，阿里正在推进其基地型数据中 心（L3 型数据中心）的建设。根据 2019 年阿里在云栖大会上的介绍，阿里数据中心的分 布以北上广等核心城市为中心，向周围辐射，依次分为 L1、L2、L3，不同业务对于时延、 成本、规模、交付节奏提出了不同的要求。
新型基建丰富 IDC 内涵，有望推动行业“供给侧改革”
3 月 4 号中共中央政治局常务委员会议召开，强调加快 5G 网络、数据中心等新型基础设 施建设进度，数据中心被正式定义为新型基建。我们认为站在当前时点，新型基建有望类 比 2013 年初次提出的“宽带中国”。“宽带中国战略”主导了第一轮信息基础设施建设， 通过高速通信网络的建设解决了信息触达的问题，而当下，面对快速增长的数据流量，算 力有望成为新一轮信息基础设施建设的核心。我们认为沿着算力服务器IDC 的路径演 绎，IDC 将成为新型基建的重要抓手。
我们认为新型基建对于 IDC 行业的影响可以从供给和需求端来分析：
1) 需求端。需求结构的变化使得数据中心的投资主体向云厂商和大型互联网公司集中， 成本以及业务的实际需求成为企业投资数据中心的重要考虑因素。
2) 供给端。网络、能耗指标、电力等是数据中心发展的主要限制因素，也有望成为新型 基建重点发力的方向，我们认为在新型基建的背景下，远郊地区的网络环境或有望改 善；一线城市的数据中心建设将更加具有规划性，大型绿色数据中心的集约化建设会 更加突出，而 PUE（数据中心能源效率指标）不达标的低小旧散数据中心则将逐渐 退出，加速 IDC 行业“供给侧改革”。
2020 年 3 月 26 日，杭州市经信委和发改委发布了《关于杭州市数据中心优化布局建设的 意见》，从此次意见中可以看到，总体数据中心建设数量控制在 10 个以内，在能耗指标、 用地、用水等方面采取自行平衡的方式，对于主城区内依然限制 IDC 建设，更多引导新建 IDC 在郊区落地。除此以外，通过 PUE 的设置，加速推动市区内零散旧小数据中心的推 出，加速行业“供给侧改革”。
多因素助运营商降本增效，To B 业务拓展打开成长空间
三大因素助力运营商降本增效，在大力投资 5G 建设下，盈利能力仍有望提升：
1、在中国铁塔于 2015 年完成资产注入后，铁塔及配套设施不再由运营商自行建设，优化 运营商的资本开支，例如，中国移动大幅缩减了土建的资本开支，相比 4G 建设高峰期来 看，2013-2015 年土建占总资本开支比重高达 13%、10%和 10%，而 2019-2020 年占比 仅约为 1%。
2、从运营商无线投资比重大幅提升来看，我们认为在 5G 时代运营商有望实现真正意义 上的降本增效。
3、中国联通与中国电信积极推进共建共享，根据中国联通 2019 年业绩发布会信息显示， 两家公司共建共享网络使得 2019 年已节省了约 100 亿的资本开支，在加速 5G 网络建设 的同时，实现了 5G 网络性能最优化。我们认为对比 4G 建设周期，国内三家运营商在大 力投资 5G 网络建设的同时，真正意义上做到了降本增效。
运营商加快数字化转型升级，To B 、To G 业务成新增长点。在 2019 年运营商移动通信 业务步入瓶颈期的背景下，三家运营商进军 To G 和 To B 市场，据中国移动、中国联通和 中国电信 2019 年年报数据显示，相关业务呈现快速增长态势，增速分别为 48.3%、43% 和 9.1%。随着 5G 基础设施更加完善、行业应用更加多元化。
物联网：信息化再提速，“万物互联”再添新动力
工信部重磅发文，NB-IoT 再催化。5 月 7 日，工信部官网发布了《工业和信息化部办公 厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，此次发文是继 2017 年 6 月工信部发布《关 于全面推进移动物联网(NB-IoT)建设发展的通知》后，针对 NB-IoT 发展的又一重要政策 指引，标志着行业进入加速发展关键期。本次通知重点对 NB-IoT 和 LTE-Cat1 的低、中 等速率物联场景在技术标准、网络覆盖、产业应用等多个层面做出重要指示，将成为大规 模物联网快速发展的关键信号。随着 2G/3G 网络退网进程加速，此次发文对 NB-IoT 产业 链发展以及生态建立形成进一步催化。
物联网成为新的增长点。根据 Gartner 发布的数据及预测，2017 年全球物联网连接设备 达到 83.81 亿台，预计 2020 年全球联网设备数量将达 204.12 亿台，保持年均 30%以上 的高速增长。华为在 2016 年全球联接指数报告中预测，到 2025 年物联网设备数量或将 达到 1000 亿台。
物联网产业规模可观。根据 IDC 的预测，预计到 2020 年全球物联网（IoT）的支出规模 将达到 1.3 万亿美元；Gartner 和 GSMA 分别判断，未来物联网市场规模会达到 1.9 万亿 和 1.1 万亿美元。综合来看，物联网市场规模可达万亿美元。
物联网连接数增加为应用更丰富的场景提供了可能，物联网不断和各领域相结合碰撞出新 的“火花”。在这一趋势下，下游终端市场需求潜力逐渐挖掘将推动物联网连接数迎来第二 波增长红利，未来二者相互拉动将推动物联网景气度持续提升。
标准进程持续推进，物联网已跨入 5G 大门，eMTC 和 NB-IoT 标准进程推进。在 3GPP 规范中，低功耗广域技术分别是 NB-IoT、eMTC、EC-GSM。在 5G 环境下 NB-IoT 和 eMTC 代表了主流的发展趋势。
新型基建催化物联网行业渗透率提升，加速行业信息化发展。物联网正在智慧城市、智慧 医疗、智能家居、智能交通、智慧农业、智慧安防等方面发挥越来越重要的作用，是新型 基建的重要组成部分，是信息化推动的基础，支撑行业应用的融合发展，需求端迎来持续 上升期。
车联网：政策落地，2020 年或为智能网联汽车产业落地的元年
11 部委联合发布《智能汽车创新发展战略》。2 月 24 日，11 部委联合发布《智能汽车创 新发展战略》正式稿，《创新发展战略》是智能汽车产业的纲领性文件，为后续配套政策 的落地提供了框架和方向，作为 5G 应用的重要领域之一，2020 年有望成为智能网联汽 车产业落地的元年。
车联网是自动驾驶感知层的不可替代环节。当前的自动驾驶大多依靠雷达、摄像头、定位 等手段实现感知层信息的输入，但依靠以上技术远远不够，信息的实时交互能力和广度都 无法突破，在这一背景下车联网成为自动驾驶感知层的不可替代的环节。
车联网可以通过通信手段，提供更远距离信息交互能力和远程控制功能，且不受环境、气 候、遮挡等外部条件影响，保障了信息的可靠性。同时，车联网实现了信息丰富性，信号 灯、路面状况、行人、以及非视距的全方位信息为自动驾驶提供决策判断，并且在群体信 息并发时可提供更高的算力支持和更加优化的解决方案。
5G+道路信息化基础设施建设推进智能网联汽车发展。车联网 V2X 较为重要的变化是从 单车智能向构建智能交通环境的延伸，从车的领域横向延伸至路侧，甚至是新兴智慧交通 应用场景的开发，同时引入公安和交通部门对于道路基础设施的建设，其中 RSU 路侧终 端设备是路侧基础设施终端的重要组成部分。
在车内装备中，2020 年前后装联网设备市场规模有望超过 185 亿。参考阿里云官网售价， 前装设备市场价约为 1,000 元（其中 T-BoX 价格为 700-800 元，V2X 功能模块 200-300 元），后装联网设备市场价约为 150 元。根据工信部发布的《车联网产业发展行动计划》 中的目标，到 2020 年，联网车载信息服务终端的新车装配率达到 60%以上，总车联网渗 透率达到 30%。
1.2019 年我国汽车销量为 2576.9 万辆，根据 2020 年 5月中汽协对国内汽车销量预测， 考虑到全球疫情导致汽车出口受阻，预计 2020 年全年汽车销量增速预期下滑 -15%~-25%。我们取中位数 2020 年全年汽车销量同比下滑 20%进行计算，则 2020 年汽车销量预计为 2,061.5 万辆，则前装联网车辆 1,236.9 万辆，由此预测 2020 年前 装联网设备市场规模为 123.69 亿元。
2. 根据公安部交通管理局 2020 年 1 月 8 日公布的数据显示，全国汽车保有量为 2.6 亿 辆，根据中商情报网发布的《2019 年中国车联网行业市场现状分析及发展趋势预测》 显示，2019 年中国车联网市场用户规模近 3000 万辆，车联网渗透率仅为 11.5%。按 照 2020 年总车联网渗透率为 30%，则新增联网车辆约为 5,420.7 万辆，剔除前装联 网车辆 1,236.9 万辆，则新增后装联网车辆约为 4,183.7 万辆，市场规模约为 62.76 亿元。
在智能化道路基础设施规划建设方面，预计投资金额在千亿级别以上（参考华泰证券已对 外发布的研究报告《科技风口，智能网联》（20200303））。RSU 设备升级将包括信号灯、 标志、摄像头、激光雷达等各种环境感知设备，涉及投资规模可观。根据国家统计局数据 显示，截止 2018 年，中国高速公路里程为 14.26 万公里，城市道路长度为 43.2 万公里。 根据第五届智能网联汽车技术年会（CICV2018）会议，公安部交通管理科学研究所表示， 单个红绿灯设施的改造费用是 10 万，依此假设每公里智能化改造费用为 50 万元，则城市 道路和高速公路智能化改造则预计需要投资 2,873 亿元。
根据《战略》提出，到 2025 年智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车 用无线通信网络（LTE-V2X 等）实现区域覆盖，新一代车用无线通信网络（5G-V2X）在 部分城市、高速公路逐步开展应用。按照国家统计局数据，2018 年我国地级市数量占总 城市数量 43.6%，参照这一比重，假设 2025 年 V2X 道路智能化渗透率约为 50%，即 2020-2025 年城市道路和高速公路智能化改造市场规模超过 1,400 亿元，年均建设量为 287 亿。
车联网产业链包括车载和道路信息化。从车载端来看，车联网 V2X 产业链四大环节，即 网络层、终端层、平台层、应用层。从路侧端来看，形成了数据交互终端、智能交通解决 方案等领域。
工业互联网：政策助力行业迎发展机遇
受益于 5G 时代即将带来的安全、可靠、灵活、可移动、低时延、高带宽的数据信息传输 优势，工业系统同高级计算、分析、感应技术以及互联网相融合的工业互联网也将得到快 速发展，其应用场景包括无线工业相机、工业传感器、远程控制、状态监控、资产跟踪、 云化 AGV、物流和库存监控、无线机器人、无线云化 PLC 等。
根据前瞻产业研究院数据统计及预测，2018年我国工业互联网市场规模约为 5,318亿元， 预计 2019 年将突破 6000 亿元，2023 年突破 10000 亿元，2019-2024 年，预计年均增长 率约为 15.31%。
工业互联网是第四次工业革命的关键支撑，有望推动制造业从单点、局部的信息技术应用 向数字化、网络化和智能化转变，有望成为我国实现制造业转型升级的重要抓手。近年来， 国家高度重视工业互联网发展，先后发布多个重磅产业政策，加速行业发展。
工业互联网产业链纵深较长，工业互联网产业链分为上、中、下三个环节。上游硬件有望 率先商用化，而产业链价值或主要集中在中下游软件平台及应用端。
2020 年 2 月至今新型基建政策持续催化，均强调加快 5G 网络、数据中心等新型基础设 施建设进度。我们认为以 5G 为代表的新型基建有望在逆周期调节中扮演重要角色，同时， IDC&云计算行业有望迎来新一轮增长周期。另外，国内运营商、物联网、车联网、工业 互联网等细分板块也将受益于新型基建推进，迎来持续政策催化。重点推荐：中兴通讯、 光环新网、中际旭创、星网锐捷、移为通信、世嘉科技等。建议关注：中国联通、金卡智 能、和而泰、天源迪科、亿联网络。
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