物联网产业链全景图
物联网发展阶段
只待5G商用东风，万亿市场即将真正启动
从目前各运营商及各方的推进来看，预计2019年底5G将实现商用落地。5G低功耗、高速率、低时 延及广连接的特性将直击过往物联网发展面临的痛点。
竞争格局:国内华为、中兴和三大运营商主导
华为是全球第一的通信设备商。华为已与超过30家全球领先的运营商签署了5G MOU，在全球30个国 家获得了46个5G商用合同，5G基站发货量超过10万个，居全球首位，是5G物联网时代的主力军。
中兴在国内仅次于华为。在3GPP 5G新空口技术方面，中兴已累计提交超过3500篇国际提案，5G战略布局专利全球超过2000件。目前，中兴仍在持续加大5G物联网研发投入，5G研发队伍超4500人，年投资约30亿元。
价值链:前期集中在传感器等硬件，中后期往数据与服务转移
我们认为:(1)从商业模式着手推导物联网的价值分布;(2)从5G后续建设步骤上，理解 物联网产业价值转移的动态过程。
商业模式的核心是价值创造和价值获取，物联网厂商通过向用户提供解决方案收取费用实现 了上述两个过程。在创造解决方案的过程中，存在一次性需求和持续性需求。比如，传感器 ，芯片等提供感知功能，其销售过程是一次性的;而物联网解决方案为用户服务则是一个持 续性的过程，会产生持续性需求，从而给物联网厂商带来持续性的收入。
因此，参考腾讯、百度等互联网企业的商业模式，成熟形态的物联网产业，能够产生持续性 需求的数据和服务必然是价值最大的地方。
5G建设分三个阶段。一是标准制定、技术研发和产品研制阶段;二是频谱分配、网络建设和政 策完善阶段;三是应用推广，构建融合应用产业生态阶段。
5G在市场应用方面的节奏主要分为三个阶段:第一阶段是基于eMBB技术，发展无线宽带和智 能手机;第二阶段是基于uRLLC技术，发展工业互联网、交通、医疗、物流。第三阶段是基于mMTC技术，发展智慧城市、环保、安防、电力等诸多领域。
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（报告来源：方正证券）
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