炭黑生产过程中，煤焦油精制环节环保压力大，酚钠盐废水处理难度高。煤焦油精制环节会产生大量的中性酚盐溶液，约含有20~25%的酚类物质，通过蒸吹、酸化还原分离的方法可提取粗酚副产品。但提取后剩下的酚钠盐废水仍含有高浓度的盐（25~30%的硫酸钠）及高浓度的酚（5000~15000mg/L），增加了酚钠盐污水处理难度。随着近年来国内环保要求趋严及环保监管督查升级，中性酚盐溶液及提取粗酚后的酚钠盐废水的处理已成为煤焦油加工行业必须解决的问题。
公司与安徽时联合作，利用酚钠盐废水拓展粗酚提纯和酚精制业务。安徽时联特种溶剂股份有限公司是一家拥有自主研发技术，具备完全处理高浓度含酚、含盐污水能力的公司，能够以粗酚为原料生产高品质的苯酚、邻甲酚、间对甲酚、间甲酚、对甲酚、二甲酚等高纯酚系列产品。公司与安徽时联合作，通过参股设立合资公司的方式共同成立了乌海时联环保科技有限责任公司、山东时联黑猫新材料有限公司，有效解决炭黑生产过程中产生的酚钠盐废水，扩展粗酚提纯和酚精制等业务。
乌海时联具备1万吨间苯二酚产能。乌海时联使用乌海市及周边区域煤焦油深加工企业产生的中性酚盐废液提取酚类物质，生产精制高纯度酚系列产品，主要产品为间苯二酚，采用磺化碱溶工艺。公司年产1万吨间苯二酚生产线已于2020年8月正式投产，产成品性能指标均达预期。生产所需的水蒸气等能源向子公司乌海黑猫采购，在减少子公司污水处理成本的同时可增加其资源综合利用收入。
间苯二酚主要应用于轮胎及建筑，具备较高附加值。间苯二酚是一种重要的化学合成中间体和精细化工原料，主要用于橡胶黏合剂和紫外线吸收剂的生产。此外间苯二酚还可用于生产木材黏合剂、阻燃剂和各种医药、农药的中间体等，具备较高附加值。
中国针对日、美间苯二酚进口征收反倾销税，国内市场竞争格局得到优化。2013年3月，商务部决定对原产于日本和美国的进口间苯二酚征收反倾销税，实施期限5年；2018年3月对反倾销进行期终复审调查，调查结果决定自2019年3月起，对原产于日本和美国的进口间苯二酚继续征收反倾销税，实施期限5年。
图：国内间苯二酚现货价
山东时联规划苯酚、甲酚、二甲酚等系列产品。山东时联规划了12万吨/年中性酚钠盐深度加工处理资源综合利用及5万吨/年粗（混）酚分离精制资源综合利用项目。项目一期包含混合酚（1.92万吨/年）和混合甲酚（0.53万吨/年），同时副产高温酚油（0.56万吨/年）和硫酸钠（2.60万吨/年）；二期生产高纯度的单体酚成品，主要产品有：苯酚（1.87万吨/年）、邻甲酚（0.64万吨/年）、间甲酚（1.09万吨/年）、对甲酚（0.54万吨/年）、2,4-二甲酚（1808吨/年）、2,5-二甲酚（800吨/年）、2,6-二甲酚（248吨/年）、3,4-二甲酚（427吨/年）、3,5-二甲酚（2832吨/年）等。
苯酚需求持续增长，进口苯酚征收反倾销税。苯酚是可用于制取酚醛树脂、己内酰胺、双酚A等化工产品及中间体，在化工原料、烷基酚、合成纤维、塑料、合成橡胶、医药、农药、香料、染料、涂料和炼油等工业中有着重要用途。我国苯酚年度消费量逐年增长，2020年国产自给率为77.5%。2019年9月起，商务部对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚征收反倾销税，税率为10.6%-287.2%，征收期限为5年。
间甲酚国内供不应求，下游市场需求广阔。间甲酚可用于生产农药中间体、树脂、塑料以及香料的中间体，也是生产维生素E的主要原料。全球间甲酚产能主要集中在海外，国内占比较少。国外生产厂家有美国沙索、德国朗盛、日本三井，国内主要有海华科技、东营海源、安徽时联。
反倾销助推国产化加速，间甲酚价格提振。2019年7月，商务部对原产于美国、欧盟、日本的进口间甲酚进行反倾销立案调查，决定自2021年1月起，对原产于美国、欧盟及英国、日本的进口间甲酚征收反倾销税，实施期限为5年。反倾销政策落地后，间甲酚进口量显著下降，产品价格得到提振。
特种炭黑是指能赋予制品特殊性能要求的炭黑。特种炭黑的应用领域广泛，包括塑料色母粒、油墨、导电与涂料等非橡胶行业。随着炭黑在油漆、涂料、聚合物和电子设备中应用增加，特种炭黑在市场上的渗透程度不断加大。国际大型炭黑生产企业均具备特种炭黑生产和研发能力，并由此构筑了较高的行业壁垒，获得了丰厚的投资收益，是炭黑产品升级的主要方向。
特种炭黑具备高附加值，我国在此领域主要依赖进口。从消费结构看，2020年全球特种炭黑在整体炭黑中的消费占比不足10%，美国占比13%，中国约8~9%。但特种炭黑由于生产工艺相对复杂，具备精细化、专用化的特点，属于高端类炭黑，具备较高附加值。以色素用特种炭黑为例，目前国内高色素特种炭黑市场价格为17200元/吨，中色素价格为14400元/吨，而普通炭黑价格仅为9000~9600元/吨。特种炭黑是未来炭黑行业的升级方向，能够帮助企业构筑较高壁垒。目前国内炭黑企业仍以生产中低端、低毛利的普通炭黑为主，特种炭黑供给量及竞争能力仍有较大成长空间。
图：国内各类炭黑价格对比
导电炭黑是一类重要的特种炭黑，具备较大发展空间。炭黑在塑料工业中的重要应用之一是在电子领域。由于树脂本身不具备导电性，为了生产具备一定导电性能的塑料，通常需要向塑料中添加导电炭黑，使其具有所需的导电特性。以EVA薄膜为例，当材料中的导电炭黑含量超过20%以后，产品的导电性能会出现显著提升。同时除了为塑料提供导电性外，特种炭黑还能够为塑料提供防紫外线降解等保护性功能。
新能源车驱动轮胎性能升级，对炭黑品类也提出更高要求。首先，由于附加电池组后电动车的重量较同尺寸的燃油车更重，因此电动车轮胎必须采用加固结构以承受额外重量；其次，为了降低能量损耗，电动车轮胎需具备相对较小的滚动阻力；同时为了保证行驶安全，轮胎的抗湿滑性、耐磨性也不能受损。添加了特种炭黑的绿色轮胎可以成为电动车轮胎的解决方案之一，其特点是滚动阻力低，相比普通轮胎下降5%～6%，可降低车辆燃料消耗1%左右，而同时能够保证抗湿滑性能、抗冰雪滑性以及耐磨性能。
进军特种炭黑市场，具备2万吨特种炭黑产能。公司为丰富炭黑产品结构、解决产品单一性问题，加快产品升级，2017年通过内蒙古煤焦化工新材料研究院有限公司新建2万吨/年特种炭黑项目，总投资额1.90亿元。该项目于2017年底竣工，2018年投产。特种炭黑产能的扩充有效丰富公司产品序列，提升炭黑整体盈利水平及公司综合竞争力。
设立青岛新材料研究院，加大特种炭黑研发力度。2017年，为进一步提升公司创新能力，构建碳材料及其复合材料的研发、中试及产业化平台，公司设立青岛黑猫新材料研究院有限公司。并由新材料研究院投资建设新材料研发及生产中试基地以及国际合作技术创新中心，包括2座新材料中试生产线及厂房，2019年中试项目一期顺利投产，二期项目有序推进。此次新材料领域布局进一步提升公司在绿色环保复合碳材料和纳米复合材料领域的研发及转化能力。新材料研究院主要在研项目为特种炭黑及复合炭黑，如高端导电炭黑，高端水性色素炭黑等产品。
发展高端绿色轮胎填充材料，加快白炭黑、低滞后炭黑产品应用。沉淀法白炭黑已被广泛认可并应用于绿色轮胎制造，主要用于轮胎胎面，能够提升产品的强度及耐磨性。而低滞后炭黑与普通炭黑相比聚集体直径分布较宽，有利于提高胶料的有效填充密度，降低胶料的滚阻。公司在此领域有一定的技术积累，可作为未来发展的隐含推进器。
合资成立新材料合肥公司，快速切入颜料用特种炭黑赛道。为了进一步丰富公司特种炭黑产品结构，打造新的利润增长点，公司拟与安徽黑钰出资成立黑猫新材料（合肥）有限公司，公司持有60%股权。安徽黑钰是国内专业生产特种炭黑的国家级高新技术企业，主要销售方向为高中档涂料市场、油墨色浆市场、高档塑料市场；同时在导电/超导电炭黑领域也有一定的研发项目与技术储备。安徽黑钰现有4条特种炭黑生产线，设计产能规模2.5万吨/年，现有产能1.5万吨/年。新材料合肥公司成立后，将购买安徽黑钰现有的主要固定资产并承接其无形资产，迅速切入高端特种炭黑市场。
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