近年来，我国适龄劳动人口数量持续下降，自 2013 年的 100582 万人逐年下降至 2018 年的 99357 万 人，且自 2016 年之后有降幅增大的趋势出现。劳动力绝对数量的下降导致各行各业的人力成本上升，吸纳 就业人口较多的服务业首当其冲。我国居民服务和其他服务业城镇单位就业人员平均工资水平从 2012 年 的 35135 元增长至 2017 年的 50552 元，年均增长率达到 7.5%。现阶段服务业对于劳动力需求具有天然依 赖性，人均收入的增长会加重企业运营负担，同时适龄劳动力的减少会导致未来劳动力缺口问题会越来越 突出。
以住宿和餐饮业为例，我们可以看到，近五年以来住宿与餐饮行业从业人数稳中有降，大致维持在略 高于 400 万人的水平上。2014 年至 2015 年从业人数有显著下滑，而从 2015 年开始，从业人数下降速度趋 于平缓，2018 年还看到从业人数有小幅度回升，说明住宿与餐饮行业从业人数已经逐渐趋于平稳，短期内 不会有大幅度变化。而在薪资报酬方面，住宿与餐饮业年平均薪资逐年以 6.7%左右的速度上升；在从业人 数基本维持不变的情况下，从业人员薪酬的提升使得企业在人力相关投入的成本在逐年上升，增加了企业 的经营压力，也促进了智能服务机器人的市场需求。
住宿与餐饮业在经历了“十二五”的洗牌和整合后，经历了一段时间的整合和调整消费目标，随着消 费升级驱动的大众餐饮的快速上升，出现了明显的回暖，在经历了 2015 年的低谷之后，住宿与餐饮业营业 额开始呈稳步上升态势，并成为消费增长的重要因素之一。同时，相关企业的法人企业数近五年来以 4.4% 的平均增速增加，仍有较多的新进入者。作为天然存在的刚需行业，住宿和餐饮业整体形态、产品和服务 都在不断迭代当中，发展前景广阔；且现阶段这些行业依旧是规模效应较弱的劳动密集型产业，且市场竞 争和运营压力越来越大。智能机器人作为赋能工具，可在提高产业效率、减轻企业运营成本方面为企业提 供有益帮助。
所有不需要人为去操控的车辆都可归为自动驾驶范畴。根据场景开放程度、行驶速度（以 20km/h 为 界限划分）和装载对象，自动驾驶的应用可以划分为开放与封闭、高速与低速、载人与载物等多个维度。 高速开放场景的无人驾驶技术难度最高且想象空间最大，也集中了自动驾驶行业最顶尖的公司，但距离商 业化和盈利遥遥无期。相较而言，自动驾驶在限定场景下的应用技术门槛更低，商业化进程更快。
自动驾驶技术目前已经在室内机器人、AGV 等领域形成部分商业应用，在楼宇配送、园区物流等领域也逐步兴起，物流无人车能见度越来越高 。随着自动驾驶技术的不断发展升级，未来有望在更多的场景中 得到成熟应用，在降低企业用工成本的同时提高企业运作效率。
在可预见的将来，在包括物流交通、众多工业和服务业领域在内的各行各业，都会有很多机器人劳务 公司出现。他们或以直接运营、或以租售机器人的方式参与相关行业工作，来替代本需大量劳力参与的工 种。而这些公司将会从目前在自动驾驶各应用领域从事研发工作的初创公司中产生。这些自动驾驶公司除 了个别科技巨头创业时间相对较早外，其余大部分公司多成立于 2015 年之后。
高速无人车领域聚集了较多中美“独角兽公司”，其估值一般在 10 亿美元以上，有较多国际资本参 与；而低速无人车与智能机器人领域则一般拿本土资金和以人民币计价，其估值一般在 1-10 亿人民币之 间，与高速无人车头部公司有显著估值差距，但也有 Nuro 这样的独角兽企业。不同应用领域的企业估值 差别极大，代表着其潜在市场空间和未来可能攫取的市场份额的巨大差异。接下来我们将分析自动驾驶的 主要应用领域的市场空间和人力成本占比，基于对其市场空间、增速和未来人力成本的预测，来得出不同 人力替代率假设条件下的自动驾驶潜在市场空间。
下游应用领域的需求规模和景气程度决定了作为行业赋能工具的无人车或机器人的市场空间。接下来 我们对自动驾驶的几个主要应用场景，包括公路物流、汽车出行、外卖、餐饮和酒店业等，逐一进行市场 空间分析和对比。我们将对不同行业的营业规模、营收增速、人力成本占比进行对比，并根据不同的人工 替代率假设，来计算出各行业的自动驾驶潜在应用市场空间。
3.1.公路物流行业
3.1.1. 公路物流行业发展现状
我国公路运输是货运行业的主要组成部分，2018 年我国货运量为 514.6 亿吨，同比增长 7.1%，其中公 路运输完成货运量 395.69 亿吨，占总运货量比例为 77%，同比增长达到 8%，较 2017 年有 1 个百分点回 落。
根据我国交通运输部统计，我国 2018 年载货汽车有 1355.82 万辆，虽然相比 2017 年下降了 0.9%，但 总载货吨位达到 12872.97 万吨，增长 9.3%，对比 2014-2018 年五年数据，虽然载货汽车总量以微弱的趋势 减少，但是货车专门化程度提升，载货吨位保持较快增长。
公路货运包括了快递、零担（快运）和整车运输。根据国家邮政局、亿欧数据显示，2015 年，整车市 场规模相对零担市场略小一些，但随着经济发展，生产商和客户对原材和产品的需求逐渐扩大，在 2016年整车运输超越了零担市场，并逐渐成为货运的主要方式，到 2018 年，整车运输市场规模高达 2.3 万亿元， 零担市场为 1.4 万亿元，快递市场也达到 0.6 万亿元。三种物流方式合计市场规模达到 4.30 万亿元，且总 量保持逐年快速增长趋势。
然而，我国物流发展仍然处在初级阶段，行业内企业和车队规模小，市场集中度非常分散；再加上由 于交通总量的快速增长带来的交通堵塞问题，使得物流行业的效率不高，造成物流成本居高不下，行业整 体利润率较低。根据贝恩 2017 年提供的数据显示，汽车运输成本中，司机人力成本占总成本的 22.3%，是 继路桥费、燃油费后第三大开支来源。据采购联合会对社会物流直报系统重点样本企业运行情况分析，物 流成本占业务收入 95%以上，根据 2017 年的公路货运总市场规模 3.67 万亿元，可保守计算出该年公路货 物运输的人力成本高达 7765.3 亿元。
3. 1.2.公路物流行业可替代人力空间分析
公路物流行业仍然保持着持续增长趋势，我们预计其市场容量在 2020 年可突破 5 万亿元。根据 2015 年至 2018 年市场容量数据计算，其平均年增长率为 25.6%，然而市场无法持续维持如此快速的增长，假设 在自然情况下，市场增长速度将逐渐放缓，最后贴近我国近年的 GDP 增速。我们假设最终值为 6%，根据 已有市场数据，使用 Logistic 函数预测市场增速的衰减。得到 2025 年预期的市场增速为 7.07%。同时我们 假设人力成本占总收入比例 22.3%保持不变。我们可以由此预测出未来到 2025 年，无人驾驶分别替代 20% 或 50%劳动力成本的市场空间。
3. 2.汽车出行行业
3.2.1.汽车出行行业发展现状
2010-2016 年，全国城市出租车辆规模保持逐年增长，年复合增长率为 2.35%。2017 年，巡游出租车 数量有所下降，全国拥有出租车辆规模达 139.58 万辆，同比下滑 0.6%；2018 年，出租车数量预计在 140 万辆左右。由于国内出租车行业供需处于整体“紧平衡”状态，网约车的发展得到了机会，在市场总需求 相对不变的情况下，出租车行业营业额部分转移到网约车市场，造成出租车市场小幅下滑，而网约车市场 持续增长。网约车不仅在法律层面取得合法地位，并获得法院在司法判决中的明确支持，发展势头强劲。
3.2.2.汽车出行行业可替代人力空间分析
网约车和出租车存在互为替代品关系，所以为了估计整个市场容量，我们把出租车和网约车的市场规 模相结合，得到总市场容量和 2014-2018 年间的整个市场增速。虽然网约车的增速可观，但是由于其占有 市场规模比出租车少，所以对整个汽车出行市场的增速影响会被拉低。汽车出行总市场增速逐年减少，根 据我们的分析，认为市场会在足够长的时间后趋于稳定，使用对数正态分布模拟，可以得出 2019 年至 2025 年的总市场增速。根据国家统计局数据显示，行业人力成本占营业额的比例为 40%，我们假设该比例保持 不变，得到对应的出行市场人力成本，进而预测无人驾驶可替代市场容量。
3.3.餐饮行业
3.3.1.餐饮行业发展现状
随着我国经济快速发展，人均消费水平的提高，我国餐饮业消费总额不断上升。根据中国饭店协会发 布的《中国餐饮业年度报告》统计，2017 年，全国餐饮收入为 39644 亿元，同比增长 10.7%；2018 年，收 入达到 42716 亿元，同比增长 9.5%，增速回落 1.2 个百分点。我国餐饮业消费已经高于同期社会消费品零 售总额增长速度。报告采集数据来源为 25 个省区市的近 200 家规模较大的餐饮企业，涉及餐馆几万家， 反映出餐饮行业的主流情况。
据报告显示，餐饮业近年来人力成本占比在 20%上下波动；该数据为行业平均值，大部分企业人力成 本营业额比例集中在 15%-32%之间，根据具体餐饮类型和企业规模有所差异。同时，从 2015-2017 的员工 流失率可以发现，餐饮行业的员工流失率普遍比较高，一般行业的平均员工流失率为 5%-10%左右，而餐 饮行业的员工流失率达到了 20%。这对于一个企业稳定发展留下了相当大的隐患，企业在初期需要投入大 量人力物力对新招员工进行培训，餐饮行业的培训更为频繁，要求也会更高，而过高的员工流失率就会迫 使公司加大人力投入，提高企业运营成本。
餐饮企业的稳定需要长期稳定的劳动力与具有持续性提高劳效能力的劳动力作为支撑，具有自动驾驶功能 的机器人可以在释放更多劳效能力的，同时，有望减少企业在人力成本上的支出。
3.3.2.餐饮业可替代人力空间分析
我国近年来餐饮行业市场营业额增长率在 10%左右波动，反映出国民旺盛的餐饮消费需求和城镇化所 带来的消费升级潜力。我们假设短期内餐饮行业增速和人力成本占比不变，如此我们可以推算出到 2025 年 的餐饮业人力成本替代的市场空间。
3.4.外卖行业
3.4.1. 外卖行业发展现状
我国外卖市场已经形成了较为成熟的市场与较为稳定的竞争格局。根据 wind 数据显示，2017 年外卖 市场规模突破 2000 亿元大关，达到 2096 亿元，2018 年我国在线外卖行业交易规模达 2480 亿元，同比增 长 18.3%；至 2018 年，我国在线外卖行业用户规模达到 4.06 亿人，相比 2017 年的 3.23 亿人增长 25.6%。
2018 年到 2019 上半年以来，由 Trustdata 数据显示，主流外卖市场占有率中，美团遥遥领先其他竞争 对手，其占有率不断上升；至 2019 年第二季度，美团在主流外卖市场中占有率达到 65.1%。因此我们可以 由美团的人力成本占比来合理推断整个行业的人力成本占比情况。根据美团 2019 年上半年公布的财务报 告指出，美团外卖仅仅在骑手成本就占据了总成本的 43%，达到 177.45 亿元。根据报表显示 2019 年上半 年美团在餐饮外卖部门收入为 931 亿元，骑手成本占其外卖市场份额的 19%。根据国家统计局 2013 到 2016 年统计，餐饮行业运输设备操作人员工资平均每年增长 4.3%。
3.4.2. 外卖行业可替代人力空间分析
经过长时间的外卖行业发展，我国外卖行业逐渐成熟，主流公司如美团、饿了么和饿了么星选占据了 主要的市场空间，行业整体在经过 2017 年快速增长后，增长速率在 2018 年降低到 18%，相比同期回落 20 个百分点。经计算，2015 至 2018 年期间，外卖市场平均年增长率达 20%，但从 2018 年增长率下滑可以看 出，市场的趋向饱和与人口红利的逐渐消失，故市场增速将逐渐减少并最终趋近于我国 GDP 增速，在此我 们假设最终值为 6%。由于行业龙头美团在市场份额中占据主导地位，在计算整个行业的运输部分人力成 本时，我们使用由美团骑手成本与收入的比例关系（19%）作为计算市场人力成本的系数，并假设该比例 保持不变。我们可以预期该行业可替代人力成本的市场空间如下表。
3.5.酒店住宿业
3.5.1.酒店住宿行业发展现状
酒店行业发展已进入平稳阶段，行业的转型升级、提高劳效、酒店的信息化管理成为了酒店进一步发 展的关键。酒店行业同时包括了由酒店经营产生的餐饮业营业额以及为旅客提供住宿产生的住宿业营业额两部分。为了跟上文提及的餐饮行业区分，本部分的市场分析只针对酒店业中的住宿业部分。根据国家统 计局数据显示，我国自 2009 年到 2017 年期间，酒店住宿业不断增长，但是根据增长趋势可以分为三个阶 段：第一阶段是 2009 年到 2012 年，住宿业总营业额增长，尽管同比增速呈线性减少，但在 2012 年住宿 业总营业额高达 3500 亿元。第二阶段是 2013 年到 2014 年期间，由于酒店行业的调整，住宿业营业额增 长几乎为零，甚至出现市场缩水。第三阶段是 2015 年后，酒店行业重新开始增长，虽然同比增长率依旧不 高，但住宿业市场营业额接近 4000 亿元。
由国家统计局数据显示，2016 年住宿业从业人数为 1863303 人，同年住宿和餐饮业服务业人员年平均 工资为 35337 元，可粗略计算我国住宿业服务业人力成本为 658.43 亿元，占营业额 17.3%。
3.5.2.酒店住宿业可替代人力空间分析
已知 2009 年到 2017 年的酒店住宿业营业额增长率，我们假设增长率服从对数正态分布，营业额增长 率在未来某时刻趋于 0，可预期未来到 2025 年的增长率。经计算我们发现，在对数正态分布的模拟下，自 2018 年起到 2025 年，酒店住宿业营业额增长率将触底，保持 2.426%的增速基本稳定不变。兼顾酒店市场 的缓慢上升和我国人均工资水平的逐年提升，我们假设人力成本占营业额比例保持 17.3%不变，我们可以 预测得到酒店业的人力替代市场空间。
3.6 各行业可替代人力空间对比
从营业规模来看，这几个行业均为与人们生活息息相关的服务性行业，其中公路物流、汽车出行、餐 饮等行业的市场规模是万亿级别，外卖和酒店行业的市场规模为千亿级。在人力成本占比方面，汽车出行 行业的人力成本占比偏高，接近 40%，其余行业则多在 20%水平上下。根据上述对于各行业市场空间和人 力成本在未来几年的分析预测，我们可以得到在不同的替代率假设下，到 2025 年各行业的可替代人力市 场空间数据。
我们可以看到，在 20%的替代率假设下，公路物流、餐饮、汽车出行、外卖和酒店的人力替代空间分 别为 3500、3330、1226、172 和 166 亿元；而在更激进的 50%替代率假设下，公路物流、餐饮、汽车出行、 外卖和酒店的人力替代空间分别为 8700、8324、3065、429 和 415 亿元。总体而言，自动驾驶在各行业的 人力替代空间巨大，但也存在着市场空间上的极大差异，且还需要进一步考虑渗透率的提升速度和替代难 度，后续我们将继续对自动驾驶行业的市场发展保持密切关注和跟踪研究。
（报告来源：广证恒生）
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