非银行金融行业公募基金蓝宝书系列2026Q1：多点开花，竞争加剧.pdf

本文全面复盘2026年一季度公募基金行业整体情况，从规模变化、增量产品结构、新发基金、管理人格局等多个维度，梳理行业最新趋势与核心增量来源。2026年一季度，公募基金市场总规模约37.5万亿元，较2025年末小幅回落，但总份额增长，产品数量创历史新高，行业整体仍呈扩容趋势。

在产品结构方面，固收+基金成为行业增长核心主线，季度内规模大幅增长，其中二级债基贡献绝大部分增量，景顺长城等机构领跑。被动权益基金中，宽基ETF遭大幅赎回，规模单季度缩水超1万亿元，但行业主题ETF如半导体、电网设备等高景气方向仍保持稳步增长。主动权益基金份额实现边际改善，永赢基金、华商基金、广发基金等机构凭借科技成长、AI算力等方向或全市场选股能力实现规模扩张。FOF基金发行继续升温，多资产配置工具在低利率环境下成为银行渠道重点推动方向。另类投资基金受黄金行情推动，规模显著增长。QDII基金整体规模小幅回落，但份额实现增长。

在管理人维度，非货基金规模增长超过百亿的基金公司共有16家，多数机构依托单一或两类核心产品实现规模扩张。景顺长城、永赢基金、华商基金、国泰基金等机构增长显著。对比2025年，部分头部机构因宽基ETF大幅赎回导致整体规模增长较慢，而一些新晋机构则依靠固收+或特定权益产品实现规模快速扩容。

行业改革方面，公募基金行业改革持续推进，高质量发展新范式加速构建。一季度基金经理新聘人数回升，《基金管理公司绩效考核管理指引》正式下发，重视长期回报的考核框架成为确定性方向。首批存量基金业绩比较基准调整安排落地，旨在约束投资风格漂移，客观评价长期回报。