高频和行为金融学选股因子跟踪周报：TMT行业周成交额占比达44％，处置效应类因子表现较好.pdf

本报告为中信建投金融工程团队发布的跟踪周报，截至2026年5月22日，重点分析了市场风格、行业交易拥挤度以及高频和行为金融学选股因子的表现。

在市场风格方面，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来95.13%、79.36%、52.13%的历史分位数，显示市场偏好小微盘及高风险标的。行业交易拥挤度上，TMT行业当周成交额占比达44.44%，电子、通信、机械行业成交活跃，电子行业在多项扩散指标中得分最高。

在因子表现方面，高频选股因子中，本周订单失衡类OIR因子多空收益最佳（2.29%），本月流动性类MCI_B因子表现最佳（4.01%），今年以来MOFI_Weight因子表现最佳（15.66%），近一年Lambda因子表现最佳（32.13%）。行为金融学因子中，本周V型处置效应TL因子表现最佳（2.73%），本月筹码分布chip_distri_2因子表现最佳（4.10%），今年以来chip_distri_2因子表现最佳（10.84%），近一年PTR因子表现最佳（21.10%）。

报告还详细梳理了高频因子（订单失衡、量价、流动性、资金流、技术指标）和行为金融学因子（有限关注、注意力理论、处置效应、筹码分布）的分类体系，并介绍了从高频到月频因子的标准化、日频转换及衰减加权处理方法，测试框架基于2010-2025年数据，采用多空收益和多头超额收益进行评估。