镍行业专题：金供需逐步趋紧的关键金属.pdf

上传者：罗***
时间：2026/05/25
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本报告深入分析了2026年镍行业的供需格局及成本变化。供给方面，印尼作为全球镍生产中心，其2026年镍矿开采配额大幅缩减约30%，成为产业链瓶颈。同时，霍尔木兹海峡封锁导致硫磺供应中断，推高湿法冶炼辅料成本；印尼镍矿HPM公式修订进一步抬升原料成本，使得印尼高冰镍和MHP成本分别升至16000美元/吨和17000美元/吨以上。

需求方面，不锈钢用镍需求平稳增长，电池用镍受全球电动车销量增长及出口退税政策影响，三元材料产量实现高速增长。综合来看，印尼收紧供给的政策方向确定，叠加成本端支撑，全球原生镍供需有望趋紧，镍价中枢预计进一步抬升。报告还提及了华友钴业和力勤资源等相关标的。