铂力特-688333-公司深度报告：金属3D打印龙头企业，关注下游需求增长.pdf

上传者：旺*
时间：2026/05/28
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本文是对铂力特（688333）的公司深度报告，旨在分析其作为金属3D打印龙头企业的核心竞争力、行业前景及财务状况。报告指出，公司成立于2011年，已完成从主机设备、粉末循环系统到自动化产线的全流程布局，是全球规模最大的金属增材制造解决方案供应商。截至2025年末，公司累积激光数量5200余个，相关分析检测装备约150余台，三期及四期产能建设项目稳步推进，粉末材料产能预计增至3000吨/年。行业方面，2025年全球增材制造市场规模为242亿美元，同比增长10.9%。航空航天领域是主要需求来源，增材制造在轻量化、集成化及材料利用率方面优势显著。商业航天快速发展，低轨星座部署对火箭零部件加工提出新要求，金属3D打印技术在此领域应用前景广阔。汽车领域，新能源汽车轻量化趋势及快速迭代需求推动3D打印应用；3C行业向轻薄化、高性能化发展，未来有望迎来规模化量产阶段。金属增材制造原材料市场规模保持高增速，国内企业纷纷加码产能建设，行业垂直整合趋势明显。公司经营业绩高速增长，2022年至2025年营业收入年复合增长率26.36%，归母净利润年复合增长率37.19%。2026年一季度营收同比增长43.57%，归母净利润同比高增212.21%。3D打印定制化产品及技术服务为主要收入来源，海外市场增速亮眼。财务方面，公司毛利率位于可比公司上游，研发费用率维持较高水平。中性情景下，预计公司2026-2028年营收分别为24.28、31.83、41.07亿元，归母净利润分别为3.05、4.15、5.49亿元，对应2026年PE为91.59倍，低于可比公司均值，给予“增持”评级。