MLCC行业深度报告之二：国产MLCC快速成长，拥抱行业上行周期.pdf

上传者：9*****
时间：2026/06/03
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本报告为银河证券发布的MLCC行业深度报告之二，聚焦于国产MLCC产业链的主要公司，包括三环集团、风华高科、宏明电子、达利凯普、微容科技及国瓷材料等。报告首先分析了AI服务器和新能源汽车对MLCC需求的拉动作用，指出AI服务器单机MLCC用量约为传统服务器的8-12倍，纯电车单车用量约为燃油车的6倍，预计全球AI服务器MLCC市场规模将持续高速增长。其次，报告详细对比了国内主要MLCC企业的财务数据，指出三环集团收入规模居首，达利凯普和宏明电子因聚焦高毛利细分领域（射频微波及特种MLCC）而盈利能力最强，微容科技在微型高容领域具备优势。报告还对比了国内外企业的毛利率和净利率，指出中国大陆外企业虽规模较大，但整体毛利率和净利率低于国产公司。最后，报告指出国产MLCC企业合计市场份额已提升至10.4%，国产替代空间广阔，但需关注AI需求不及预期、新能源车销量下滑等风险。