民士达-920394-内生增长叠加格局优化：高端芳纶纸生产商供需格局持续优化.pdf

上传者：2******
时间：2026/06/11
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本文是对高端芳纶纸生产商民士达（920394）的深度研究报告。报告指出，民士达是国内首家芳纶纸生产企业，深耕芳纶纸及其衍生品的研发、生产与销售，产品广泛应用于电力电气、航空航天、新能源等领域。2026年4月，杜邦宣布剥离芳纶业务，估值约18亿美元，这一事件将改变全球芳纶纸供给格局，民士达作为全球核心供应商之一，有望受益于市场份额提升。下游需求方面，电气绝缘领域受益于全球新能源车渗透率提升及“十五五”特高压电网建设加码；蜂窝芯材领域受益于中国喷气机机队扩张及低空经济发展。公司技术领先，主导多项国家及行业标准制定，研发投入持续保持高水平。预计公司2026-2028年营业收入分别为5.86亿、7.07亿和8.41亿元，归母净利润分别为1.60亿、1.95亿和2.39亿元，给予“买入”评级。