有色_基本金属行业周报：非农与通胀数据引发紧缩预期，矿端成本刚性筑底.pdf

上传者：荣*****
时间：2026/06/15
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本报告为2026年6月14日发布的有色金属行业周报。宏观层面，美国5月非农就业人口超预期增加，CPI同比上涨创年内新高，强化美联储长期维持高利率的鹰派预期，导致美元指数走强，对贵金属及基本金属价格形成短期压制。贵金属方面，黄金短期承压，但长期受美元地位下降、全球去美元化及高债务环境支撑，白银则因关键矿产属性及供需缺口扩大具备长期布局价值。基本金属方面，铜精矿TC深度负值反映供给紧缺，支撑铜价基本面，但国内需求进入淡季；铝供给端收缩确定性增强，中东及高电价产区减产风险加大，具备左侧关注价值；锌铅受矿端成本支撑但受淡季累库压制，维持震荡。小金属方面，钼受益于AI算力、新能源及军工需求共振，供需紧平衡下价格易涨难跌；钒电池进入规模化商用元年，装机爆发式增长拉动钒需求，成本刚性筑底。整体建议关注黄金、铜、铝及钼、钒等具备长期战略配置价值的品种。