银行业深度·2026年投资策略报告：基本面边际改善，关注绩优+红利兼备标的.pdf

上传者：y****
时间：2026/06/17
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本报告为2026年银行业投资策略报告，核心观点为基本面边际改善，关注绩优+红利兼备标的。宏观上，A股红利与科技成长风格分化，银行板块受资金面催化演绎高股息策略，估值处于历史低位。资金面方面，险资因低利率环境及新会计准则持续增持高股息银行股；国家队减持回归常态，保留国有大行；公募基金持仓低位边际回升，资金流向优质城商行。基本面上，信贷增速稳健，存款定期化趋缓；负债成本优化叠加LPR下行压力减小，息差降幅收窄；资本市场活跃带动中收向好，债市震荡下公允价值变动损益改善，非息收入回暖。资产质量方面，不良率稳定，信用成本小幅上升，部分银行主动加速出清存量风险，零售及地产风险仍需关注。分红方面，银行板块延续高红利属性，国有大行分红率稳定，部分优质银行无再融资摊薄风险。投资建议上，继续看好高股息标的，重点推荐国有大行H股/A股、无再融资风险的招商银行等、以及具备顺周期属性的南京银行、成都银行等区域龙头。