新基建行业2026年下半年展望：数据中心行业——有序的爆发式增长.pdf

上传者：D***
时间：2026/06/17
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本报告展望2026年下半年数据中心行业，指出行业正经历从“芯片约束”向“电力+基建瓶颈”的结构性转移。需求端，生成式人工智能带动AI Token消耗指数级增长，推理算力提升首次超越训练成为主力，预计2026年下半年项目落地节奏加快。供给端，受制于电力指标、审批门槛及关键设备交付周期，供需缺口短期难以弥合，地方政策提高准入要求，导致新增供给落地滞后。报告辨析了行业泡沫论，认为在硬约束下短期系统性过剩概率低，且数据中心资产估值相对合理。技术层面，液冷渗透率有望突破30%，HVDC及智能运维普及，产业链转向“芯片+能源+散热”博弈。区域市场分化加剧，东部聚焦低时延，西部依托绿电，中国香港及东南亚市场潜力显现。行业格局加速集中，龙头运营商凭借资源禀赋和客户粘性提升份额。报告维持行业领先评级，推荐万国数据和新意网，并关注液冷及绿色能源产业链机会。