房地产行业2026年中期投资策略：关注数据边际转好带来的估值修复空间.pdf

上传者：K********
时间：2026/06/17
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本报告为房地产行业2026年中期投资策略报告，核心观点为关注数据边际转好带来的估值修复空间。上半年回顾显示，行业延续筑底修复进程，成交端“小阳春”成色足且淡季不淡，价格端二手房价格跌幅收窄、二阶导转正，结构端改善型需求回升，租赁端部分城市租金企稳。当前行业处于由“预期修复”向“基本面验证”过渡阶段，最悲观阶段或已过去。下半年展望指出，总库存持续下降但仍有约7亿过量库存，土地库存占比超六成。预计2026年新房销售额7.7万亿元（-8.3%），销售面积8.3亿平方米（-5.4%），跌幅小幅收窄；新开工有望正增长，预计7.5亿平方米（+27%）；竣工预计4.7亿平方米（-20%）；投资预计7.5万亿元（-9%）。投资建议方面，认为房价边际变化决定估值修复，预计地产股演绎“没那么差”、“底部确认”、“房价向上”三个阶段，建议继续增配地产板块，优选折价充分、拿地积极、风险出清充分的标的。