汽车行业深度研究报告：2025全球车企成本分拆，国内车企盈利能力提升，追赶海外车企高盈利.pdf

上传者：b**
时间：2026/06/17
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本文整理了海外及国内共26家主要/重点车企的盈利能力及成本结构数据，对比跟踪海外及国内车企财报数据背后的特征和趋势。盈利能力上，2025年海外车企平均调整后毛利率高于国内自主约5-7个百分点，新势力毛利率已反超海外车企。海外车企毛利率更高的原因主要为产品结构更高端及市场竞争更稳定。海外车企平均调整后净利率高于国内自主约3-4个百分点，但海外车企费用率更高。成本结构上，2025年车企总成本大致拆解为：营业成本87%、销售费用6%、管理费用2.5%、研发费用4.5%、财务费用0%。海外车企研发费用、销售费用占比更高，新势力研发与销售投入强度最高。国内自主销售、管理费用占比已低于海外车企。近五年传统车企销售费用占比均小幅下降，研发费用占比海外豪华提升显著。虽然海外车企产品结构、盈利性好于当前中国车企，但自主车企通过电动智能变革、中国制造业优势已经开始获得销量、份额及ASP上的持续提升，未来自主车企的产品结构、盈利性有望持续提升。