传媒互联网行业2026年中期投资策略：AGENT智能体——AI王冠上的明珠.pdf

上传者：金*
时间：2026/06/19
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本文档为招商证券发布的传媒互联网行业2026年中期投资策略报告，主题为“AGENT智能体——AI王冠上的明珠”。报告指出，2026年初以OpenClaw为代表的开源AI智能体产品破圈，推动AI助手从被动响应向自主协作数字主体跃迁，具备本地部署、系统权限及自主任务处理能力。国内厂商迅速跟进，形成腾讯WorkBuddy、字节ArkClaw、阿里云CoPaw等差异化产品矩阵，AI智能体赛道加速从技术原型向产业落地演进。报告分析认为，当前AI助手行业呈现B端与C端双线发力格局。B端凭借办公、编程等明确场景成为付费变现主力，C端正从免费体验转向订阅制、Token流量计费等规模化付费模式，娱乐场景有望成为Token消费核心阵地。随着开源框架普及，行业核心矛盾转向入口及生态争夺，腾讯、阿里、字节等大厂加速布局微信、手机系统等流量入口。报告建议关注有望把握新一代流量入口的国产大模型（如腾讯、阿里、MiniMax、智谱），以及游戏、营销、影视等细分行业中积极拥抱AI Agent技术、有望实现降本提效的龙头公司。AI Agent的加速发展将带动算力基础设施扩容，推动国产AI产业从模型创新走向产业深耕，为产业链上下游创造新增长曲线。