能源化工半年度策略报告（PX_TA_EG_PR_PF）：原油是源头，节奏是主线，需求是终点.pdf
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- 时间：2026/06/19
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中信期货发布2026年能源化工半年度策略报告，回顾上半年聚酯产业链在地缘冲突下的剧烈波动，并展望下半年走势。报告指出，随着地缘缓和，产业链将从“供需双弱”转向“供需同升”，需求弹性高于供应弹性。具体品种方面：PX供应约束较强，中期偏紧，预计PXN震荡；PTA进入存量博弈，关注供需错配及加工费修复；MEG受新增产能及进口回归压制，重返过剩周期；PF夹缝生存，加工费区间震荡；PR高利润刺激产能释放，加工费回落。整体而言，下半年聚酯产量预计同比负增长，库存节奏呈现前低后高特征。报告提供了各品种的供需平衡表、估值区间及具体的交易策略建议，如PX的正反套、PTA的TA空EG策略等。
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