有色行业2026年中期投资策略：过程筚路蓝缕，结果水到渠成.pdf

上传者：y****
时间：2026/06/22
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西部证券发布2026年中期有色行业投资策略，维持行业“超配”评级。报告指出，工业金属方面，铜价受产业逻辑支撑易涨难跌，供给端资本开支低迷与矿难频发限制增量，需求端AI与能源转型驱动增长；铝市场内外价差扩大，出口激增，几内亚铝土矿政策扰动供给，右侧信号已现。贵金属方面，黄金定价框架因央行购金而重构，最困难阶段已过，中长期坚定看好长牛趋势；白银有望跟随黄金上行。能源金属方面，碳酸锂需求持续增长，中国产能集中释放，行业行情远未结束。战略金属方面，稀土短期旺季来临，供给收缩预期不变，新需求抬升价格中枢；小金属及高端合金在AI赋能下迎来新机遇，数据中心建设拉动关键材料需求。报告推荐紫金矿业、洛阳钼业、中国宏桥、赤峰黄金、北方稀土等龙头企业。