广钢气体-688548-电子大宗自主龙头，氦气涨价受益核心.pdf

广钢气体（688548.SH）是国内电子大宗气自主可控的龙头企业，主要业务为向半导体、面板等客户提供高纯氮、氩、氦等气体供应。公司采用现场制气模式，与下游客户签订长期供应协议，经营稳健。自2018年独立中标项目以来，公司在电子大宗气新增项目市占率逐年提升，2024年达41%，居全国第一。2025年公司实现收入24.2亿元，同比增长15.3%，归母净利润2.9亿元，同比增长15.2%。

在半导体扩产方面，AI需求拉动存储芯片价格上涨，国内长鑫存储、长江存储加速扩产。广钢气体作为长鑫存储的核心供应商，已签订多个大型项目，将显著受益。技术层面，公司气体纯度达9N级，自主研发的制氮装置具备国际先进水平。

在氦气领域，受地缘冲突影响，全球氦气供应链紧张，价格大幅上涨。广钢气体拥有全球多地气源采购渠道和完善的储运体系，具备强大的保供能力。公司通过自主研发实现了氦气全供应链的自主可控，在地缘冲突背景下，其供应链价值有望重估。预计2026-2028年公司归母净利润分别为6.2/7.5/9.6亿元，给予“买入”评级。