风电设备行业：两海布局，推动行业信心回升.pdf

本报告深入分析了风电设备行业的最新发展动态，核心观点聚焦于国内市场需求回升、海上风电加速成长及海外市场拓展三大方向。

国内方面，中国作为全球第一大风电市场，2025年新增装机占全球四分之三，产业链降本增效显著。随着行业进入良性竞争，2024年下半年以来风机招标均价回升至1600元/kW以上，公开招标量创历史新高，市场需求明显回暖。

海上风电方面，“十五五”规划明确2030年并网容量超100GW，新增装机将跨越式增长。随着大兆瓦机型商业化应用，LCOE降低30%以上，经济效益显现。东南沿海地区资源优质且消纳良好，为海风发展提供支撑。

海外市场方面，中国风机出口进入快车道，2025年出口量达7.7GW。全球风电装机预期大幅增长，欧洲市场因本土产能缺口，成为中国设备凭借30-40%成本优势及“保交付”能力切入的重点领域，特别是在基础钢结构环节优势明显。

投资建议方面，板块估值具备吸引力，建议侧重布局海上风电及海外市场，关注具备竞争优势的整机及上游零部件企业。