锂电行业2026年中期策略：景气度延续向上趋势，关注钠电产业化应用机遇.pdf

上传者：罗***
时间：2026/06/23
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本报告为东兴证券发布的锂电行业2026年中期策略报告，核心观点认为锂电板块景气度延续向上趋势，同时新技术产业化应用进程加速。报告从需求端、产业链各环节及新技术三个维度展开分析。需求端，新能源车市场国内内需逐步回暖，商用车及出口贡献主要增量，预计2026年国内销量实现显著增长，出口占比持续提升。海外市场欧洲复苏强劲，美国短期承压但长期有望修复。储能市场国内独立储能受政策激励爆发，海外AIDC配储及高电价环境推动需求快速增长，全球储能装机维持高位。产业链各环节基本面持续修复。电池环节供需格局稳定，价格上行带动利润修复，全年利润端维持向上。正极材料中，铁锂凭借高压实技术及一体化优势维持高景气，三元材料依赖出口及高端化修复盈利。负极材料量增价减，盈利核心在于石墨化自给率及高端产品切入。电解液利润向上游六氟磷酸锂集中，具备锂盐自给能力的一体化龙头业绩确定性高。隔膜价格触底，头部企业依托海外订单及技术升级表现优异。新技术方面，钠离子电池凭借资源丰富、成本低、安全性高及低温适应性强等优势，临近产业化爆发期。材料端，钠电集流体使用铝箔降本显著，正极材料可依托现有三元产线快速扩产，负极硬碳需新建产线，目前生物质基、树脂基及化石基路线并行发展。应用场景上，钠电在储能、低速车等领域潜力显著，预计2026年全球出货量大幅攀升，开启0-1放量进程。报告建议关注电池、正极、负极、电解液、隔膜各环节具备核心竞争力的龙头企业，以及钠电产业化进程中的核心材料环节受益标的。