固收增厚产品系列报告之二：两轮固收增厚基金扩容之道与差异分析.pdf
- 上传者：小**
- 时间：2026/06/26
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本报告深入分析了固收增厚基金在低利率时代下的扩容路径、持仓特征及业绩表现。报告指出，进入低利率时代，纯债基金难以满足收益诉求，固收增厚产品成为替代首选。对比两轮扩容周期，本轮扩容幅度与上一轮相近，但结构更为集中，主要由二级债基驱动，中波产品占比显著提升。
在持仓方面，受转债市场“缩量”、“小票化”影响，固收增厚基金转债持仓呈现分散化、集中度下降趋势，底仓票概念淡化。股票配置上，基金持仓分散化程度大于主动权益基金，且呈现“顺势而为”特征，中低波基金偏爱周期和先进制造，高波基金侧重科技成长。
业绩表现上，不同波动类型基金各具特点。可转债基金收益高但回撤控制弱；低波基金夏普和卡玛比率高，持有体验佳；中波基金在权益上行期能实现3%以上收益，成为纯债替代首选，推动其规模大幅增长。报告最后提示了数据公开性及投资风险。
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