有色_基本金属行业周报：商品价格回调，AI硬件新材料主线强化配置价值.pdf

上传者：王**
时间：2026/06/29
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本报告为2026年6月28日发布的有色-基本金属行业周报。报告指出，本周有色金属商品价格普遍回调，主要受美联储偏鹰预期及美元反弹压制，但AI硬件新材料主线强化了配置价值。贵金属方面，黄金短期受高利率压制高位震荡，但长期受去美元化趋势、美国高赤字及地缘冲突支撑，央行购金需求持续。白银兼具贵金属与工业属性，被列入美国“关键矿产”清单，供应缺口扩大，且AI数据中心对银基接触头材料的需求提供新增量。基本金属方面，铜受矿端紧缺（TC深度负值）支撑，AI数据中心及电网升级拉动结构性需求，铜缆、铜箔等AI硬件材料逻辑强化。铝受中东局势缓和及国内高产能压制，但供给端收缩确定性极强，AI散热（氮化铝）、电容及高强高导铝材打开材料端弹性。锌受低TC成本支撑，铅受废电瓶成本托底，但均受淡季需求限制。小金属方面，钼向AI算力材料重估，钼铜热沉、靶材等需求多点扩散；钒受全钒液流电池储能需求爆发驱动，进入规模化商用元年；镁价低位回落，维持刚需。报告建议关注AI硬件新材料主线，重点配置黄金股、白银板块及铜、铝、钼、钒在AI及储能领域的受益标的。