【每周经济观察】中美AI资本开支的三点观察——每周经济观察第76期.pdf

上传者：小**
时间：2026/06/30
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本文是华创证券2026年6月29日发布的每周经济观察第76期报告。报告核心内容分为两部分：一是中美AI资本开支的三点观察，二是宏观经济高频数据跟踪。在AI资本开支方面，报告从宏观、二级市场、一级市场三个维度进行对比。宏观上，中国AI相关投资占比5.9%，增速3.4%，处于低位反弹；美国私人信息处理设备和软件投资占比22.9%，增速18.7%，保持高增。二级市场上，美国6家头部公司资本开支合计约3.1万亿人民币，同比增长70%，其AI投资占资本形成总额和GDP比重均显著高于中国。一级市场上，美国私人AI投资规模（2859亿美元）远超中国（124亿美元），但中国国资背景投资者占比高，且拥有国家AI产业投资基金等千亿级引导基金，对产业形成补充。在宏观经济高频观察方面，华创宏观WEI指数回落至3%。需求端，航班出行降幅收窄，乘用车零售降幅扩大，地产销售环比回升但土地溢价率回落。生产端，石油沥青开工率回升，水泥发运率持平。贸易端，外需指标稳中有升，港口集装箱吞吐量四周同比接近5%。物价端，油价大跌，存储芯片价格上涨，黄金铜价回落。资金端，资金利率小幅回落，股票相对债券具备配置性价比。此外，报告还提及厄尔尼诺指数持续高位及地方债发行计划更新等情况。