【宏观专题】全球货币转向跟踪第14期：全球加息潮启动？.pdf

本报告为2026年6月全球货币转向跟踪第14期，主要涵盖全球货币政策转向跟踪及全球流动性跟踪两部分内容。

在货币政策方面，2026年5月10日至6月26日，全球26个主要经济体中有5个加息（欧元区、挪威、日本、印尼、南非），3个降息。加息主因是原油价格上涨带来的通胀压力。美联储维持利率不变，上调通胀预测，但今年加息概率较低；欧央行和日央行分别加息25个基点，应对能源通胀，但受限于经济增长疲弱和债务压力，加息周期预计短暂或节奏偏慢。中国内地名义利率维持低位，实际利率转负深度加深，历史分位数降至11%左右，全球排名降至第2位。

在流动性方面，美联储准备金规模小幅回落至2.95万亿美元，主要受季度所得税缴纳高峰影响，预计缴税后流动性恢复平稳。流动性利差指标显示整体环境平稳。全球金融市场流动性充裕，信用风险溢价维持低位，主要经济体信用债CDS价格回落。美日国债买卖价差回升，欧洲相对平稳。美元流动性溢价稳定，离岸美元流动性安全。