社会服务行业景区赛道投资框架系列（三）：旺季主题热度不减，成长叙事增添看点.pdf

上传者：火**
时间：2026/07/01
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本报告为景区赛道投资框架系列第三篇，核心观点为旺季主题热度不减，成长叙事增添看点。行业层面，景区竞争要素从资源禀赋转向运营能力，疫后呈现“旺丁不旺财”特征，消费者重质价比，内容平台重构获客逻辑。政策层面，假期制度优化（春节、五一延长，春秋假推进）与入境游恢复带来需求增量，银发旅游与体验消费成为结构性增长点。商业模式上，自然景区依赖资源入口，高毛利但成长受限；人造景区与目的地运营通过提升客单价打开成长空间。成长路径方面，参考海外经验，国内景区ROE提升依赖产品升级（如游轮度假化）、容量释放（如索道扩容）与资产整合（区域平台化）。投资建议上，短期关注暑期避暑等旺季交易机会，中长期聚焦具备产品运营、目的地整合及轻资产扩张能力的成长型标的，行业估值体系正从资源定价转向运营定价。