票息资产热度图谱：2.1％以上要承担多少久期风险？.pdf

本报告基于2026年6月29日的市场数据，对存量信用债的估值收益率及利差分布进行了全面梳理。城投债方面，公募与私募市场均呈现明显的区域分化，江浙等沿海省份收益率维持在低位，而黑龙江、贵州、云南、广西、新疆等区域收益率及利差较高。周度变动上，公募城投债1年内品种平均下行1.3BP，私募城投债2-3年及3-5年品种平均下行0.9BP，部分特定区域和期限品种下行幅度显著。

产业债方面，民企地产债和产业债的估值收益率及利差整体高于其他品种。非金融非地产类产业债收益率下行居多，民企公募债中短端品种下行超过4BP，地产债收益率基本下行但幅度在3bp以内。金融债普遍下行，其中城农商行资本补充工具和租赁公司债的估值收益率和利差较高。租赁债、商金债及银行次级债均有不同程度下行，证券公司债短端更受青睐。报告最后提示了统计数据失真、信用事件冲击及政策预期不确定性等风险。