产业深度：大国能源系列一，储能的近景与远忧.pdf

本报告深入分析了储能产业在政策重构、海外需求及供给格局变化下的发展趋势。核心观点指出，国内政策重构、海外缺电与AIDC扩容共同重塑了储能增长逻辑，推动储能成为承接锂电产能外溢的重要增量场景。

在市场需求方面，国内行业从规模导向转向收益导向。114号文建立独立储能容量电价机制，136号文弱化强制配储，导致电网侧独立/共享储能占比跃升至90.1%，4小时长时储能成为主流。同时，节能减碳三年行动计划推动工业储能进入刚性需求阶段，预计2028年市场规模突破1200亿元。海外方面，北美AIDC扩容、欧洲能源安全及新兴市场缺电驱动全球装机高增，但中国企业在出海过程中面临欧美贸易壁垒加剧的挑战，北美订单占比显著下降。

在供给格局方面，全球储能出货高度集中于中国，头部厂商积极扩产，2026年国内总产能或超1200GWh。巨幅扩产加剧行业竞争，低端产能面临出清压力。韩系厂商借“动转储”战略重返竞争视野，加剧全球竞争。技术路线上，磷酸铁锂凭借成本与成熟度占据绝对主导，钠离子电池产业化加速，有望与锂电形成协同补充。压缩空气、储热等长时储能技术受益于政策加速产业化，但大规模商业化仍需验证。

风险提示包括政策调整、海外贸易壁垒加剧及产能过剩风险。