【兴证宏观经济脉搏】海外周报：AI交易降温，流动性预期改善.pdf

本报告为2026年6月29日至7月5日的海外宏观周报，核心观点为AI交易降温与流动性预期改善。全球资产方面，受美国6月就业数据弱于预期影响，市场对美联储加息预期降温，美元指数和美债收益率回落，黄金反弹；原油因地缘溢价回吐及供需预期转向而下行；全球股市普涨，但AI算力产业链因Meta“卖算力”消息引发担忧而回调。

美国方面，6月非农就业净新增5.7万人，不及预期，显示劳动力市场温和增长，美联储加息预期降低。美联储主席沃什宣布放弃利率前瞻指引，未来决策完全依赖实时数据，并强调央行独立性。欧元区方面，6月综合PMI终值升至50.0，结束收缩，通胀全面回落，欧央行行长拉加德表示经济韧性为政策调整提供空间，政策将更加灵活。日本方面，巨额财政扩张计划加剧债务担忧，长端国债收益率攀升；日元跌至近40年低点，日本政府释放强化外汇干预信号。

报告同时更新了G4央行货币政策预期概率、资产规模及主要经济体PMI、通胀等数据，提示通胀持续性超预期、央行货币政策超预期收紧及地缘冲突风险。