CBOE-CBOE.US-海外金融专题二：代表性产品成交强化，多元布局渐次完善.pdf

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时间：2026/07/10
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CBOE作为全球首家标准化期权交易所，深耕权益波动率赛道超五十年，依托SPX指数期权与VIX波动率两大独家标杆产品构建流动性壁垒，美国期权市场份额稳居首位。2026年第一季度，公司营收与盈利双双创历史新高，核心驱动力来自股指期权量的共振增长。量增方面，0DTE合约占比提升至59%，迷你合约及新品落地抬升日均成交量；价增方面，高费率品种占比提升及高利率环境带动单合约费率上行。CBOE凭借指数独家授权、波动率定价话语权及全周期合约矩阵形成三重护城河，市占率长期稳定。此外，外汇业务受益于全球利率波动与机构需求，成交量与费率双升；欧洲清算业务通过推出SFT服务实现跨越式发展。多元业务协同发力，平滑了市场低波动阶段的业绩波动，轻资产、高现金流、高分红的商业模式具备长期配置价值。预计2026-2027年归母净利润保持高速增长，给予“买入”评级。