非银金融行业公募规模扩张：高锐度与工具化——中国机构配置手册（2026版）之公募基金篇.pdf
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- 时间：2026/07/15
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本文是国信证券于2026年7月14日发布的关于中国公募基金行业的深度研究报告。报告指出，截至2026年5月底，我国公募基金总规模达到39.48万亿元，创历史新高，但结构上货币基金和债券基金占比大，权益基金相对较小。在低利率环境和科技行情驱动下，居民存款搬家趋势明显，科技赛道基金和“固收+”产品成为规模增长核心动力，呈现“得锐度者得天下”的特征。报告分析了在《推动公募基金高质量发展行动方案》监管框架下，公募基金行业呈现出的“高锐度”与“工具化”两条差异化发展路径。高锐度路线聚焦主动管理与弹性收益，需构建深度投研文化和高激励；工具化路线侧重被动指数与低成本，需巨额固定投入和极致成本控制。报告对比了贝莱德、富达等海外机构以及永赢基金、南方东英等国内机构的实践，总结了不同模式的成功要素。最后，报告强调了监管政策对行业的影响，包括浮动费率、长周期考核等，旨在引导行业从规模扩张转向质量提升，实现可持续发展。
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