食品饮料行业：资金再平衡窗口，消费政策、六月社零和茅台提价共振.pdf

研究背景与目的

本报告为中信建投证券食品饮料行业动态报告，分析2026年7月中旬消费政策、社零数据及茅台提价共振下的食品饮料行业投资机会，覆盖白酒、啤酒、乳制品、调味品、软饮料及休闲食品等子板块。

核心数据

6月社零同比+1.0%，环比修复；烟酒类同比+12%。白酒板块7月10日大幅拉升，食品饮料板块周变动+2.72%，强于大盘8.52个百分点。乳品（+4.93%）、保健品（+4.89%）、白酒（+3.22%）涨幅领先。飞天茅台整箱批价1650元，八代五粮液批价830元。

核心观点

政策催化窗口下资金再平衡持续，优先业绩企稳改善的低估值、红利加强的白马标的。白酒行业筑底，酒企转向C端，部分区域酒企二季度有望回暖；量贩零食赛道高速扩张，开店天花板逐步上修；乳制品周期拐点临近，原奶供需趋于平衡；调味品价格战趋缓，成本驱动提价窗口开启。

重点推荐

贵州茅台、万辰集团、鸣鸣很忙、优然牧业、伊利股份、燕京啤酒、西麦食品、农夫山泉、盐津铺子、安琪酵母等。