交通运输行业：业绩改善持续关注快递投资机会，避险需求提升推荐高速公路.pdf

研究目的与核心内容

本报告为交通运输行业定期周报，覆盖2026年7月13日至7月17日，系统跟踪航空机场、物流快递、基础设施、航运贸易四大子板块经营数据与重大事件，并提出投资策略建议。

航空机场

暑运初始表现平淡，三大航上半年均预亏，二季度亏损主要受油价大幅上涨拖累；吉祥航空半年报盈利。国航、海航公告大规模飞机采购计划。7月中旬航班量及飞机利用率环比改善，同比分化。投资观点聚焦油价下行预期下的三阶段修复逻辑，推荐低成本航司、支线航司及国际航线弹性标的，关注枢纽机场。

物流快递

申通、韵达发布半年度业绩预告，二季度归母净利润同比高增。6月行业业务量增速平稳，单票收入同比提升。核心投资逻辑为"反内卷+无人化"共同催化经营质量改善，重点关注加盟制快递头部企业及综合物流服务商。

基础设施

低利率环境、中长期资金入市、深化改革三重催化叠加，红利资产配置价值提升。公路板块货车通行量同比微降，建议关注现金流稳定、分红明确的优质标的。

航运贸易

集运运价指数偏强，油运运价大幅攀升，VLCC租金同比翻倍以上。地缘冲突、船东整合、影子船队制裁多因素支撑油运大周期上行。干散货运价高位回调但同比仍增。

风险提示

宏观经济下行、汇率波动、地缘政治、政策调整、数据测算误差等。