基础化工行业：补库季节有望来临，重点关注Q3环比有进一步改善空间的行业.pdf

上传者：老*
时间：2026/07/20
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研究目的与核心内容

本报告为中信建投证券发布的基础化工行业动态报告，旨在分析2026年7月油价波动背景下的化工行业配置节奏，重点研判补库周期来临的可能性及三季度环比改善空间较大的细分行业。

核心数据与行业指标

本周中信建投化工行业指数97.77，环比+3.98%，同比+36.97%；行业价格百分位为过去10年的32.24%，环比+2.05%；行业价差百分位为过去10年的1.32%，环比-2.31%；行业库存百分位为过去5年的87.56%，环比-0.99%；行业开工率为63.62%，环比-0.43%。

关键政策与事件

2026年7月9日，国务院发布《"十五五"碳达峰行动方案》，明确到2030年单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%。中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》正式落地，自2026年度起对各省（自治区、直辖市）党委和政府开展碳达峰碳中和综合评价考核。

重点行业判断

报告认为Q3环比存在改善空间的行业包括氟化工、部分石化公司。磷资源战略地位显著提升，美、中先后将磷矿石及元素磷列为国家重点战略资源。英国推迟F-Gas法案削减节奏，三代制冷剂海外供给紧缺局面来临，国内高盈利久期有望延长。

风险提示

原油价格上行或下行超预期、行业竞争格局变化、宏观经济波动及全球经济下行。