可选消费行业专题研究：科技消费系列二，AI眼镜迎来智能创新黄金时代.pdf

研究背景与目的

本报告为华泰证券科技消费系列研究之二，聚焦AI眼镜产业，分析其作为AI终端载体的战略价值、产业化路径及产业链投资机遇。报告认为AI产业正从"模型能力竞争"进入"终端运行与应用落地"阶段，AI眼镜凭借第一视角感知、低行为成本等特性，有望成为AI Agent进入物理世界的高频入口。

核心数据

据Wellsenn XR数据，2025年全球AI眼镜出货量约846万台，同比增长约453%；预计2026年出货量有望达到1600万台，2030年达到9000万台。据沙利文预测，到2029年全球智能眼镜市场规模有望达到147.9亿美元，2024-2029年CAGR达到81.7%。2025年二季度Meta在全球AI眼镜市场份额占比为60.6%，中国厂商小米、XREAL、雷鸟、华为分列第二至五名。

核心观点

第一，AI眼镜并非单一硬件创新，而是AI生产力向真实场景渗透的关键载体，其核心价值在于从"显示中心"向"服务中心"迁移。第二，产品形态呈现三条路径：短期无显示音视频AI眼镜依托轻量化和成熟供应链率先放量；中期轻显示或HUD方案或成为主流增量方向；长期AR眼镜有望逐步向消费级智能终端演进。第三，产业链价值交汇带来家电与轻工行业估值重构机遇，传统制造资产有望从消费制造逻辑迁移至智能硬件平台链条。第四，中美供应链形成差异化分工，海外强在架构、芯片、平台生态，中国强在光学制造、整机集成与成本控制。

推荐标的

报告推荐布局康耐特光学、TCL电子（持股雷鸟）、海信视像、极米科技，产业链公司还包括博士眼镜、明月镜片、康冠科技等。