2026Q2基金持仓深度分析：极致的分化与极致的加仓.pdf

研究目的与核心内容

本报告为2026年第二季度基金持仓深度分析，旨在剖析主动偏股基金在极致分化行情下的配置行为、负债端变化及市场影响。

核心数据

2026Q2主动偏股基金股票仓位回升至85.73%（A股78.74%，港股6.99%）；主动基金业绩中位数约10.8%，前10%与后10%基金业绩差达105.8%的历史极值；AI硬件赛道配置比例升至54%，超配比例达30.4%，均为历史最高水平；电子板块配置比例43.23%、超配比例19.82%，创单一行业配置历史峰值；权益类基金负债端净流出，主动偏股基金净流出916.66亿元，被动基金净流出7743.66亿元。

核心结论

主动偏股基金持仓呈现极致分化与极致加仓并存的特征，资金集中涌入AI硬件赛道导致配置集中度达历史峰值；资产端与负债端共振推升了板块定价权，但7月以来市场快速去杠杆显示拥挤交易正在修正；未来AI硬件板块买入力量将更依赖增量资金而非内部切换，市场波动可能持续处于高位。