公募REITs26Q2业绩分析及26Q3展望：C端稳健、B端承压、结构分化.pdf

上传者：m*****
时间：2026/07/23
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研究目的与核心内容

本报告为申万宏源发布的公募REITs 2026年二季度业绩分析及三季度展望，系统梳理了消费、保租房、仓储物流、产业园、公用事业、能源、交通、IDC八大板块的运营表现与财务数据，并对三季度各板块走势进行预判。

核心数据与业绩特征

26Q2整体呈现"C端稳健、B端承压、结构分化"特征：消费板块收入同比增速处于最近5个季度高位；保租房是唯一实现收入及可供分配金额同环比均正增长的业态；能源板块收入同比下滑超20%，基本面恶化显著；产业园板块收入/EBITDA/可供分配金额同比降幅进一步扩大；仓储物流同比降幅收窄，环比持平；交通板块业绩整体同比下滑；IDC板块因税法规则调整导致可供分配金额环比大幅增长，但实际业绩未变。

板块分化细节

消费REITs出租率普遍环比提升，租金坪效全面正增长；保租房REITs因毕业季需求释放量价齐升，上海项目改善显著；仓储物流市场化租赁型租金全线下跌，整租型续租利空释放；产业园REITs收缴率改善但量价尚未筑底；公用事业环保类同比增长、水利承压；能源多数项目量价齐跌，天然气逆势走强；交通七成项目车流量同比下行，路网结构为核心变量；IDC整租稳健，税法调整致可供大增。

三季度展望

仓储及产园量价两侧仍有压力；交通将迎季节性修复；IDC稳健基调不变；保租房/公用/能源均将迎来季节性改善；消费关注部分项目的招商调改。需警惕宏观经济波动、产业政策变动、行业复苏不及预期、无风险收益率上行、解禁冲击、底层项目经营业绩下滑等风险。