农林牧渔行业点评报告：大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化.pdf

研究背景与目的

本报告为开源证券农林牧渔行业点评报告，聚焦2026年6月生猪养殖行业运行态势，分析短期供需矛盾与中期产能去化逻辑，覆盖行业整体数据与18家上市猪企经营表现。

核心数据与发现

价格方面：2026年6月全国生猪销售均价9.57元/公斤，环比-0.62%，同比-32.96%；行业自繁自养亏损-345.97元/头，较5月亏损加深。

供给方面：6月屠宰量489.40万头，环比-3.31%，同比+13.37%；涌益样本6月生猪出栏计划完成率97.66%，7月计划出栏较6月实际出栏-0.04%。

库存结构：截至7月16日，涌益样本150kg以上出栏占比4.43%，周环比+0.01pct；My steel样本140kg以上存栏占比环比-0.12pct；全国冻品库容率32.95%，同比+15.51pct。

产能去化：涌益样本6月能繁存栏环比-0.91%，去化加速；7月14日规模场7kg仔猪价格反弹至260元/头。

企业层面：主要12家上市猪企6月合计出栏1380.90万头，同比-4.83%；15家主要企业销售均价环比分化，多数下行。

核心结论

短期猪价受淡季需求、大猪释放和冻品高库存压制维持震荡；中期随着亏损向母猪端传导、能繁去化提速，2027年及之后供需改善预期逐步强化。需重点跟踪能繁环比去化持续性、大猪库存消化速度、冻品库容率拐点及仔猪价格反弹持续性。