北交所专题报告：板块估值底部渐显，供给端质量向上——北交所深度价值投资窗口已至.pdf

研究目的与核心内容

本报告为东吴证券2026年7月23日发布的北交所专题报告，旨在分析北交所当前投资价值窗口，从供给端、资金端、估值端三个维度论证板块深度价值投资机会。

核心数据与发现

供给端方面：2026年（截至7月20日）北交所IPO首发家数占京沪深交易所比重达51.90%，IPO受理至上市平均天数由442天缩短至365天；专精特新企业IPO数量占比由2021年80%抬升至97.56%；2026年新股前一年平均归母净利润达1.21亿元，为存量上市公司（0.39亿元）的3.1倍。

资金端方面：2026年7月22日北交所日成交额155亿元，为2025年以来板块日均成交额13%的历史分位水平；北证50贡献35%成交额，新股成交额占比稳定在30%左右；北证50指数基金规模上限由5亿份调整至15亿份，预计带来超百亿元增量资金。

估值端方面：截至2026年7月20日，北证A股PE（TTM，整体法）45.90倍，处于近两年36.10%分位；北证50PE（TTM，整体法）47.19倍，处于近两年27.40%分位；低估值（0-30X）公司数量占比由2025年底13.59%增至35.67%，高估值（100X+）占比由24.04%降至14.63%。

核心结论

报告认为北交所处于"供给提质、资金扩容、估值折价"三重共振的左侧布局窗口，五周年改革预期构筑情绪与估值底线，建议关注高景气赛道中业绩高增长的新质生产力标的估值修复机会，并列出24只建议关注个股及其PE（TTM）数据。