互联网传媒行业26Q2基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下降，重仓集中度下降.pdf

研究目的与核心内容

本报告为广发证券发布的互联网传媒行业2026年第二季度基金持仓深度分析，旨在系统梳理公募基金对A股传媒板块及港股互联网公司的持仓变动情况，为投资者提供行业配置趋势的参考依据。

核心数据发现

A股传媒板块方面，26Q2样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例较26Q1的1.02%环比下降0.75pct至0.27%；按调整后股票池统计，配置比例较26Q1的0.99%环比下降0.72pct至0.27%。A+H股传媒互联网板块配置比例较26Q1的4.14%减少2.84pct至1.31%。调整后A股传媒行业获公募基金重仓的上市公司数量51家，较2026Q1减少8家，合计持股5.08亿股（QoQ-61.74%），基金重仓持股总市值62.95亿元（QoQ-60.88%）。

细分板块方面，游戏板块基金重仓配置比例由26Q1的51.84%上升2.39pct至54.24%，但板块重仓市值34.14亿元（QoQ-59.08%）；广告营销板块配置比例由33.49%减少12.71pct至20.78%，重仓市值13.08亿元（QoQ-75.73%）；新闻出版发行板块配置比例由4.71%增长6.06pct至10.77%，重仓市值6.78亿元（QoQ-10.56%）。

重仓集中度方面，前五大重仓个股合计持仓市值40.54亿元，占传媒行业总重仓市值的64.41%，环比减少8.59pct；前十大重仓个股合计持仓市值51.35亿元，占比81.58%，环比减少5.37pct。

港股互联网方面，获得沪港深基金重仓的公司15家，腾讯控股持仓市值151.75亿元（QoQ-54.78%）、阿里巴巴-W持仓市值63.04亿元（QoQ-66.92%）、泡泡玛特持仓市值23.17亿元（QoQ-33.42%）均遭大幅减持；快手-W持仓市值6.83亿元（QoQ+71.25%）、美团-W持仓市值10.02亿元（QoQ-8.17%）获加仓。

投资建议

报告建议关注AI收入弹性业务（Maas收入、Agent产品形态）及资金再平衡下的景气度韧性与估值性价比方向。互联网板块看好腾讯微信商业化潜力、阿里Maas收入兑现、快手AI投入变现；传媒板块游戏围绕新品上线与业绩兑现，广告营销关注程序化广告弹性，影视院线跟踪档期回暖，AI领域关注国产模型密集发布及Agent突破。